宏观经济

国际宏观:

上一交易日，美国三大股指齐创收盘新高。道指收涨0.1%，报23539.19点。纳指收涨0.74%，报6764.44点。标普收涨0.31%，报2587.84点。欧洲三大股指全线上涨。英国富时100指数收涨0.07%，报7560.35点；法国CAC40指数收涨0.14%，报5517.97点；德国DAX指数收涨0.28%，报13478.86点。

1.美国9月工厂订单环比增1.4%，预期增1.3%，前值增1.2%。美国9月耐用品订单环比终值增2%，符合预期，初值增2.2%。美国10月ISM非制造业PMI升至60.1，创2005年8月以来新高，预期58.5，前值59.8。

2.美国10月非农就业人口增26.1万，创2016年7月以来最大增幅，预期增31.3万，前值由降3.3万修正为增1.8万；失业率4.1%，刷新2000年年底以来低位，预期和前值均为4.2%，10月劳动力参与率62.7%，预期63.1%，前值63.1%。美国10月平均每小时工资同比增2.4%，预期增2.7%，前值增2.9%修正为增2.8%。

3.美国9月贸易帐逆差435亿美元，预期逆差432亿美元，前值逆差424亿美元修正为逆差428亿美元。

国内宏观：

上证综指收跌0.34%报3371.74点；上证50指数尾盘翻红，涨0.23%；深成指跌0.68%报11215.19点；创业板指跌0.79%报1832.79点。
1.本周央行公开市场有6900亿逆回购到期，无正回购和央票到期。
2.10月财新中国服务业PMI为51.2，从年内低点50.6反弹，预期50.8。此前公布的官方10月服务业PMI为53.5，比9月回落0.9个百分点。

能源化工

原油：

美国在线石油转塔数量降至5月份以来最低，担心供应趋紧而需求增加，欧美原油周五涨幅明显。其中，美原油上涨0.96点或1.75%至55.7美元，布伦特上涨1.39点或2.29%至62.09美元。

市场动态：

1. 美国石油转塔降至5月份以来最低。有数据显示，截止11月3日的一周，美国在线钻探油井数量729座，比前周减少8座，为2016年5月份以来最大的降幅，比去年同期增加279座。

2. 市场有数据计算出中国原油进口量日均约900万桶，认为中国原油进口量超过了美国，成为了世界最大的石油进口国。

交易情绪：

1. 对冲基金和管理基金将美国原油期货和期权中的净多头推至6个多月来最高。

2.管理基金在纽约商品交易所美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头增加了19.74%

LLDPE市场：

1、LLDPE市场窄幅整理，华北、华南线性上调50元/吨不等，其余整理为主。但期货弱势整理，且下游需求平平，致使市场总体交投平淡，成交欠佳。目前国内LLDPE主流报价在9650-10250元/吨。

2、据卓创资讯估算，2017年9月国内PE产量约132.1万吨，累计总产量为1149.55万吨。2017年9月产量环比8月增加0.58%，同比增加17.09%。其中LLDPE产量57.9万吨，LDPE产量21.8万吨，HDPE产量52.4万吨。

3、宁煤煤制油项目烯烃二期配套的60万吨/年的PP装置和45万吨/年的PE装置目。神华宁夏煤业2017年9月9日投料，石脑油裂解试运行，于11日产出丙烯，12日产出乙烯，13日成功产出聚乙烯产品，标志着此项目试车成功。装置重启时间推迟至11月中旬。

4、据卓创数据统计分析，周五（10月27日）国内PE库存环比10月20日减少4.5%，其中石化企业库存、港口库存环比下降，样本贸易企业库存环比增加。

PP市场:

1、据卓创资讯估算，2017年9月国内PP产量约164.19万吨，环比8月份减少5.87%，同比增加19.27%。2017年1-9月份国内PP累积产量约1460万吨，环比去年1363万吨，增加7.13%。

2、据国家统计局数据统计，2017年9月我国塑料制品产量为726.8万吨，同比增长2.8%；1-9月，我国塑料制品总产量为6052万吨，同比增长5.6%。

3、国内PP市场稳中小涨，涨幅50-100元/吨。石化出厂价格基本稳定，市场关注点多在期货盘面。期货高开后震荡上行，并突破8900元/吨大关，带动现货市场追高，拉丝料表现尤为突出。下游需求以刚需为主，低价位成交仍有放量，高价位阻力较大。华北市场拉丝主流价格在8600-8700元/吨，华东市场拉丝主流价格在8750-9000元/吨，华南市场拉丝主流价格在8850-9050元/吨。

操作建议：

LLDPE: 上周石化库存环比小涨，11月装置检修较少，4季度供应同比显著增加，神华宁煤11月有投产预期。由于前期持续有进口利润，后边进口量会比较多。农膜需求旺季，但采购原料维持刚需。关注后期需求是否受政策影响。供给压力仍存，上行空间有限，不建议追涨，中期市场偏空。

PP: 聚丙烯现价上调，基差维持合理区间。基本面看4季度供应同比小增，10-11月检修力度与9月大致，神华宁煤预计11月投产。利润方面开始修复上游生产利润，压缩下游利润。后期仍以偏空思路为主关注看下游需求，建议区间操作。农产品

上周五CBOT大豆出现回落，巴西产区天气情况好转、美国收割工作顺利推进令市场承压。上周五连豆粕震荡偏强，港口工厂现货报价稳中有涨，近几周工厂开机率恢复较为缓慢，因部分大豆到港延迟，而下游进入季节性消费旺季，库存水平持续下降，部分地区供应偏紧，短期豆粕偏强或相对抗跌，不过后期工厂开机率将逐渐恢复，反弹动能将逐渐减弱。上周五连豆油窄幅震荡，港口报价部分小幅下调，下游前期备货后工厂出货缓慢，库存压力不断增大，近期现货成交有所好转，四季度将进入油脂传统消费旺季，后期有望逐渐走强，但豆油反弹将受限于庞大的库存压力。

操作建议：

豆粕: 下游需求较好，短期抗跌或偏强。

豆油: 季节性旺季来临，后期持偏多思路。

个股期权

11月3日上证50ETF现货报收于2.851元，上涨0.14%，上证50ETF期权总成交面额208.276亿元，期现成交比为0.43，权利金成交金额3.433亿元；合约总成交737133张,较上一交易日增加8.96%，总持仓1519178张，较上一交易日增加1.73%。认沽认购交易量比为0.82（上一交易日0.74)。中国波指（iVX）上一交易日开盘后震荡走低，收盘为10.41,较前日下降0.16。

操作建议

50ETF期权

豆粕期权

白糖期权

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