宏观经济
国际宏观:
美国三大股指集体下跌，道指跌逾100点。道指收跌0.43%，报23461.94点。纳指收跌0.58%，报6750.05点。标普收跌0.38%，报2584.62点。欧洲三大股指全线下跌。英国富时100指数收跌0.61%，报7484.1点；法国CAC40指数收跌1.16%，报5407.75点，创三个月以来最大单日跌幅；德国DAX指数收跌1.49%，报13182.56点，创三个半月以来最大单日跌幅。
1.欧盟：将2017年欧元区GDP增速预期由1.7%上调至2.2%，2018年预期由1.8%上调至2.1%，预计2019年为1.9%。
2. 欧洲央行报告：调查结果显示，今年下半年经济增长势头不减，整体通胀可能会在年底时暂时下降，欧元区经济增长前景风险仍大致保持平衡。
3. 美国至11月4日当周初请失业金人数23.9万，预期23.1万，前值22.9万；10月28日当周续请失业救济人数190.1万，预期188.5万，前值188.4万。
国内宏观：
上证综指收盘涨0.36%报3427.79点，连涨4日；深成指涨0.92%报11553.24点；创业板指数涨近1%报1884.11点；中小板指涨1.26%报8001.8点。
1.统计局：10月CPI同比上涨1.9%，涨幅连续9个月低于2%；1-10月平均CPI比去年同期上涨1.5%。10月PPI同比上涨6.9%，环比上涨0.7%；1-10月平均PPI同比上涨6.5%。
2.央行周四进行200亿7天、100亿14天和100亿63天逆回购操作，当日有400亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。此外，央行就7、14、28和63天期逆回购操作需求询量。
能源化工
原油：
近期，原油期价高位震荡。昨日，美原油小幅上涨0.21点或0.37%至57.03美元，布伦特上涨0.32点或0.5%至63.81美元。
市场动态：
1.市场担心沙特阿拉伯与周边国家关系紧张导致原油运输受阻。外电报道说，沙特阿拉伯国有通讯社发布一份简短声明，称因两国间骤然升级的紧张关系，要求在黎巴嫩居住或访问的沙特公民撤离该国，并对黎巴嫩发布旅行禁令。
2.由于欧佩克和非欧佩克一些产油国减产，10月份全球石油库存加速下降，7-11月份全球原油库存总量减少了约9300万桶。
3.10月份欧佩克原油日产量减少。美国能源信息署认为，2017年10月份欧佩克14个成员国原油日产量3276万桶，比修正过的2017年9月份日均产量减少18万桶。
短期，油价受沙特内部政治斗争引发石油市场紧张气氛以及月底举行的欧佩克会议商讨减产影响维持强势。但随着油价的上涨恐将刺激美国页岩油生产，近期油价高位震荡，谨防油价出现回落。
LLDPE市场：
1、各大区部分线性涨50元/吨不等。线性期货盘中冲高回落，下游对高价原料采购意向偏弱，实盘成交一般。目前国内LLDPE主流报价在9750-10250元/吨。
2、据卓创资讯估算，2017年10月国内PE产量约133.46万吨，累计总产量为1283.05万吨，同比增长7.65%。2017年10月产量环比9月增加1%，同比增加7.11%。其中LLDPE产量56.63万吨，LDPE产量23.53万吨，HDPE产量53.31万吨。
3、宁煤煤制油项目烯烃二期配套的60万吨/年的PP装置和45万吨/年的PE装置目。神华宁夏煤业2017年9月9日投料，石脑油裂解试运行，于11日产出丙烯，12日产出乙烯，13日成功产出聚乙烯产品，标志着此项目试车成功。装置重启时间推迟至11月中旬。关注开车时间。
4、据卓创数据统计分析，周五（11月3日）环比10月27日国内石化企业PE库存环比下降1.48%。当周市场维持前松后紧，周初石化销售压力不大，出货相对平缓，月初开单后库存略有下降。
PP市场:
1、据卓创资讯估算，2017年10月份国内PP开工率在87.25%，环比9月份增加0.63%，同比去年10月份降低10.33%。
2、周五（11月3日）国内PP库存环比10月27日下降2.41%，其中石化企业库存、港口库存下降，贸易商库存上升。
3、国内PP市场延续反弹行情，价格走高50元/吨。商家小幅高报出货。下游工厂适度补仓，交投气氛尚可，成交多集中在低价货源。华北市场拉丝主流价格在8850-9000元/吨，华东市场拉丝主流价格在8950-9150元/吨，华南市场拉丝主流价格在9050-9200元/吨。
操作建议：
LLDPE: 上周石化库存环比下降，库存压力不大，但11月装置检修较少，4季度供应同比显著增加，神华宁煤11月有投产预期。农膜需求旺季，但采购原料维持刚需。关注后期需求是否受政策影响。近期传言陕西化工企业限产，短期有一定动能，但上行高度受限，中下旬市场或将转弱。
PP: 聚丙烯现价上调，基本面看4季度供应同比小增，10-11月检修力度与9月大致，神华宁煤预计11月投产。利润方面开始修复上游生产利润，压缩下游利润。但短期受成本支撑及限产影响，有一定反弹动能，但高度受限。中期关注高位做空机会。关注下游需求。
农产品
隔夜CBOT大豆出现回落，USDA月度报告对美国大豆单产和收获面积预估未作修正，产量及期末库存预估小幅下调，报告前市场预期单产预估下调。昨天连豆粕延续反弹，港口工厂现货报价持稳，部分地区小幅调整，近几周工厂开机率恢复较为缓慢，部分地区大豆到港延迟导致原料供应暂时中断，下游需要相对较好，工厂库存水平持续下降，部分地区供应偏紧，上周以来基差合同成交放量，短期豆粕偏强或相对抗跌，不过后期工厂开机率将逐渐恢复，反弹动能可能受限。昨天连豆油小幅收涨，港口报价持稳，工厂库存维持超高水平，不过后期将出现季节性补库，短期有望震荡偏强。
操作建议：
豆粕: 下游需求较好，短期抗跌或偏强。
豆油: 季节性补库即将来临，暂持偏多思路。
个股期权
11月9日上证50ETF现货报收于2.885元，上涨0.38%，上证50ETF期权总成交面额224.205亿元，期现成交比为0.52，权利金成交金额3.320亿元；合约总成交783382张,较上一交易日减少36.36%，总持仓1611111张，较上一交易日增加2.43%。认沽认购交易量比为0.75（上一交易日0.65)。中国波指（iVX）上一交易日开盘后震荡走高，收盘为10.86,较前日上升0.10。
操作建议
50ETF期权
2017.11.10期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.352 |
11.638 |
-0.23 |
偏低 |
牛市看涨期权价差11月2.70/2.80 |
2017.11.10期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.33 |
偏低 |
0.35 |
偏高 |
无 |
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豆粕期权
|
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
|
|
合计 |
46528 |
384818 |
|
隐含波动率 |
1801 |
1803 |
1805 |
1807 |
1808 |
1809 |
11.8 |
13.93 |
12 |
11.43 |
11.46 |
11.26 |
11.86 |
11.9 |
13.17 |
11.87 |
11.43 |
10.7 |
11.17 |
12.32 |
|
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|
|
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
11.8 |
13.75 |
13.48 |
17.38 |
16.41 |
11.9 |
13.78 |
13.51 |
17.4 |
16.41 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
35592 |
207214 |
1801隐含波动率 |
6100 |
6200 |
6300 |
6400 |
6500 |
6600 |
6700 |
11.8 |
14.14 |
12.14 |
10.78 |
10.01 |
9.82 |
10.17 |
11.04 |
11.9 |
16.07 |
13.30 |
11.36 |
10.23 |
9.86 |
10.22 |
11.27 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
11.8 |
10.27 |
10.44 |
11.06 |
10.80 |
11.9 |
10.34 |
10.55 |
11.15 |
10.88 |
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