宏观经济

国际宏观:

股票市场：美国三大股指小幅收跌。道指收跌0.34%，报24664.89点；纳指收跌0.78%，报7238.06点；标普500指数跌0.57%，报2693.13点。苹果收跌2.8%，因代工厂台积电业绩展望悲观。金融股普涨，美国运通涨逾7%。美国10年期国债收益率突破2.9%，施压股市。
经济数据：美国4月费城联储制造业指数23.2，预期21，前值22.3。美国4月14日当周首次申请失业金人数23.2万人，预期23万人，前值23.3万人。
政策变动：（1）欧盟正在拟定一项微缩版的TTIP提议，希望避免在两周内被美国施加关税。欧盟将做出重大妥协，愿意降低美国汽车等关税，承诺与美国联手对抗中国，并对中国政府施加更大压力。
其他信息：芯片巨头英特尔表示，已知晓美国商务部的禁售令，并将遵照执行。作为垄断核心芯片技术的高通表示，暂不对此作出回应。

国内宏观：

股票市场：上证综指收涨0.84%报3117.38点，深成指涨1.02%报10598.35点，创业板指跌0.11%报1820.2点。两市成交4830.88亿元，较上日略微缩减。以铝板块为首的有色股井喷，白马、军工全天造好，芯片板块冲高回落。

经济数据：（1）央行公布的金融机构信贷统计数据显示，3月末中资银行结构性存款规模共计87958.84亿元，比2月末增加4335.44亿元，环比增幅5.2%。（2）外管局：一季度银行结售汇逆差1155亿元人民币，银行代客涉外收入5.38万亿元，对外付款5.31万亿元，涉外收付款顺差707亿元。

政策变动：（1）央行周四进行1900亿元7天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放1900亿元，连续两日大额净投放。Shibor多数下跌，短端品种继续上行。

其他信息：(1)创业板ETF再获大额净申购，华安创业板50ETF周四份额增加近4亿份，年初以来规模扩大逾19倍。(2) 阿里巴巴达摩院正研发一款神经网络芯片——Ali-NPU，该芯片将运用于图像视频分析、机器学习等AI推理计算。按照设计，该芯片的性价比将是目前同类产品的40倍。

农产品

隔夜CBOT大豆继续回调，行业机构普遍预期阿根廷减产幅度达到1500万吨，而美国陈豆销售偏慢及南美大豆上市对市场存在压力，预期CBOT大豆波动将逐渐收窄。昨天连豆粕震荡偏弱，沿海现货报价跟盘小幅下调，工厂压榨利润良好刺激开机热情，后期开机率开机率将逐渐恢复，而下游采购较为谨慎，工厂或再度面临库存压力，但近期贸易摩擦事件频出，市场担忧情绪挥之不去，预期豆粕短期偏弱但不宜过分沽空。昨天连豆油小幅反弹，港口现货报价跟盘上调，国内外油脂基本面利空压力较大，国内利多主要在于贸易摩擦的不确定性，总体豆油走势维持偏弱格局的可能性较大。

豆粕：贸易摩擦干扰犹存，豆粕不宜过分沽空。

豆油：国内外基本面偏空，豆油走势偏弱。

个股期权

4月19日上证50ETF现货报收于2.676元，上涨1.25%，上证50ETF期权总成交面额304.547亿元，期现成交比为0.84，权利金成交金额6.219亿元；合约总成交1125248张,较上一交易日减少6.53%，总持仓1638579张，较上一交易日减少2.39%。认沽认购比为0.78(上一交易日认沽认购比0.86)。

操作建议

50ETF期权

2018.4.20期权方向性策略
市净率	市盈率	估值系数	标的估值分析	方向性策略
1.238	10.500	-0.30	偏低	牛市看涨期权价差4月2.70/2.75

豆粕期权

	合约系列		成交量			持仓量
	合计		67846			311218
隐含波动率		1807		1808	1809		1811	1812		1901
4.18		22.07		22.83	23.92		23.92	19.33		19.87
4.19		20.69		21.18	23.97		23.97	20.48		19.3

 

白糖期权

 

合约系列	成交量	持仓量
合计	33008	167944

 

1809隐含波动率	5400	5500	5600	5700	5800	5900	6000
4.18	12.34	12.51	12.80	13.18	13.67	14.25	14.92
4.19	12.16	12.4	12.75	13.18	13.7	14.31	15

 

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