宏观经济

国际宏观:

1.美国总统特朗普：美国当前经济好于之前数十年；企业重返美国的现象史无前例；克莱斯勒正迁出墨西哥，并重返美国；美国失业人口正逼近历史低点；美国正处于正确的轨道上。

2. 经济参考报：美联储将于1月31日召开本年度第一次货币政策会议并宣布最新利率决议，市场普遍预计将维持利率不变。在美国经济持续回暖状况下，市场将关注未来美联储新掌门人是否会发出更加“鹰派”的货币政策信号。

国内宏观：

1.各省份都不约而同地把供给侧结构性改革摆在重要位置，其中不少省份把严防“地条钢”死灰复燃写入政府工作报告。

2. 截至1月27日，我国31个省份2017年的经济数据已全都出炉，去年GDP总量排名前十位的省份没有发生变化，重庆排名赶超天津，辽宁增速由负转正。

黑色金属

行业要闻: 1.全国钢厂2017年粗钢产量出炉，前10大钢厂分别是：宝武集团（6539万吨）、河钢集团（4406万吨）、沙钢集团（3835万吨）、鞍钢集团（3422万吨）、首钢集团（2763万吨）、山钢集团（2168万吨）、建龙重工（2026万吨）、华菱集团（2015万吨）、马钢集团（1971万吨）、本钢集团（1577万吨）。前10大钢厂2017年粗钢产量3.07亿吨，同比增长7%。

2.双休日期间，因环保限产，下游轧线停机，河北唐山普碳钢坯价格累计下跌30元/吨 （其中周六下跌20元/吨，周日下跌10元/吨），现含税出厂价3570元/吨。国内多数在营业市场建材价格报稳，其中，华北唐山价格走弱，华东、华中、西南、华南等地价格平稳。

综述：上周五螺纹市场价格企稳回升，报3900元/吨，持稳，与1805基差为-45点。近期行情向上发力，冬储补库提振。目前环保限产供应收缩和需求疲弱共振，环保限产继续发力，供暖季严格限产开启，今年冬季治污防霾力度不容置疑，根据大气状况大概率超出预期；需求端来看，随着气温降低，大雪天气令终端需求明显走弱，目前到春节前终端消费将维持冷清。库存也有所反映，近期钢厂和社会库存触底反弹，也符合季节性补库规律，关注库存反弹速度和幅度。长期来讲，房地产长期调控效果将逐渐显现，需求长期趋弱。产能置换新政严格，去产能继续发力螺纹供给和下游需求都将受到抑制，维持紧平衡格局，供需两弱孰更弱的博弈将成为关键因素。

基差因素:近期螺纹1805基差快速由高位走低至负值区域，基差对期货价格形成压力。

操作建议

春节前螺纹供需两弱，库存呈现季节性反弹，冬储补库提振螺纹价格，但预计空间有限。下一交易机会是春节后终端回暖对于螺纹的补库需求，逢低多思路不变。能源化工

原油：

美元指数下跌至三年来最低，欧美原油期货价格再次反弹。上一交易日，美原油上涨1.01点或1.55%至66.24美元，布伦特上涨0.25点或0.36%至70.29美元。

市场动态：

1.  美元汇率下跌在周四短暂上涨后再次下跌至三年来最低。美元汇率下跌导致持有美元以外货币购买以美元计价的商品更为便宜，从而刺激交易商做多。美国总统特朗普希望美元”越来越强”讲话带来的提振作用已经消退，周五美元再次受压。

2. 美国石油钻井平台数量增加至去年8月份以来最多。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止1月26日的一周，美国在线钻探油井数量759座，比前周增加12座，比去年同期增加193座。

3. 过去的一周，欧佩克超额履行减产协议，美国原油库存连续10周下降，欧美原油期货都上涨至三年多来最高价位。

综述：

此前，各大能源机构上调2018年非欧佩克原油产量预期，其中以美国为首，原油产量预计将出现飞跃式增长。然而另一方面，美国库存水平持续下降，一定程度上支撑油价上涨。外加，美元汇率持续走低，利多以美元计价的大宗商品。原油市场再次受到提振，但仍需警惕高位回调。

LLDPE市场：

1、2017年12月国内PE产量约139.09万吨，累计总产量为1553.57万吨，同比增长7%。2017年12月产量环比11月增加5.83%，同比增加3.4%。其中LLDPE产量60.18万吨，LDPE产量25.86万吨，HDPE产量53.05万吨。

2、2017年12月我国塑料制品产量为706.7万吨，同比增长2.2%；1-12月，我国塑料制品总产量为7515.5万吨，同比增长3.4%。

3、国内LLDPE市场横盘整理，仅华南个别价格松动50元/吨。线性期货高开震荡下探，盘中触底反弹，然市场交投清淡，商家随行就市出货。下游需求平平，成交侧重商谈。LLDPE主流报价在9700-10100元/吨。

4、国内PE石化库存环周比下降2.75%，但港口库存都呈不同幅度上升，尤其天津港口上涨8.7%。

PP市场:

1、据卓创资讯估算，2017年12月国内PP产量约177.99万吨，环比11月份增加4.79%，同比增加10.95%。2017年1-12月份国内PP累积产量约1979万吨，同比去年1770万吨，增加11.79%。

2、国内PP石化库存环周比下降3.96%，而港口库存、贸易企业库存增加。

3、国内PP市场行情窄幅整理，价格在50元/吨左右波动。在石化稳价支撑下，业者心态起伏不大，商家随行入市为主。下游工厂实盘按需采购，备货意愿不高，交投气氛一般。午间期货大幅走高提振市场信心，午后成交或有所放量。华北市场拉主流价格在9300-9350元/吨，华东市场拉丝主流价格在9400-9500元/吨，华南市场拉丝主流价格在9500-9650元/吨。                

操作建议：

LLDPE:库存环比下降，整体库存压力较小，1月装置检修少，采购原料维持刚需，节前包装膜消费值得重视。近期基差修复，春节前供需两淡，区间走势为主。

PP: 聚丙烯现货变动不大，现货贴水，期货盘面较强。从长期看2018年1季度补库存，2季度供需紧平衡，因此05合约大概率先强后震荡或偏弱格局。近期库存压力较小，短期基差修复后逐步企稳，上行高度需谨慎。

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