宏观经济
国际宏观:
股票市场：美国三大股指集体收涨，道指连续两日收涨逾200点。道指收涨0.9%，报24786.63点；纳指收涨1.7%，报7281.10点；标普500指数涨1.1%，报2706.39点。投资者对企业第一财季财报信心上涨。奈飞业绩超出预期收涨逾9%。
经济数据：（1）美国3月营建许可135.4万户，预期132.5万户，前值由129.8万户修正为132.1万户。美国3月新屋开工131.9万户，预期126.6万户，前值123.6万户。美国3月工业产出环比0.5%，预期0.4%。
政策变动：（1）美国商务部宣布将禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术7年，直到2025年3月13日。
其他信息：美联储埃文斯（2019年有投票权）：对通胀达到2%水平很乐观；预计通胀将稳步上升至2%的水平，可能在明年高于2%；美联储将渐进式加息，直至回归中性利率。
国内宏观：
股票市场：沪指四连阴逼近年内低点，创业板指重挫近3%。截止收盘，沪指下跌1.41%，报收于3066.80点；深成指下跌2.13%，报收于10395.16点；创业板下跌2..99%，报收1783.74点；上证50下跌1.09%，报收于2635.70点。两市成交4661亿元。
经济数据：（1）中国一季度GDP同比增长6.8%，预期6.8%，去年四季度增速为6.8%。一季度末全国城镇调查失业率为5.1%，该项数据为统计局首次正式发布。统计局称，城镇失业率低于全球平均水平，就业形势持续稳定。（2）中国一季度规模以上工业增加值同比增长6.8%，预期6.9%，1-2月增速为7.2%；3月份规模以上工业增加值同比增长6.0%。一季度固定资产投资同比增长7.5%，预期7.7%，1-2月增速为7.9%。
政策变动：（1）央行将于4月25日起下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元。（2）商务部裁定原产于美国的进口高粱存在倾销，决定对原产于美国的进口高粱实施临时反倾销措施。
其他信息：（1）据虎嗅，在美股上市的阿里巴巴、百度和京东三家互联网公司最快将于6月份以CDR（中国存托凭证）方式回归A股，成为首批回归A股的互联网科技公司，腾讯不在此列。
能源化工
LLDPE市场：
1、2018年3月国内PE产量约134.83万吨，累计总产量为401.55万吨。2018年3月产量环比2月增加5.95%，同比增加2.26%。其中LLDPE产量59.37万吨，LDPE产量22.88万吨，HDPE产量52.58万吨。
2、国内PE石化库存上周环比下降15%，而PE港口库存小幅上涨。
3、LLDPE市场价格窄幅波动，华北和华东个别线性高价略有回落30-50元/吨。线性期货低开震荡，多数石化企业稳价操作；周初市场多谨慎观望，尤其期货弱势，采购意愿回落。主流价格在9400-9650元/吨，华东市场部分因装置即将检修因素，线性高价到9750-10000元/吨。
PP市场:
1、据卓创资讯估算，2018年3月国内PP产量约179.41万吨，环比2018年2月份增加7.29%，同比去年3月份增加9.81%。2018年1-3月份国内PP累积产量约530.15万吨，环比去年484.02万吨，增加9.53%。
2、国内PP石化库存环比小幅下降， 贸易企业PE库存环比增加。
3、国内PP市场行情延续窄幅整理，价格波动在50元/吨左右。期货震荡走低，局部市场报价出现小幅松动。但石化厂价仍有部分上调，对货源成本支撑增强，贸易商多数挺价销售，让利空间有限。下游工厂延续按需采购，实单商谈为主。华北市场拉丝主流价格在8750-8850元/吨，华东市场拉丝主流价格在8850-8950元/吨，华南市场拉丝主流价格在8950-9150元/吨。
操作建议：
LLDPE: 近期库存下降，但下游农膜需求开始下降，中美贸易战降温，短期炒作消散，而中期进口量仍有下降趋势，同时4月检修期集中，昨日央行降准，市场氛围偏好，中期有反弹动能，但需求逐步转弱限制上行空间，以反弹思路对待。关注开工情况。
PP: 近期库存累积，供给端压力仍存，房地产调控力度仍在加大，但短中期需求仍有一定增量，贸易战降温，央行降准利好地产板块，PP中期供需压力或有缓解，L-PP需求端错配可期，反套可尝试，关注去库存力度。
个股期权
4月17日上证50ETF现货报收于2.626元，下跌1.09%，上证50ETF期权总成交面额315.204亿元，期现成交比为0.86，权利金成交金额7.259亿元；合约总成交1161107张,较上一交易日减少6.50%，总持仓1641098张，较上一交易日增加2.62%。认沽认购比为0.99(上一交易日认沽认购比0.99)。
操作建议
50ETF期权
2018.4.18期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.238 |
10.500 |
-0.30 |
偏低 |
牛市看涨期权价差4月2.70/2.75 |
豆粕期权
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合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
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合计 |
76060 |
296514 |
|
隐含波动率 |
1807 |
1808 |
1809 |
1811 |
1812 |
1901 |
4.16 |
21.79 |
23.08 |
22.52 |
18.03 |
13.82 |
19.16 |
4.17 |
21.51 |
23.66 |
23.17 |
21.08 |
16.85 |
19.38 |
|
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白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
27458 |
159878 |
1809隐含波动率 |
5400 |
5500 |
5600 |
5700 |
5800 |
5900 |
6000 |
4.16 |
11.01 |
11.25 |
11.58 |
12.01 |
12.53 |
13.12 |
13.8 |
4.17 |
11.85 |
12.06 |
12.37 |
12.8 |
13.32 |
13.93 |
14.63 |
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