宏观经济

国际宏观:

美股反弹，道指收涨逾550点。道指收涨2.33%，报24912.77点，创2016年1月29日以来最大单日涨幅；纳指收涨2.13%，报7115.88点；标普500指数收涨1.74%，报2695.14点，创2016年11月7日以来最大单日涨幅。欧洲三大股指均跌超2%。英国富时100指数收跌2.64%，报7141.40点，2016年6月24日以来收盘新低；法国CAC40指数收跌2.35%，报5161.81点；德国DAX指数收跌2.32%，报12392.66点。

1. 美联储布拉德：市场抛售速度快，可能受到技术交易影响；与历史正常时期相比，股市价值看似很高；重申倾向于在长时间内维持低利率；美联储前瞻性指引可能会引起市场波动；2%通胀目标将依旧是国际标准。

2. 美国2017年12月贸易帐逆差531亿美元，为2008年以来最高，预期逆差521亿美元，前值逆差505亿美元修正为逆差504亿美元；美国全年贸易逆差为5660.3亿美元，2016年为5047.9亿美元。

国内宏观：

上证综指收盘跌3.35%报3370.65点，失守半年线并创两年最大单日跌幅；创业板指跌超5%击穿1600点，创三年新低；深成指跌4.23%报10377.61点。

1. 2018年央行工作会议指出，2018年将健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，保持货币政策稳健中性，加强影子银行、房地产金融等的宏观审慎管理；稳妥推进重要领域和关键环节金融改革；持续推动金融市场平稳健康发展；稳步推进人民币国际化。

2. 央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期、现金投放等因素的影响，2月6日不开展公开市场操作。当日净回笼800亿。Shibor涨跌不一，隔夜Shibor涨0.85bp报2.5390%。

能源化工

原油：

上一交易日，美原油上涨0.49点或0.77%至63.92美元，布伦特上涨0.31点或0.46%至67.22美元。
市场动态：
1.美国能源信息署月度报告显示，2017年11月份美国原油日均产量1003.8万桶，比2017年10月份原油日产量增加38.4万桶，增幅4%；比2016年同期增加116.2万桶，增幅13.1%。这是美国原油月度日均产量自1970年以来首次超过1000万桶。
2.股市是人们对经济预期的风向标。全球多数股市下跌，引发石油期货抛盘。投资者担心通胀长期低迷和低利率局面可能即将终结，股市2018年开年表现强劲后大幅走软。
综述：
油价提振，刺激美国页岩油生产商积极性，美国石油钻井平台数量持续增加，美国原油产量突破千万桶比肩沙特，产量持续上涨。外加近期美元汇率增强打压以美元计价的大宗商品，警惕油价高位回调。

LLDPE市场：

1、2017年12月国内PE产量约139.09万吨，累计总产量为1553.57万吨，同比增长7%。2017年12月产量环比11月增加5.83%，同比增加3.4%。其中LLDPE产量60.18万吨，LDPE产量25.86万吨，HDPE产量53.05万吨。

2、2017年12月我国塑料制品产量为706.7万吨，同比增长2.2%；1-12月，我国塑料制品总产量为7515.5万吨，同比增长3.4%。

3、LLDPE市场价格部分走软，各大区个别线性松动50元/吨。线性期货低开弱势震荡，加之下游需求逐渐转弱，采购原料积极性不高，导致商家出货不畅，部分让利出货。LLDPE主流价格在9550-9900元/吨。

4、国内PE石化库存环周比上涨6.63%，同时港口库存都呈不同幅度上升，尤其宁波港口上涨12.5%。

PP市场:

1、据卓创资讯估算，2017年12月国内PP产量约177.99万吨，环比11月份增加4.79%，同比增加10.95%。2017年1-12月份国内PP累积产量约1979万吨，同比去年1770万吨，增加11.79%。

2、国内PP石化库存环周比上涨1.08%，港口库存、贸易企业库存呈不同幅度增加。

3、国内PP市场行情稳中下滑，多数价格稳定，但局部高价下调，幅度在50-100元/吨不等。交易日内，期货虽震荡向上，但有感对现货市场提振有限，业者心态也是以观望为主，交投趋于停滞，逐渐进入节假状态。贸易商出货意愿较强，部分刚需采购存在，成交让利普遍。今日华北市场拉丝主流价格在9230-9350元/吨，华东市场拉丝主流价格在9300-9450元/吨，华南市场拉丝主流价格在9500-9700元/吨。      

操作建议：

LLDPE:库存环比上涨，春节开始陆续放假，库存逐步累积，2月装置检修少，但下游需求同步萎缩。近期基差修复，春节前供需两淡，区间走势为主。

PP: 聚丙烯现货变动不大，近期修复基差。从中期看2018年1季度补库存，2季度供需紧平衡，因此05合约大概率先强后震荡或偏弱格局。近期库存压力不大，短期基差修复，震荡偏弱，春节前无大的机会，观望为主。

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