宏观经济
国际宏观:
股票市场：美国三大股指涨跌不一。道指收跌0.16%，报24748.07点；纳指收涨0.19%，报7295.24点；标普500指数涨0.08%，报2708.64点。IBM股价重挫7.53%拖累道指走低。
经济数据：英国3月CPI同比2.5%，预期2.7%，前值2.7%；环比0.1%，预期0.3%，前值0.4%。英国3月核心CPI同比2.3%，预期2.5%，前值2.4%。欧元区3月CPI终值同比1.3%，预期1.4%。
政策变动：（1）美国商务部宣布，已对从中国进口的部分钢轮产品展开反倾销和反补贴调查。澳大利亚公告称，正式对原产于中国的铁道轮毂发起反倾销反补贴调查。
其他信息：美联储发布褐皮书，美联储官员们认为强劲的商业借贷、消费者支出增加和劳动力市场收紧表明美国经济依旧处于持续增长的轨道上。但全球贸易战是一个潜在风险。此外，制造业、农业和交通等企业对美国政府已推出或计划推出的关税感到担忧。
国内宏观：
股票市场：上证综指收盘涨0.8%报3091.4点，结束四连跌，盘中创下11个月新低，总体呈现V型走势；深成指涨0.92%报10491.15点；创业板指反弹超2%报1822.26点。两市成交4945亿元，较上日略有放量。芯片股爆发，近20股涨停。海南板块重挫。
经济数据：（1）央行周三进行1500亿7天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放1500亿。央行上日等量续作3675亿MLF，此外宣布定向降准1%，释放4000亿增量资金。Shibor多数下跌，短端品种持续上涨。（2）发改委和国家能源局透露，一季度，我国发用电延续了去年四季度以来的快速增长态势，全社会用电量1.6万亿千瓦时，同比增长9.8%，增速为近年来较高水平。
政策变动：（1）发改委：将采取更大力度的措施改善外商投资环境，在“中国制造2025”政策、企业上市等方面，给予内外资企业同等待遇。近期发布引导对外投融资基金健康发展意见，推动形成全面开放新格局，拓宽社会资本参与渠道，支持国内各类机构参与出资，加强与国际金融机构合作。（2）发改委：国有企业混合所有制改革方面，第三批试点企业共31家，其中，10家中央企业下属企业已有9家报送试点方案，正在研究批复；21家地方国有企业试点企业中，已有10家试点方案得到省（区）政府批复。
其他信息：（1）据21世纪经济报道，有接近央行人士否认“资管新规延期发布”，称该消息有误。某国有大行资管部人士表示，无论资管新规何时正式下发，客观现实是，新规中有百分之七八十的内容已在落地执行。
能源化工
LLDPE市场：
1、2018年3月国内PE产量约134.83万吨，累计总产量为401.55万吨。2018年3月产量环比2月增加5.95%，同比增加2.26%。其中LLDPE产量59.37万吨，LDPE产量22.88万吨，HDPE产量52.58万吨。
2、国内PE石化库存上周环比下降15%，而PE港口库存小幅上涨。
3、LLDPE市场价格窄幅波动，华北和华东个别线性高价略有回落30-50元/吨。多数石化企业稳价操作；市场多谨慎观望，尤其期货弱势，采购意愿回落。主流价格在9400-9650元/吨，华东市场部分因装置即将检修因素，线性高价到9750-10000元/吨。
PP市场:
1、据卓创资讯估算，2018年3月国内PP产量约179.41万吨，环比2018年2月份增加7.29%，同比去年3月份增加9.81%。2018年1-3月份国内PP累积产量约530.15万吨，环比去年484.02万吨，增加9.53%。
2、国内PP石化库存环比小幅下降， 贸易企业PE库存环比增加。
3、国内PP市场行情延续窄幅整理，价格波动在50元/吨左右。局部市场报价出现小幅松动。但石化厂价仍有部分上调，对货源成本支撑增强，贸易商多数挺价销售，让利空间有限。下游工厂延续按需采购，实单商谈为主。华北市场拉丝主流价格在8750-8850元/吨，华东市场拉丝主流价格在8850-8950元/吨，华南市场拉丝主流价格在8950-9150元/吨。
操作建议：
LLDPE: 近期库存下降，但下游农膜需求开始下降，中美贸易战降温，短期炒作消散，而中期进口量仍有下降趋势，同时4月检修期集中，央行降准，市场氛围偏好，中期有反弹动能，但需求逐步转弱限制上行空间，以反弹思路对待。关注开工情况。
PP:近期库存累积，供给端压力仍存，房地产调控力度仍在加大，但短中期需求仍有一定增量，贸易战降温，央行降准利好地产板块，PP中期供需压力或有缓解，L-PP需求端错配可期，反套可尝试，关注去库存力度。
农产品
隔夜CBOT大豆小幅回调，行业机构普遍预期阿根廷减产幅度达到1500万吨，而美国陈豆销售偏慢及南美大豆上市对市场存在压力，预期CBOT大豆波动将逐渐收窄。昨天连豆粕走势偏弱，沿海现货报价涨跌互现，工厂压榨利润良好刺激开机热情，后期开机率开机率将逐渐恢复，而下游采购较为谨慎，工厂或再度面临库存压力，但贸易摩擦存在较大不确定性，预期豆粕短期偏弱但不宜过分沽空。昨天连豆油震荡偏弱，港口现货报价部分小幅调整，国内外油脂基本面利空压力较大，国内利多主要在于贸易摩擦的不确定性，总体豆油走势维持偏弱格局的可能性较大。
豆粕：贸易摩擦干扰犹存，豆粕不宜过分沽空。
豆油：国内外基本面偏空，豆油走势偏弱。
个股期权
4月18日上证50ETF现货报收于2.643元，上涨0.65%，上证50ETF期权总成交面额324.810亿元，期现成交比为0.77，权利金成交金额7.299亿元；合约总成交1203882张,较上一交易日增加3.68%，总持仓1678689张，较上一交易日增加2.29%。认沽认购比为0.86(上一交易日认沽认购比0.99)。
操作建议
50ETF期权
2018.4.19期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.238 |
10.500 |
-0.30 |
偏低 |
牛市看涨期权价差4月2.70/2.75 |
豆粕期权
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合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
|
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合计 |
84138 |
300212 |
|
隐含波动率 |
1807 |
1808 |
1809 |
1811 |
1812 |
1901 |
4.17 |
21.51 |
23.66 |
23.17 |
21.08 |
16.85 |
19.38 |
4.18 |
22.07 |
22.83 |
23.92 |
23.92 |
19.33 |
19.87 |
|
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白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
27590 |
164082 |
1809隐含波动率 |
5400 |
5500 |
5600 |
5700 |
5800 |
5900 |
6000 |
4.17 |
11.85 |
12.06 |
12.37 |
12.8 |
13.32 |
13.93 |
14.63 |
4.18 |
12.34 |
12.51 |
12.80 |
13.18 |
13.67 |
14.25 |
14.92 |
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