宏观经济

国际宏观:

美国三大股指集体下跌，道指跌超170点，道指收跌0.67%，报26439.48点。纳指收跌0.52%，报7466.51点；标普500指数收跌0.67%，报2853.53点。

1. 美国2017年12月个人收入环比增0.4%，预期增0.3%，前值增0.3%。12月核心PCE物价指数环比升0.2%，预期0.2%，前值0.1%；同比1.5%，预期1.5%，前值1.5%。12月PCE物价指数环比升0.1%，预期升0.1%，前值升0.2%；同比升1.7%，预期升1.7%，前值升1.8%。12月个人消费支出（PCE）环比升0.4%，预期0.4%，前值0.6%。

2. 高盛预计，本周的美联储会议不会只是做做样子，措辞上的鹰派倾向将略有加强，而这也意味着美元或许能够获得提振；声明的基调将暗示3月会议加息，除非经济状况急剧恶化，声明中有关经济前景所面临风险的描述将从“大致平衡”变为“平衡”。

国内宏观：

上证综指冲高跳水，收跌0.99%报3523点，盘中创2年新高；深成指跌1.77%，报11352.72点；创业板指数跌0.94%，失守1800点。

1. 央行公告称，考虑到金融机构有序动用“临时准备金动用安排(CRA)”和月末财政支出可吸收央行逆回购到期、现金投放等因素的影响，1月29日不开展公开市场操作。当日净回笼1400亿。Shibor多数上涨，隔夜利率结束下行。

2. 央行发布2017年地区社会融资规模增量统计表，广东2017年社会融资规模增量为2.21万亿元人民币，江苏为1.52万亿元，浙江为1.33万亿元，上海为1.17万亿元。

黑色金属

行业要闻: 1.2017年12月，全国共生产粗钢6704.73万吨、生铁5472.32万吨、钢材8778.85万吨，其中纳入中国钢铁工业协会月报统计的重点钢铁企业共生产粗钢5346.82万吨、生铁4861.52万吨、钢材5173.73万吨，分别占全国粗钢产量的79.75%、占全国生铁产量的88.84%、占全国钢材产量的58.93%。

综述：昨日螺纹市场价格持稳，报3900元/吨，与1805基差为-45点。近期行情向上发力，冬储补库提振。目前环保限产供应收缩和需求疲弱共振，环保限产继续发力，供暖季严格限产开启，今年冬季治污防霾力度不容置疑，根据大气状况大概率超出预期；需求端来看，随着气温降低，大雪天气令终端需求明显走弱，目前到春节前终端消费将维持冷清。库存也有所反映，近期社会库存开始累积，也符合季节性补库规律，关注库存反弹速度和幅度。长期来讲，房地产长期调控效果将逐渐显现，需求长期趋弱。产能置换新政严格，去产能继续发力螺纹供给和下游需求都将受到抑制，维持紧平衡格局，供需两弱孰更弱的博弈将成为关键因素。

基差因素:近期螺纹1805基差快速由高位走低至负值区域，基差对期货价格形成压力。

操作建议

春节前螺纹供需两弱，库存呈现季节性反弹，冬储补库提振螺纹价格，但预计空间有限。下一交易机会是春节后终端回暖对于螺纹的补库需求，逢低多思路不变。能源化工

原油：

美元指数反弹，打压原油价格。上一交易日，美原油下跌0.72点或-1.09%至65.52美元，布伦特下跌-1.13点或-1.61%至69.16美元。

市场动态：

1. 美元汇率在连续六周下跌后反弹打压了以美元计价的商品期货市场气氛。更多投资者预期美联储会坚持今年加息三次的预测，周一华尔街日报美元指数上涨0.3%，从2015年1月以来的最低收盘水平回升。

2. 市场认为美国原油库存将在连续10周下降后首次上升，美国炼油厂已经进入季节性检修，对原油需求减少。同时，上周美国石油钻井平台数量增加至去年8月份以来最多，引发市场对供应增长的担忧。

3. 美国原油日均产量已经接近990万桶，与沙特阿拉伯原油日产量相近，预计今年美国原油日产量很快将超过1000万桶。

综述：

综述：

此前，各大能源机构上调2018年非欧佩克原油产量预期，其中以美国为首，原油产量预计将出现飞跃式增长。外加近期美元汇率反弹，打压以美元计价的大宗商品。谨防油价高位回调。

LLDPE市场：

1、2017年12月国内PE产量约139.09万吨，累计总产量为1553.57万吨，同比增长7%。2017年12月产量环比11月增加5.83%，同比增加3.4%。其中LLDPE产量60.18万吨，LDPE产量25.86万吨，HDPE产量53.05万吨。

2、2017年12月我国塑料制品产量为706.7万吨，同比增长2.2%；1-12月，我国塑料制品总产量为7515.5万吨，同比增长3.4%。

3、国内LLDPE市场横盘整理，仅华南个别价格松动50元/吨。线性期货高开震荡下探，盘中触底反弹，然市场交投清淡，商家随行就市出货。下游需求平平，成交侧重商谈。LLDPE主流报价在9700-10100元/吨。

4、国内PE石化库存环周比下降2.75%，但港口库存都呈不同幅度上升，尤其天津港口上涨8.7%。

PP市场:

1、据卓创资讯估算，2017年12月国内PP产量约177.99万吨，环比11月份增加4.79%，同比增加10.95%。2017年1-12月份国内PP累积产量约1979万吨，同比去年1770万吨，增加11.79%。

2、国内PP石化库存环周比下降3.96%，而港口库存、贸易企业库存增加。

3、国内PP市场行情窄幅整理，价格在50元/吨左右波动。在石化稳价支撑下，业者心态起伏不大，商家随行入市为主。下游工厂实盘按需采购，备货意愿不高，交投气氛一般。华北市场拉主流价格在9300-9350元/吨，华东市场拉丝主流价格在9400-9500元/吨，华南市场拉丝主流价格在9500-9650元/吨。                

操作建议：

LLDPE:库存环比下降，整体库存压力较小，1月装置检修少，采购原料维持刚需，节前包装膜消费值得重视。近期基差修复，春节前供需两淡，区间走势为主。

PP: 聚丙烯现货变动不大，现货贴水，期货盘面较强。从长期看2018年1季度补库存，2季度供需紧平衡，因此05合约大概率先强后震荡或偏弱格局。近期库存压力较小，短期基差修复后逐步企稳，上行高度需谨慎。

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