宏观经济

国际宏观:

美国三大股指涨跌不一，道指再创收盘新高。道指收涨0.35%，报23516.26点。纳指收跌0.02%，报6714.94点。标普收涨0.02%，报2579.85点。欧洲三大股指多数下跌。英国富时100指数收涨0.9%，报7555.32点；法国CAC40指数收跌0.07%，报5510.50点；德国DAX指数收跌0.18%，报13440.93点。

1.美国总统特朗普：提名鲍威尔为下届美联储主席，以接替耶伦的职位；尊重美联储的独立性；鲍威尔将给美联储带来延续性；不曾与美联储主席候选人们讨论利率问题；希望参议院快速确认鲍威尔的提名；本周不会公布下届美联储副主席人选。

2.美国众议院税改委员会纲要文件：将企业税从35%降至20%，目前没有更多细节；将废除奥巴马时代的替代最低税额规定；将为小型企业免除贷款利息；六年后将取消遗产税；计划将维持401K退休储蓄计划，但未做进一步说明。

国内宏观：

上证综指弱势下行，收盘跌0.37%报3383.31点；深成指跌0.51%报11292.42点；创业板指跌1.34%报1847.57点，失守60日均线并创一个月新低。
1.央行周四暂停公开市场操作，单日净回笼1400亿。央行公告称，上月末财政集中支出推动银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期。当天，Shibor涨跌不一，隔夜品种大跌逾11bp。
2.商务部：美国总统特朗普将于11月8日首次访华，中美将签署部分商业合作协议，双方工作团队在某些方面已达成共识；将加快RCEP（区域全面经济伙伴关系）谈判节奏；外国投资法送审稿已上报。

黑色金属

行业要闻: 1.2017年9月，全国生产粗钢7182.68万吨、生铁5959.95万吨、钢材9356.40万吨，其中纳入中国钢铁工业协会月报统计的重点统计钢铁企业共生产粗钢5586.44万吨、生铁5187.14万吨、钢材5340.08万吨，分别占全国粗钢产量的77.78%、全国生铁产量的87.03%、全国钢材产量的57.07%。

2.太原市从11月起实施工业企业错峰生产。错峰生产涉及钢铁、焦化、火电等七大行业196户企业，将持续至明年3月31日。

综述：昨日螺纹震荡收阳，现货价格小涨10元，报3950元/吨，基差缩小为308点。现货价格表现坚挺，期货价格受市场情绪影响波动剧烈，基差高位对期价有一定支撑。近期市场多空纠结，表现为剧烈震荡。冬季限产炒作再起，提振作用明显弱于前期，不过环保限产的时间效应在增强，供暖季限产仍是利多因素，今年冬季治污防霾力度不容置疑，有可能超过预期。而需求端同样趋弱，房地产长期调控叠加消费淡季。螺纹供给和下游需求都将受到抑制，供需两弱孰更弱的博弈将决定螺纹价格走势。另外今年的冬储积极性预计较强，冬储需求也将对价格形成底部支撑。所以对于后期螺纹钢价格不建议过分看空，区间内运行为主，把握节奏，谨慎偏多。

操作建议
螺纹钢：谨慎偏多思路，应考虑高波动风险。

铁矿：谨慎偏多思路，应考虑高波动风险。

能源化工

原油：

投资者对原油供应过剩缓解日益乐观，欧美原油期货小幅收高接近两年多高点。昨日，美原油上涨0.47点或0.87%至54.74美元，布伦特上涨0.26点或0.43%至60.7美元。

市场动态：

1. 沙特石油部长法利赫称，尽管库存大幅下降，但欧佩克仍未完成减少全球原油库存的使命，需要继续努力。他表示，欧佩克和非欧佩克产油国达成的减产协议执行情况依然良好，两者都强烈希望继续稳定市场。

2. 由于欧佩克北方原油出口下降，欧佩克其他成员国履行减产协议，10月份欧佩克原油日产量3278万桶，比9月份日均产量减少8万桶。

LLDPE市场：

1、LLDPE市场窄幅整理，华北、华南线性松动50元/吨不等，其余整理为主。但期货弱势整理，且下游需求平平，致使市场总体交投平淡，成交欠佳。目前国内LLDPE主流报价在9600-10150元/吨。

2、据卓创资讯估算，2017年9月国内PE产量约132.1万吨，累计总产量为1149.55万吨。2017年9月产量环比8月增加0.58%，同比增加17.09%。其中LLDPE产量57.9万吨，LDPE产量21.8万吨，HDPE产量52.4万吨。

3、宁煤煤制油项目烯烃二期配套的60万吨/年的PP装置和45万吨/年的PE装置目。神华宁夏煤业2017年9月9日投料，石脑油裂解试运行，于11日产出丙烯，12日产出乙烯，13日成功产出聚乙烯产品，标志着此项目试车成功。装置重启时间推迟至11月中旬。

4、据卓创数据统计分析，周五（10月27日）国内PE库存环比10月20日减少4.5%，其中石化企业库存、港口库存环比下降，样本贸易企业库存环比增加。

PP市场:

1、据卓创资讯估算，2017年9月国内PP产量约164.19万吨，环比8月份减少5.87%，同比增加19.27%。2017年1-9月份国内PP累积产量约1460万吨，环比去年1363万吨，增加7.13%。

2、据国家统计局数据统计，2017年9月我国塑料制品产量为726.8万吨，同比增长2.8%；1-9月，我国塑料制品总产量为6052万吨，同比增长5.6%。

3、期货连续弱势下行令现货市场承压，部分石化价格下调进一步加剧下行压力，商家随之积极让利出货促成交。下游工厂实盘青睐低价货源，低价成交明显放量。华北市场拉丝主流价格在8600-8750元/吨，华东市场拉丝主流价格在8700-9000元/吨，华南市场拉丝主流价格在8700-9000元/吨。

操作建议：

LLDPE: 上周石化库存环比下降，但10月装置检修较少，4季度供应同比显著增加，神华宁煤11月有投产预期。由于前期持续有进口利润，后边进口量会比较多。农膜需求旺季，但采购原料维持刚需。关注后期需求是否受政策影响。供给压力仍存，上行空间有限，不建议追涨，中期市场偏空。

PP: 聚丙烯现价下调，期价下挫，基差升水幅度缩小。基本面看4季度供应同比小增，10-11月检修力度与9月大致，神华宁煤预计11月投产。利润方面开始修复上游生产利润，压缩下游利润。后期仍以偏空思路为主关注看下游需求，建议区间操作。

农产品

隔夜CBOT大豆继续有小幅反弹，此前USDA月度报告意外偏多、美国出口销售转强及巴西新季作物播种缓慢等因素支撑市场，但巴西产区天气情况好转，美国收割工作加快，供应宽松的基本面格局下预期反弹高度有限。昨天连豆粕延续震荡，港口工厂现货报价稳中有涨，近几周工厂开机率恢复较为缓慢，因部分大豆到港延迟，而下游进入季节性消费旺季，库存水平持续下降，部分地区供应偏紧，短期豆粕偏强或相对抗跌，不过后期工厂开机率将逐渐恢复，反弹动能将逐渐减弱。昨天连豆油反弹回稳，港口报价小幅上调，下游前期备货后工厂出货缓慢，库存压力不断增大，近期现货成交有所好转，四季度将进入油脂传统消费旺季，后期有望逐渐走强，但豆油反弹将受限于庞大的库存压力。

操作建议：

豆粕: 下游需求较好，短期抗跌或偏强。

豆油: 季节性旺季来临，后期持偏多思路。

个股期权

11月2日上证50ETF现货报收于2.847元，上涨0.18%，上证50ETF期权总成交面额191.197亿元，期现成交比为0.41，权利金成交金额3.042亿元；合约总成交676543张,较上一交易日减少31.39%，总持仓1493341张，较上一交易日增加2.02%。认沽认购交易量比为0.74（上一交易日0.67)。中国波指（iVX）上一交易日开盘后震荡走低，收盘为10.57,较前日下降0.05。

操作建议

50ETF期权

豆粕期权

白糖期权

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