宏观经济
国际宏观:
国三大股指集体上涨，道指标普结束两连跌。道指收涨0.07%，报23439.70点。纳指收涨0.1%，报6757.6点。标普收涨0.1%，报2584.85点。欧洲三大股指全线下跌。英国富时100指数收跌0.24%，报7415.18点；法国CAC40指数收跌0.73%，报5341.63点；德国DAX指数收跌0.4%，报13074.42点。
1.美国财政部：美国10月预算赤字为630亿美元，2016年10月预算赤字为460亿美元。
2.美国费城联储主席哈克（2017年FOMC票委）：不认为美联储政策将出现剧烈变化；不知道美联储主席耶伦任期结束后是否仍留任美联储理事；倾向于今年加息一次，明年加息三次，但是需要确认在实现通胀目标上有进展。
国内宏观：
上证综指高开高走，收盘涨0.4%报3447.84点，连涨6日再创22个月新高；上证50指数创28个月新高；深成指涨0.43%报11695点，亦创出22个月新高；创业板指涨0.31%报1906.44点。
1.中国10月新增人民币贷款6632亿元，预期7450亿元，前值1.27万亿元；M2同比增8.8%，增速再创历史新低，预期9.2%，前值9.2%；10月社会融资规模10400亿元，预期11000亿元，前值由18200亿元修正为18199亿元。
2.周一央行进行800亿7天、700亿14天和300亿63天逆回购操作，当日有300亿逆回购到期，单日净投放1500亿。此外周日有665亿MLF到期顺延到周一。Shibor连续三日全线上涨，隔夜Shibor涨7bp报2.7870%。
黑色金属
行业要闻：1.据中钢协统计，2017年10月下旬会员钢企粗钢日均产量178.95万吨，旬环比减少2.89万吨，下降1.59%；全国预估日均产量228.04 万吨，旬环比减少2.79万吨，下降1.21%。截止10月下旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1218.45万吨，旬环比减少61.69万吨，下降4.82%。
综述：上周五螺纹震荡收阳，现货价格涨50元，报4140元/吨，基差为246点。现货价格表现坚挺，期货价格受市场情绪影响波动剧烈，基差高位对期价有一定支撑。近期市场多空纠结，表现为剧烈震荡。冬季限产炒作再起，提振作用明显弱于前期，不过环保限产的时间效应在增强，供暖季限产仍是利多因素，今年冬季治污防霾力度不容置疑，有可能超过预期。而需求端同样趋弱，房地产长期调控叠加消费淡季。螺纹供给和下游需求都将受到抑制，供需两弱孰更弱的博弈将决定螺纹价格走势。另外今年的冬储积极性预计较强，冬储需求也将对价格形成底部支撑。所以对于后期螺纹钢价格不建议过分看空，区间内运行为主，把握节奏，谨慎偏多。
操作建议：谨慎偏多思路，应考虑高波动风险。
能源化工
原油：
美国原油产量不断上涨，近期EIA预计12月份美国页岩油日产量增加8万桶，油价下跌。昨日，美原油下跌0.17点或-0.3%至56.73美元，布伦特下跌0.47点或-0.74%至63.13美元。
市场动态：
1.欧佩克发布的11月份《石油市场月度报告》上调了今年和明年全球石油需求增长预测，预计2017年全球石油日均需求增长153万桶。
2.欧佩克报告指出10月份欧佩克原油日产量3259万桶，比9月份日产量减少0.46%。其中伊拉克、尼日利亚、利比亚、伊朗、阿尔及利亚和委内瑞拉原油日产量减少。
3.美国能源信息署在报告中预测12月份美国七个关键的页岩油生产区原油产量日均617.4万桶，比11月份原油日产量增加8万桶。美国页岩油产量月度报告今年以来一直预测美国页岩油日产量增长。
交易情绪：
1.管理基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头增加7.17%。
2.投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加8.4%。
OPEC组织积极减产支撑油价，短期随着月底OPEC会议商讨延长减产协议影响维持强势。但随着油价的上涨恐将刺激美国页岩油生产，油价出现高位震荡。
个股期权
11月13日上证50ETF现货报收于2.928元，上涨0.34%，上证50ETF期权总成交面额327.844亿元，期现成交比为0.56，权利金成交金额6.016亿元；合约总成交1134295张,较上一交易日减少21.12%，总持仓1629549张，较上一交易日增加2.50%。认沽认购交易量比为0.69（上一交易日0.62)。中国波指（iVX）上一交易日开盘后震荡走高，收盘为11.52,较前日上升0.09。
操作建议
50ETF期权
2017.11.14期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.362 |
11.723 |
-0.23 |
偏低 |
牛市看涨期权价差11月2.80/2.90 |
2017.11.14期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.35 |
偏低 |
0.36 |
偏高 |
无 |
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豆粕期权
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合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
|
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合计 |
38508 |
376606 |
|
隐含波动率 |
1801 |
1803 |
1805 |
1807 |
1808 |
1809 |
11.10 |
11.95 |
10.62 |
11.98 |
9.68 |
11.16 |
11.63 |
11.14 |
12.36 |
10.84 |
11.37 |
10.7 |
10.69 |
11.66 |
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1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
11.10 |
13.13 |
11.3 |
17.46 |
16.36 |
11.14 |
13.61 |
11.62 |
15.83 |
16.4 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
32686 |
207898 |
1801隐含波动率 |
6100 |
6200 |
6300 |
6400 |
6500 |
6600 |
6700 |
11.10 |
15.52 |
12.14 |
10.78 |
10.01 |
9.82 |
10.17 |
11.04 |
11.14 |
15.94 |
12.78 |
10.83 |
9.65 |
9.21 |
9.46 |
10.37 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
11.10 |
10.98 |
10.82 |
11.3 |
10.93 |
11.14 |
11.14 |
10.94 |
11.38 |
10.99 |
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