宏观经济
国际宏观:
国际宏观：
1.2017年韩国出口创历史最高纪录，同比增15.8%，进口同比增17.7%，为4781亿美元，实现贸易收支顺差958亿美元。
2.据华尔街日报，法国财长表示，法国寻求与中国和俄罗斯增进贸易往来，减轻与英国和美国贸易上的不确定性产生的影响。
国内宏观：
1.我国共享经济在吸收国外先进商业模式的基础上，向海外扩张，形成了国际影响力；未来人工智能主要将在无人驾驶、智慧城市、医学图像以及语音识别等4个方向进行深入拓展，在不久的将来中国有望在人工智能方面“弯道超车”。
2.经济参考报：在2017年最后一个交易日，央行发布消息称，为满足春节前商业银行因现金大量投放而产生临时流动性需求，决定建立“临时准备金动用安排”。对央行此次操作，多位分析人士指出，此次操作预计可释放超万亿流动性，同时也将有效缓解春节期间流动性压力。
能源化工
原油：
欧佩克主导减产，全球经济复苏，需求出现回暖，石油库存下降，欧美油价整体保持强劲上涨趋势。过去的一周，利比亚输油管出现故障，美国炼油厂开工率创19年新高，使得美原油也在2017年首次触及60美元关口。今年年初，受欧佩克减产再平衡油市作用，油价或受支撑，但上升高度仍受美国页岩油增产影响打压。
因此重点关注，欧佩克今年减产意向的改变，及美国页岩油生产动态。
LLDPE市场：
1、2017年11月国内PE产量约131.43万吨，累计总产量为1414.48万吨，同比增长7.4%。2017年11月产量环比10月减少1.53%，同比增加4.98%。其中LLDPE产量60.57万吨，LDPE产量22.86万吨，HDPE产量48万吨。
2、LLDPE市场横盘整理为主。线性期货高开震荡尾盘小幅收涨，然临近假期，市场交投气氛清淡，商家多随行就市报盘，下游终端接货意向不高，现货走量一般。目前国内LLDPE主流报价在9500-9950元/吨。
3、国内PE石化库存环周比下降，但港口库存都呈不同幅度上升。
PP市场:
1、据卓创资讯估算，2017年11月份国内PP开工率在90%，环比10月份增加2.80%，同比去年11月份降低7.11%。
2、国内PP石化库存环周比小幅上涨，而港口库存、样本库存下降。
3、月我国聚丙烯装置检修损失量约在19.28万吨，环比11月份的18.60万吨增加3.66%。本月检修装置多为临时停车，月内多数已恢复开车。中化泉州、大唐多伦、辽通化工老线、锦西石化装置因故障停车检修。
操作建议：
LLDPE: 库存环比小幅下降，整体库存压力不大，1装置检修较少，采购原料维持刚需，双节包装膜消费值得重视。期现基差缩小,短期市场震荡反复为主。
PP: 基本面看煤炭市场坚挺对成本仍有支撑。利润方面开始修复上游生产利润，压缩下游利润。短周期仍以区间走势为主，预期税制改革下汽车后期有望迎来集中消费，或有反弹，关注需求变化。
农产品
上周五CBOT大豆小幅反弹，南美进入季节性天气炒作周期，目前天气情况总体有利于大豆播种及作物早期生长，美国出口表现平平，不过950美分一线美豆将面临支撑，天气炒作周期内将逐渐抗跌。上周五连豆粕跟随外盘出现较大跌幅，港口工厂现货报价普遍下调，油厂开机率高位运行，大豆到港及压榨利润较好刺激开机热情，豆粕库存继续回升，不过下游需要相对较好，短期关注能否随外盘回稳。上周五连豆油震荡偏弱，港口报价继续下调，工厂库存维持超高水平，季节性补库或支撑市场，但看空氛围限制补库意愿，豆油短期仍然承压。
操作建议：
豆粕: 下游需求较好，短期抗跌或偏强。
豆油: 下游补库意愿不足，豆油短期仍然承压。
个股期权
12月29日上证50ETF现货报收于2.858元，上涨0.11%，上证50ETF期权总成交面额209.593亿元，期现成交比为0.51，权利金成交金额3.710亿元；合约总成交723468张,较上一交易日减少33.32%，总持仓1472443张，较上一交易日增加3.58%。认沽认购交易量比为0.67（上一交易日0.75)。中国波指（iVX）上一交易日开盘后震荡走低，收盘为14.27,较前日下降1.24。
操作建议
50ETF期权
2018.1.2期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.361 |
11.674 |
-0.23 |
偏低 |
牛市看涨期权价差1月2.80/2.90 |
2018.1.2期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.19 |
偏低 |
-0.15 |
适中 |
无 |
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豆粕期权
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合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
|
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合计 |
66584 |
318740 |
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隐含波动率 |
1803 |
1805 |
1807 |
1808 |
1809 |
1811 |
12.28 |
12.53 |
13.16 |
13.16 |
12.74 |
12.74 |
12.74 |
12.29 |
12.63 |
13.16 |
12.49 |
12.49 |
12.77 |
12.88 |
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1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
12.28 |
12.54 |
12.19 |
11.08 |
14 |
12.29 |
13.4 |
12.47 |
11.41 |
14.14 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
13056 |
153482 |
1801隐含波动率 |
5700 |
5800 |
5900 |
6000 |
6100 |
6200 |
6300 |
12.28 |
10.37 |
10.27 |
10.27 |
10.35 |
10.53 |
10.79 |
11.13 |
12.29 |
10.42 |
10.21 |
10.13 |
10.18 |
10.33 |
10.60 |
10.98 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
12.28 |
9.04 |
9.28 |
9.34 |
9.76 |
12.29 |
8.78 |
9.25 |
9.28 |
9.73 |
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