宏观经济
国际宏观:
美国三大股指均涨超1%，科技股反弹。道指涨逾250点或1.07%，报24103.11点；纳指涨1.64%，报7063.44点；标普500指数涨1.38%，报2640.87点。欧洲三大股指集体上涨。英国富时100指数收涨0.17%，报7056.61点；法国CAC40指数收涨0.72%，报5167.30点；德国DAX指数收涨1.31%，报12096.73点。
1.美国2月个人消费支出（PCE）环比0.2%，预期0.2%，前值0.2%；收入环比0.4%，预期0.4%，前值0.4%。美国2月PCE物价指数环比0.2 %，预期0.2%，前值0.4%；同比1.8%，预期1.7 %，前值1.7%。美国3月24日当周初请失业金人数人数21.5万人，预期23.0万人，前值22.9万人。
2.德国3月失业率降至5.3%，创历史新低，预期5.3%，前值5.4%；失业人数变动-1.9万人，预期-1.5万人，前值-2.2万人修正为-2.3万人。德国央行：2017年德国政府债务减少530亿欧元，德国政府债占比降至64.1%。
国内宏观：
上证综指收盘涨1.22%报3160.53点，深证成指涨1.18%报10755.92点，创业板指冲高回落后尾盘翻红，收盘涨0.38%报1842.19点
1.央行连续五日暂停公开市场操作。央行公告称，考虑到月末财政支出可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，3月29日不开展公开市场操作。当日400亿逆回购到期，净回笼400亿。
2.央行公开市场已是连续第8日净回笼，但市场资金面仍呈现均衡偏松态势；跨季资金价格面临短期上行压力，但季末资金面总体问题不大。
能源化工
原油：
上一交易日，国际原油价格小幅收阳。WTI上涨0.24点或0.37%至64.91美元，Brent上涨0.35点或0.51%至69.35美元，SC上涨7.3点或0.32%至411元。
市场动态：
1. 美国石油钻井平台三周以来首次减少。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止3月29日的一周，美国在线钻探油井数量797座，比前周减少4座，比去年同期增加135座。
2. 欧佩克主导的减产协议高度的履行率降低了全球石油库存，支撑市场气氛。欧佩克称该组织和参与减产的非欧佩克产油国在2018年剩余时间继续保持履行减产协议。沙特阿拉伯王储称要与俄罗斯签订长期限产合作协议。
综述：
美国炼油厂开工率增长，出口量略有增加，但是美国原油进口量骤增，加之美国原油产量继续创历史新高，美国原油库存增长。然而，随着美国成品油逐渐进入季节性消费旺季，成品油库存水平将逐渐减少，从而提升美国原油炼化量水平。另一方面，欧佩克减产履行率达到历史最高水平，沙特有望继续延长减产协议至2019年，市场对于供应偏紧预期增加。基本面来看，油价后期仍有上行空间。
LLDPE市场：
1、2018年2月国内PE产量约127.26万吨，累计总产量为262.75万吨。2018年2月产量环比1月减少6.07%，同比增加1.06%。其中LLDPE产量54.56万吨，LDPE产量23.64万吨，HDPE产量49.06万吨。
2、国内PE库存上周环比小幅下降，而PE港口库存环比上涨，上海港口库存上涨22.22%。
3、LLDPE市场价格稍有好转，部分小幅调涨，但市场交投氛围偏清淡，部分贸易商小幅让利报盘，下游接货意向欠佳，多谨慎观望。国内LLDPE主流价格在9100-9500元/吨。
PP市场:
1、据卓创资讯估算，2018年2月国内PP产量约167.22万吨，环比2018年1月份减少8.88%，同比增加8.52%。2018年1-2月份国内PP累积产量约350.73万吨，环比去年320.63万吨，增加9.39%。
2、国内PP样本库存环比3月16日增下降1.12%, PE港口库存大幅增加，贸易企业PE库存环比下降3%。
3、国内PP市场涨跌互现，部分拉丝牌号出现探涨，幅度在50-100元/吨，共聚及注塑起色不明显。部分贸易商现货报盘小幅探涨。但因部分石化大区厂价下调，局部报价延续下跌。终端下游接盘谨慎心理仍旧存在，虽交投气氛较前期有所好转，但实盘放量情况不明显，成交仍旧侧重商谈。华北市场拉丝主流价格在8500-8650元/吨，华东市场拉丝主流价格在8550-8650元/吨，华南市场拉丝主流价格在8700-8850元/吨。
操作建议：
LLDPE: 近期库存消化速度较慢，价格走势反映市场短期供需错配矛盾，下游需求跟进不足，而农膜开工率逐步回升，且进口窗口近期关闭缓解供给压力，中期或逐步体现旺季行情，而人民币升值带来的进口红利限制上行空间。短期贸易战打压市场心态，或震荡修复，5-9正套仍有空间，关注开工情况。
PP: 近期供需错配明显，库存累积较多，供给端压力仍存，需求端暂未明显好转，房地产调控力度仍在加大，PP市场短期相对偏弱，持续下挫后面临修复，震荡偏弱思维，关注去库存力度。买L卖PP套利操作，近期考虑逐步离场。
个股期权
3月29日上证50ETF现货报收于2.734元，上涨1.71%，上证50ETF期权总成交面额360.206亿元，期现成交比为0.61，权利金成交金额9.311亿元；合约总成交1309175张,较上一交易日增加55.60%，总持仓1207512张，较上一交易日增加8.20%。认沽认购比为0.89(上一交易日认沽认购比1.01)。
操作建议
50ETF期权
2018.3.30期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.304 |
11.073 |
-0.26 |
偏低 |
牛市看涨期权价差4月2.75/2.80 |
豆粕期权
|
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
|
|
合计 |
109998 |
437202 |
|
隐含波动率 |
1805 |
1807 |
1808 |
1809 |
1811 |
1901 |
3.28 |
19.74 |
17.94 |
17.32 |
18.16 |
15.65 |
17.88 |
3.29 |
19.14 |
18.51 |
18.51 |
17.85 |
15.84 |
15.91 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
30164 |
116808 |
1805隐含波动率 |
5700 |
5800 |
5900 |
6000 |
6100 |
6200 |
6300 |
3.28 |
9.56 |
9.77 |
10.09 |
10.51 |
11.03 |
11.64 |
12.34 |
3.29 |
9.72 |
10.04 |
10.47 |
11 |
11.63 |
12.34 |
13.15 |
本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
3.30西部视点集锦.pdf
