宏观经济
国际宏观:
道指跌逾100点，纳指标普500指数连跌三日。道指收跌0.46%，报24179.47点。纳指收跌0.19%，报6762.21点。标普500指数收跌0.38%，报2629.57点。
欧洲三大股指全线下跌。英国富时100指数收跌0.16%，报7327.50点；法国CAC40指数收跌0.26%，报5375.53点；德国DAX指数收跌0.08%，报13048.54点。
1、欧元区11月服务业PMI终值56.2，创六个月新高，预期56.2，初值56.2，10月终值55.0。欧元区11月综合PMI终值57.5，创2011年4月以来新高，预期57.5，初值57.5，10月终值56.0。
2、美国国会参议院银行委员会以22-1票批准鲍威尔担任美联储主席。此前，特朗普于11月2日提名鲍威尔担任美联储主席。获得参议院批准后，鲍威尔将于明年2月接替耶伦。
国内宏观：
市场二八分化明显，上证综指一字横盘死守3300点，收盘跌0.18%报3303.68点；深成指跌1.45%报10854.76点；上证50涨1.7%；创业板指下挫逾2%。两市逾500股跌超5%。市场成交4827亿元，较上日放量明显。盘面热点稀缺，大金融板块强势，军民融合概念活跃。证监会：德邦物流、美凯龙、福达合金、南都物业、天永智能首发获通过；顺博合金首发未通过。
1、适当性管理办法下首个罚单开出：中信建投证券因违规给大学生开通股票账户，被江苏证监局出具警示函。
2、A股两融余额连续回落。截至12月1日，A股融资融券余额为10266.66亿元，较前一交易日的10288.28亿元减少21.62亿元。
能源化工
原油：
欧佩克产量下降，利比亚计划限制原油产出，预期美国原油库存减少，多因素推涨国际油价。周二WTI原油1月期货结算价每桶57.62美元，上涨0.15美元，涨幅0.3%；布伦特原油2月期货结算价每桶62.86美元，比前一交易日上涨0.41美元，涨幅0.7%，交易区间62.12-63.15美元。
整体看，原油走势的主逻辑依旧是供需格局改变下市场再均衡，目前市场供大于求的格局在逐步改变，供应敞口逐步缩小，而供需力量相对均衡，原油价格将维持区间波动，价格重心较之前抬升，短期受OPEC减产及库存下降的支撑仍将延续，但上行高度保持谨慎，原油中长期偏强震荡的格局不会改变。
关注消息：
1、安哥拉和伊拉克出口减少，加之欧佩克履行减产协议，11月份原油日产量下降。路透社调查显示，欧佩克11月份原油日产量3235万桶，为5月份以来最低产量;比10月份原油日产量减少30万桶，比目标日产量高60万桶。欧佩克减产协议履行率从10月份的92%增加到112%。除厄瓜多尔、加蓬和阿联酋外，欧佩克其他9个承诺减产的成员国原油日产量都低于目标产量。
2、根据11月30日达成的减产协议延长方案显示，利比亚这个北非国家计划将产量限制在当前约100万桶/日水平，直至2018年底，从而帮助推进减产行动。不过这一消息并未得到进一步正式，因相关信息并未公开，只能从消息人士那边得到印证。
LLDPE市场：
1、LLDPE 市场午前气氛尚可，期货高开加上部分石化拉涨价格，现货市场报盘跟涨，但是高价成交显阻力。下午伴随盘面下行，业者心态有所转变，现货市场听闻有低价成交。主流成交跟踪来看，华北 7042油化工成交区间维持 9700-9750 元/吨，煤化工在 9680-9700 元/吨。华东煤化工在 9750 元/吨左右，油化工 9900-9950 元/吨。华南油化工 10000-10100 元/吨。
2、据卓创资讯估算，2017年10月国内PE产量约133.46万吨，累计总产量为1283.05万吨，同比增长7.65%。2017年10月产量环比9月增加1%，同比增加7.11%。其中LLDPE产量56.63万吨，LDPE产量23.53万吨，HDPE产量53.31万吨。
3、国内PE石化库存30.6万吨，环周比上升7.32%，而样本库存、港口库存呈不同幅度下降。
PP市场:
1、据卓创资讯估算，2017年10月份国内PP开工率在87.25%，环比9月份增加0.63%，同比去年10月份降低10.33%。
2、国内PP石化库存26.3万吨，库存环周比上涨6.5%，而港口库存、样本库存下降。
3、国内PP市场行情呈现震荡上涨走势。期货盘面高位运行，对市场心态产生一定的提振。石化出厂价调涨，对市场的货源成本支撑有所增强。贸易商顺势高报，低价出货意愿减弱；下游工厂对市场高价货源存在抵触情绪，接货积极性下降，市场交投氛围转淡，成交以刚需为主。华北市场拉丝主流价格在8850-9050元/吨，华东市场拉丝主流价格在9100-9250元/吨，华南市场拉丝主流价格在9100-9350元/吨。
操作建议：
LLDPE: 库存环比小幅上升，整体库存压力不大， 12月装置检修较少，但宁煤投产延后，供给增加不及预期。农膜需求旺季逐步转淡，采购原料维持刚需，双节包装膜消费值得重视。基差回升,供需两弱下，短期市场震荡反复为主，5月合约后期存在压力，前期1-5正套考虑逐步离场。
PP: 聚丙烯现价下调，基本面看4季度供应同比小增，而煤炭市场坚挺对成本仍有支撑。利润方面开始修复上游生产利润，压缩下游利润。短周期仍以区间走势为主，关注下游汽车消费情况。
农产品
隔夜CBOT大豆再度走高，南美进入季节性天气炒作周期，但目前天气总体有利于大豆播种及作物早期生长，美国出口表现平平，预期反弹高度有限。昨天连豆粕窄幅震荡，港口工厂现货报价部分小幅调整，油厂开机率维持较高水平，大豆到港及压榨利润较好刺激开机热情，豆粕库存继续回升，不过下游需要相对较好，部分地区供应仍然偏紧，短期豆粕偏强或相对抗跌，不过工厂开机率恢复或限制上涨动能。昨天连豆油再度走低，港口报价跟盘下调，工厂库存维持超高水平，不过后期将出现季节性补库，豆油有望逐渐回稳。
操作建议：
豆粕: 下游需求较好，短期抗跌或偏强。
豆油: 季节性补库即将来临，后期有望逐渐回稳。
个股期权
12月5日上证50ETF现货报收于2.908元，上涨1.75%，上证50ETF期权总成交面额444.428亿元，期现成交比为0.55，权利金成交金额7.625亿元；合约总成交1520718张,较上一交易日增加32.62%，总持仓1833843张，较上一交易日减少1.80%。认沽认购交易量比为0.73（上一交易日0.76)。中国波指（iVX）上一交易日开盘后震荡走低，收盘为15.33,较前日下降0.7。
操作建议
50ETF期权
2017.12.6期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.368 |
11.781 |
-0.22 |
偏低 |
牛市看涨期权价差12月2.80/2.90 |
2017.12.6期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.13 |
偏低 |
0.02 |
偏高 |
无 |
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豆粕期权
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合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
|
|
合计 |
53036 |
411204 |
|
隐含波动率 |
1801 |
1803 |
1805 |
1807 |
1808 |
1809 |
12.4 |
17.31 |
11.22 |
12.93 |
9.85 |
11.6 |
12.16 |
12.5 |
15.27 |
10.78 |
13.4 |
10.76 |
10.91 |
13.27 |
|
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|
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1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
12.4 |
11.33 |
12.75 |
14.16 |
16.22 |
12.5 |
11.26 |
12.77 |
13.78 |
16.20 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
23198 |
130954 |
1801隐含波动率 |
5700 |
5800 |
5900 |
6000 |
6100 |
6200 |
6300 |
12.4 |
10.92 |
10.43 |
10.02 |
9.69 |
9.45 |
9.28 |
9.18 |
12.5 |
11.33 |
10.68 |
10.16 |
9.74 |
9.43 |
9.22 |
9.11 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
12.4 |
9.48 |
9.17 |
9.88 |
10.53 |
12.5 |
9.46 |
9.18 |
9.89 |
10.52 |
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