宏观经济

国际宏观:

美国三大股指涨跌不一，纳指收跌。道指收涨0.25%，报23435.01点。纳指收跌0.17%，报6716.53点。标普收涨0.16%，报2579.36点。欧洲三大股指涨跌不一，德国股市再创新高。英国富时100指数收跌0.07%，报7487.96点；法国CAC 40指数收涨0.20%，报5514.29点；德国DAX指数收涨1.78%，报13465.51点，再创历史收盘新高。

1.美联储维持联邦基金利率目标区间在1.00%-1.25%不变，一如市场预期。美联储决议声明称，委员们一致同意此次利率决定；重申基于市场的通胀预期仍然偏低；10月开始的缩减资产负债计划正在进行中；尽管受飓风影响，但经济活动一直在以“稳健的步幅”增加，就业市场继续增强；预计美国经济将适应FOMC循序渐进的加息方式。

2. 美国白宫通知美联储理事鲍威尔，称特朗普有意提名他为下一任美联储主席。美国总统特朗普与美联储理事鲍威尔曾在周二进行谈话。

3.美国10月ISM制造业指数58.7，预期59.5，前值60.8；10月ISM制造业新订单指数63.4，前值64.6；10月ISM制造业就业指数59.8，前值60.3。美国10月Markit制造业PMI终值54.6，创1月以来新高，预期54.5，初值54.5。

4.有着“小非农”之称的美国10月ADP就业人数增23.5万，创3月以来最大增幅，预期增20万，前值由增13.5万修正为增11万人。

国内宏观：

上证综指3400点反复拉锯，收盘涨0.08%报3395.91点；深成指窄幅整理，收跌0.15%报11350.32点；创业板指涨0.16%报1872.75点。两市成交4818.44亿元，仍处于阶段低位。芯片国产化概念股表现活跃。中字头股午后拉升，中国建筑领涨。

1.央行周三进行1400亿7天、400亿14天、600亿63天逆回购操作，当日有2400亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。Shibor多数上涨，涨幅明显收窄，隔夜Shibor涨0.3bp报2.7390%。

2. 央行：10月份开展常备借贷便利（SLF）操作249.50亿元，10月末SLF余额为223.20亿元，9月末余额为636.83亿元；开展中期借贷便利（MLF）4980亿元，期限1年，利率为3.2%，10月末余额为44125亿元；10月对三家政策性银行净增加抵押补充贷款（PSL）共384亿元，10月末抵押补充贷款余额为25749亿元。

3. 10月财新中国制造业PMI为51.0，与9月持平，制造业整体运行轻微改善，制造业运行已连续五个月保持增长。此前公布的10月官方制造业PMI为51.6，环比降0.8个百分点。

黑色金属

行业要闻: 1.据中钢协统计，2017年10月中旬会员钢企粗钢日均产量181.83万吨，旬环比减少1.76万吨，下降0.96%；全国预估日均产量230.83万吨，旬环比减少5.89万吨，下降2.48%。 截止10月中旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1280.15万吨，旬环比减少62.27万吨，下降4.64%。

综述：昨日螺纹震荡收跌，现货价格持稳，报3940元/吨，基差扩大为377点。现货价格表现坚挺，期货价格受市场情绪影响波动剧烈，基差高位对期价有一定支撑。近期市场多空纠结，表现为剧烈震荡。冬季限产炒作再起，提振作用明显弱于前期，不过环保限产的时间效应在增强，供暖季限产仍是利多因素，今年冬季治污防霾力度不容置疑，有可能超过预期。而需求端同样趋弱，房地产长期调控叠加消费淡季。螺纹供给和下游需求都将受到抑制，供需两弱孰更弱的博弈将决定螺纹价格走势。另外今年的冬储积极性预计较强，冬储需求也将对价格形成底部支撑。所以对于后期螺纹钢价格不建议过分看空，区间内运行为主，把握节奏，谨慎偏多。

操作建议
螺纹钢：谨慎偏多思路，应考虑高波动风险。

铁矿：谨慎偏多思路，应考虑高波动风险。

能源化工

原油：

昨日，欧美原油盘面回调，其中美原油跌0.37点或-0.68%至54.27美元，布伦特下跌0.74点或-1.21%至60.44美元。但短期整体受OPEC减产协议影响，油价或受支撑。
市场动态：
1.美国能源信息署数据显示，截止10月27日当周，美国原油库存量4.54906亿桶，比前一周下降244万桶；美国汽油库存总量2.12849亿桶，比前一周下降402万桶；馏分油库存量为1.28921亿桶，比前一周下降32万桶。
2.美国原油日均出口量突破200万桶。
3.上周美国原油进口量平均每天757.1万桶，比前一周下降55.2万桶；成品油日均进口量205.8桶，比前一周增长36.2万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存6383.9万桶，比前周增加9万桶。

LLDPE市场：

1、LLDPE市场窄幅整理，华北、华南线性松动50元/吨不等，其余整理为主。但期货弱势整理，且下游需求平平，致使市场总体交投平淡，成交欠佳。目前国内LLDPE主流报价在9700-10250元/吨。
2、据卓创资讯估算，2017年9月国内PE产量约132.1万吨，累计总产量为1149.55万吨。2017年9月产量环比8月增加0.58%，同比增加17.09%。其中LLDPE产量57.9万吨，LDPE产量21.8万吨，HDPE产量52.4万吨。
3、宁煤煤制油项目烯烃二期配套的60万吨/年的PP装置和45万吨/年的PE装置目。神华宁夏煤业2017年9月9日投料，石脑油裂解试运行，于11日产出丙烯，12日产出乙烯，13日成功产出聚乙烯产品，标志着此项目试车成功。装置重启时间推迟至11月中旬。
4、据卓创数据统计分析，周五（10月27日）国内PE库存环比10月20日减少4.5%，其中石化企业库存、港口库存环比下降，样本贸易企业库存环比增加。

PP市场:

1、据卓创资讯估算，2017年9月国内PP产量约164.19万吨，环比8月份减少5.87%，同比增加19.27%。2017年1-9月份国内PP累积产量约1460万吨，环比去年1363万吨，增加7.13%。

2、据国家统计局数据统计，2017年9月我国塑料制品产量为726.8万吨，同比增长2.8%；1-9月，我国塑料制品总产量为6052万吨，同比增长5.6%。

3、期货连续弱势下行令现货市场承压，部分石化价格下调进一步加剧下行压力，商家随之积极让利出货促成交。下游工厂实盘青睐低价货源，低价成交明显放量。华北市场拉丝主流价格在8600-8750元/吨，华东市场拉丝主流价格在8700-9000元/吨，华南市场拉丝主流价格在8700-9000元/吨。

操作建议：

LLDPE: 上周石化库存环比下降，但10月装置检修较少，4季度供应同比显著增加，神华宁煤11月有投产预期。由于前期持续有进口利润，后边进口量会比较多。农膜需求旺季，但采购原料维持刚需。关注后期需求是否受政策影响。供给压力仍存，上行空间有限，不建议追涨，中期市场偏空。

PP: 聚丙烯现价下调，期价下挫，基差升水幅度缩小。基本面看4季度供应同比小增，10-11月检修力度与9月大致，神华宁煤预计11月投产。利润方面开始修复上游生产利润，压缩下游利润。后期仍以偏空思路为主关注看下游需求，建议区间操作。

农产品

隔夜CBOT大豆小幅反弹，此前USDA月度报告意外偏多、美国出口销售转强及巴西新季作物播种缓慢等因素支撑市场，但巴西产区天气情况好转，美国收割工作加快，供应宽松的基本面格局下预期反弹高度有限。昨天连豆粕窄幅震荡，港口工厂现货报价部分小幅调整，近几周工厂开机率恢复较为缓慢，因部分大豆到港延迟，而下游进入季节性消费旺季，库存水平持续下降，部分地区供应偏紧，短期豆粕偏强或相对抗跌，不过后期工厂开机率将逐渐恢复，反弹动能将逐渐减弱。昨天连豆油小幅走低，港口报价部分小幅下调，下游前期备货后工厂出货缓慢，库存压力不断增大，近期现货成交有所好转，四季度将进入油脂传统消费旺季，后期有望逐渐走强，但豆油反弹将受限于庞大的库存压力。

操作建议：

豆粕: 下游需求较好，短期抗跌或偏强。

豆油: 季节性旺季来临，后期持偏多思路。

个股期权

11月1日上证50ETF现货报收于2.842元，下跌0.32%，上证50ETF期权总成交面额279.019亿元，期现成交比为0.47，权利金成交金额4.989亿元；合约总成交986007张,较上一交易日增加77.39%，总持仓1463783张，较上一交易日增加2.48%。认沽认购交易量比为0.67（上一交易日0.78)。中国波指（iVX）上一交易日开盘后震荡走低，收盘为10.62,较前日下降0.31。

操作建议

50ETF期权

豆粕期权

白糖期权

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