宏观经济

国际宏观:

美国三大股指涨跌不一，科技股反弹助推纳指收高。道指收跌0.16%，报24140.91点。纳指收涨0.21%，报6776.38点。标普500指数收跌0.01%，报2629.27点，连跌四日。油价下跌令能源板块承压。美国三大股指涨跌不一，科技股反弹助推纳指收高。道指收跌0.16%，报24140.91点。纳指收涨0.21%，报6776.38点。标普500指数收跌0.01%，报2629.27点，连跌四日。油价下跌令能源板块承压。

1、美国众议院规则委员会主席Sessions：规则委员会批准将政府融资授权延长至12月22日，预计众议院最早将在周四（12月7日）举行全体表决。

2、美国三季度非农生产力终值增3%，连增六个季度，预期增3.3%，初值增3%；三季度非农单位劳动力成本终值降0.2%，预期增0.2%，初值增0.5%。

国内宏观：

A股呈现V型走势，上证综指收盘跌0.29%报3293.96点，一度下挫1.5%创出近4个月新低；深成指收盘涨0.52%，一度跌逾1%；创业板指涨1.46%，一度跌近1%。两市成交3934亿元，仍处于阶段低位。权重板块集体哑火，科技类题材股异常活跃。国产芯片概念连续拉升，次新股超跌反弹。

1、中国指数研究院发布的最新报告显示，11月份全国300个城市共推出土地2696宗，环比减少11%，同比增加1%；推出土地面积10939万平方米，环比减少5%，同比增加3%。

2、山西将对煤电企业实施差别化金融政策，“十三五”期间原则上不再新增煤电规划建设规模；对未核先建、违规核准和批建不符等违规煤电项目，一律不得通过贷款、发债、上市等方式提供融资。

能源化工

原油：

数据显示美国原油产量创新高，汽油需求下降及成品油库存增加，布伦特原油跌至一个月以来低点。周三WTI原油1月期货结算价每桶55.96美元，跌幅2.9%，；布伦特原油2月期货结算价每桶61.22美元，比前一交易日下跌1.64美元，跌幅2.6%。布伦特原油2月期货结算价对同期WTI原油同期期货溢价每桶5.26美元，比周二拉宽0.02美元。

整体看，原油走势的主逻辑依旧是供需格局改变下市场再均衡，目前市场供大于求的格局在逐步改变，供应敞口逐步缩小，而供需力量相对均衡，原油价格将维持区间波动，价格重心较之前抬升，但上行高度保持谨慎，原油中长期偏强震荡的格局不会改变。

关注消息：

1、美国能源信息署数据显示，截止12月1日当周，美国原油库存量4.48103亿桶，比前一周下降561万桶；美国汽油库存总量2.20882亿桶，比前一周增长678万桶；馏分油库存量为1.29446亿桶，比前一周增长167万桶。原油库存比去年同期低7.8%；汽油库存比去年同期低3.8%；馏份油库存比去年同期低17.4%。原油库存位于过去五年同期平均水平上段；汽油库存位于过去五年同期平均范围中段；馏分油库存位于过去五年同期平均范围下段。

2、欧佩克与俄罗斯为主的非欧佩克同意将减产协议延长到2018年年底，但是欧佩克也暗示，如果市场过热或者油价上涨太高，可能会提前退出减产协议。俄罗斯石油部长诺瓦克说，现在谈论退出欧佩克协议为时尚早，这是一个逐步的过程。路透社援引研究机构 CRISIL Research的负责人的话称，“欧佩克延长减产协议意味着给市场一个信号，石油市场将加快平衡。由于欧佩克对石油收入满足财政预算依然有严重的依赖性，因而他们严格遵守减产协议，以达到推高油价的目的。”

LLDPE市场：

1、LLDPE市场部分小幅松动，华北部分线性走软，分别跌25-100元/吨；华东个别线性松动50元/吨。线性期货低开震荡，市场交投谨慎，商家多随行出货。下游补仓意向不高，多坚持刚需采购，出货走量一般。LLDPE主流价格在9650-10100元/吨。

2、据卓创资讯估算，2017年10月国内PE产量约133.46万吨，累计总产量为1283.05万吨，同比增长7.65%。2017年10月产量环比9月增加1%，同比增加7.11%。其中LLDPE产量56.63万吨，LDPE产量23.53万吨，HDPE产量53.31万吨。

3、国内PE石化库存30.6万吨，环周比上升7.32%，而样本库存、港口库存呈不同幅度下降。

PP市场:

1、据卓创资讯估算，2017年10月份国内PP开工率在87.25%，环比9月份增加0.63%，同比去年10月份降低10.33%。

2、国内PP石化库存26.3万吨，库存环周比上涨6.5%，而港口库存、样本库存下降。

3、期货弱势拖累信心，市场高价抵触，交投平淡。后市看，期货黑色系回落明显，将会对PP期货形成拖累，继而或会引发现货市场的走低。市场已经出现趋弱迹象，伴随着接盘的高价抵触记避险情绪发酵，明日实盘有继续缩量风险，成交主动让利行为或普遍，引发成交重心的下跌。基于此，卓创预计，近期聚丙烯市场将呈现震荡回落走势。以华东市场为例，余姚市场拉丝主流价格在9050-9200元/吨。建议业者加强对石化销售政策、下游采购情况及PP期货的关注力度。

操作建议：

LLDPE:库存环比小幅上升，整体库存压力不大，12月装置检修较少，但宁煤投产延后，供给增加不及预期。农膜需求旺季逐步转淡，采购原料维持刚需，双节包装膜消费值得重视。基差回升,供需两弱下，短期市场震荡反复为主，5月合约后期存在压力，前期1-5正套离场。

PP:聚丙烯现价下调，基本面看4季度供应同比小增，而煤炭市场坚挺对成本仍有支撑。利润方面开始修复上游生产利润，压缩下游利润。短周期仍以区间走势为主，预期税制改革下汽车有望迎来集中消费，关注需求变化。

 

 

农产品

隔夜CBOT大豆小幅回调，南美进入季节性天气炒作周期，但目前天气总体有利于大豆播种及作物早期生长，美国出口表现平平，预期反弹高度有限。昨天连豆粕表现强劲，港口工厂现货报价跟盘上调，油厂开机率维持较高水平，大豆到港及压榨利润较好刺激开机热情，豆粕库存继续回升，不过下游需要相对较好，现货成交活跃，部分地区供应仍然偏紧，短期豆粕偏强或相对抗跌，不过工厂开机率恢复或限制上涨动能。昨天连豆油窄幅震荡，港口报价继续下调，工厂库存维持超高水平，外围油脂市场偏弱令国内承压，季节性补库或支撑市场，但看空氛围限制补库意愿，豆油短期仍然承压。

操作建议：

豆粕：下游需求较好，短期抗跌或偏强。

豆油：下游补库意愿不足，豆油短期仍然承压。

 

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