宏观经济
国际宏观:
美国三大股指涨跌不一，道指标普再创收盘新高。道指收涨0.18%，报22997.44点。纳指收跌0.01%，报6623.66点。标普收涨0.07%，报2559.36点。欧洲三大股指集体下跌。英国富时100指数收跌0.14%，报7516.17点；法国CAC40指数收跌0.03%，报5361.37点；德国DAX指数收跌0.07%，报12995.06点。
1.美国9月进口价格指数环比升0.7%，创2016年6月以来最大增幅，预期升0.6%，前值0.6%修正为0.7%；同比升2.7%，预期升2.6%，前值升2.1%。
2.美国9月工业产出环比增0.3%，预期增0.3%，前值由降0.9%修正为降0.7%；9月制造业产出环比增0.1%，预期增0.2%，前值由降0.3%修正为降0.2%；9月设备使用率76%，预期76.2%，前值由76.1%修正为75.8%。
3.英国9月CPI环比升0.3%，符合预期，前值升0.6%；同比升3%，为2012年4月以来最高，符合预期，前值升2.9%；9月核心CPI同比升2.7%，与预期和前值一致。英国央行副行长Ramsden：在英国央行加息至更高水平之前，不会削减QE规模。
国内宏观：
上证综指震荡走低，收盘跌0.19%报3372.04点，险守10日均线；深成指涨0.04%报11275.34点；创业板指冲高回落，收跌0.3%报1876.99点。两市成交不足3900亿，创3个月新低。
1.商务部：1-9月我国进出口较快增长因素有四，一是国际市场回暖，国际市场需求持续复苏；二是形成了支持外贸发展的政策体系，政策效应显现；三是企业结构调整和动力转换加快；四是国内经济稳中向好带动大宗商品进口量价齐升。
2.央行周二进行1000亿7天、900亿14天逆回购操作，14天期为9月28日以来首次操作，当日有600亿逆回购和1280亿MLF到期，按逆回购口径计算，净投放1300亿。Shibor多数上涨，7天Shibor涨0.03bp报2.8483%。
3.商务部：前三季度，我国境内投资者共对全球154个国家和地区的5159家境外企业新增非金融类直接投资，累计实现投资780.3亿美元，同比下降41.9%，非理性对外投资得到进一步有效遏制。
黑色金属
行业要闻: 1.根据中国铁路总公司公布的数据显示，今年前8月，全国铁路固定资产投资完成4536亿元，同比增长4.7%。进入下半年以来，随着连徐铁路、广汕铁路、敦白高铁等铁路项目密集开工，铁路施工进入高潮，今年铁路投资有望创新高。
2.截至2017年9月底，山东有关钢铁行业去产能设备已全部关停退出，完成国家批复下达给山东的2017年化解产能过剩任务。
综述：昨日螺纹延续剧烈震荡，现货价格跌70元报3980元/吨，基差扩大为240点。唐山提前执行限产政策对市场情绪有提振，大幅下跌后有反弹需求。后期螺纹价格陷纠结，近期限产炒作再起，提振作用预计弱于前期，不过环保限产的时间效应在增强，供暖季仍是利多因素，今年冬季治污防霾力度不容置疑，有可能超过预期。需求端同样趋弱，房地产长期调控叠加消费淡季。螺纹供给和下游需求都将受到抑制，供需两弱孰更弱的博弈将决定螺纹价格走势。另外今年的冬储积极性预计较强，并且有所提前，冬储需求也将对价格形成底部支撑。所以对于后期螺纹钢价格不建议过分看空，区间内运行为主，供暖季螺纹将受到支撑，并有望走出阶段性上涨行情。
操作建议
螺纹钢：谨慎偏多思路。
铁矿：谨慎偏多思路。
能源化工
原油：
目前，市场投资者仍持续关注地缘政治风险，多空博弈油价震荡小幅收阳。昨日，美原油上涨0.02点或0.04%至51.94美元，布伦特上涨0.19点或0.33%至58.11美元。
市场动态：
1.伊拉克石油部长卢艾比称基尔库克石油生产运转正常，该油田星期天已经被伊拉克从库尔德武装中夺回。伊拉克政府军进入基尔库克油田后，该油田每天生产25万桶原油。
2.伊拉克库尔德自治区政府石油部长称，石油仍然通过管道出口，自治区政府不会采取措施停止石油管道运行。
3.美国能源信息署发布的月度《钻探生产率报告》显示，由于美国油价稳定在每桶约50美元，11月份美国关键的七个地区页岩油产量将连续第11个月增长。预计11月份美国页岩油日均产量将达到612万桶，比预计的10月份日产量增加8.1万桶。
4.国际能源署称，欧佩克减产协议执行率为86%。如果欧佩克延长减产期限，明年石油市场或会恢复平衡。
数据发布：
美国能源署周三，北京时间晚上10点半发布每周石油库存和需求数据。
LLDPE市场：
1、LLDPE市场部分涨50-100元/吨。线性期货低开上行，加之部分石化配合拉涨，市场交易气氛得到提振，贸易商小幅报高，下游接货坚持刚需。其中线性主流价格区间为9600-10200元/吨。
2、9月份，国内炼化企业检修情况继续减少，停车检修涉及年产能在234万吨，损失量在6.59万吨，环比减少2.45万吨。然月内除兰化6万吨老全密度装置长期检修外，仍有部分炼化有小修存在，涉及到企业有：兰化20万吨LDPE装置检修3天；神华新疆27万吨LDPE装置检修11天；中沙天津30万吨HDPE装置停车1天；中天合创25万吨管式法LDPE装置停车17天；大庆25万吨新全密度一线停车5天；独山子30万吨新HDPE装置停车7天；燕山6万吨老高压二线停车1天；沈阳10万吨LLDPE装置停车3天；上海金菲15万吨HDPE装置停车13天；上海10万吨1PE装置停车30天；神华包头30万吨全密度停车18天。
3、据卓创资讯估算，2017年9月国内PE产量约132.1万吨，累计总产量为1149.55万吨。2017年9月产量环比8月增加0.58%，同比增加17.09%。其中LLDPE产量57.9万吨，LDPE产量21.8万吨，HDPE产量52.4万吨。
4、宁煤煤制油项目烯烃二期配套的60万吨/年的PP装置和45万吨/年的PE装置目。神华宁夏煤业2017年9月9日投料，石脑油裂解试运行，于11日产出丙烯，12日产出乙烯，13日成功产出聚乙烯产品，标志着此项目试车成功。装置重启时间推迟至11月中旬。
PP市场:
1、据卓创资讯估算，2017年9月国内PP产量约164.19万吨，环比8月份减少5.87%，同比增加19.27%。2017年1-9月份国内PP累积产量约1460万吨，环比去年1363万吨，增加7.13%。
2、据卓创数据统计分析，周五（10月13日）国内PP库存环比9月29日增加28.17%，其中石化企业库存、港口库存增幅较大，贸易商库存小幅下降。
3、国内PP市场行情延续走高，价格上涨100元/吨左右。期货震荡上行提振业者信心，部分石化出厂价上调加大对货源成本支撑，商家随之高报出货，对后市心态好转。下游工厂根据订单适度补仓，交投活跃度提高。华北市场拉丝主流价格在8750-8850元/吨，华东市场拉丝主流价格在8900-9050元/吨，华南市场拉丝主流价格在8950-9100元/吨。
操作建议：
LLDPE:近期石化市场人气较高，期货带动现货走高，现货市场跟涨，而十一累积的库存压力并未缓解，尤其石化企业库存及港口库存较高，贸易商随用随购，前期备货谨慎，整体需求跟进缓慢，基差继续缩小，供需两淡的局面仍延续，后期修复基差概率较大，可关注高位做空机会。
操作建议：
LLDPE: 近期石化市场人气较高，期货带动现货走高，现货市场跟涨，而十一累积的库存压力并未缓解，尤其石化企业库存及港口库存较高，贸易商随用随购，前期备货谨慎，整体需求跟进缓慢，基差继续缩小，供需两淡的局面仍延续，后期修复基差概率较大，可关注高位做空机会。
PP: 供应方面，长期看因国际PP新增产能主要集中在中国，但中国新装置投产近两年普遍慢于预期，PP市场整体供应压力并不大，对价格有支撑。短期看，四季度随着计划内检修装置的减少，市场供应较前期会有增加。近期PP期货持续走高，带动现货市场成交好转，但市场货源并未得到有效消化，不排除市场冲高回落可能，9200附近可适时做空。
农产品
隔夜CBOT大豆继续有小幅回调，USDA月度报告意外偏多、巴西新季作物播种缓慢等因素支撑市场，但美国新季大豆出口销售平淡，供应宽松的基本面格局下预期反弹高度有限。昨天连豆粕冲高回落，港口工厂现货报价多数下调，节后全国开机率有所回升但仍处较低水平，后期开机率将逐步提高，下游补库使得库存继续下降，短期豆粕偏强或相对抗跌，但随着开机恢复反弹动能将逐渐减弱。昨天连豆油震荡偏弱，港口报价部分小幅下调，下游双节备货后工厂出货缓慢，库存压力再度显现，但四季度进入油脂传统消费旺季，后期有望逐渐走强。
操作建议：
豆粕: 下游补库支撑市场，短期抗跌或偏强。
豆油: 季节性旺季来临，后期持偏多思路。
个股期权
10月17日上证50ETF现货报收于2.779元，下跌0.07%，上证50ETF期权总成交面额141.472亿元，期现成交比为0.56，权利金成交金额1.994亿元；合约总成交511706张,较上一交易日减少26.64%，总持仓1608479张，较上一交易日增加0.29%。认沽认购交易量比为0.64（上一交易日0.62)。中国波指（iVX）上一交易日开盘后震荡走高，收盘为10.66,较前日上升0.11。
操作建议
50ETF期权：
2017.10.18期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.358 |
11.658 |
-0.23 |
偏低 |
牛市看涨期权价差10月2.65/2.70 |
2017.10.18期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.39 |
偏低 |
0.62 |
适中 |
无 |
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豆粕期权
|
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
|
|
合计 |
40416 |
299268 |
|
隐含波动率 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
1807 |
1808 |
10.16 |
15.39 |
15.07 |
15.22 |
14.86 |
14.94 |
15.33 |
10.17 |
16.07 |
15.03 |
14.67 |
15.25 |
15.12 |
15.12 |
|
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|
|
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|
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
10.16 |
14.55 |
16.27 |
17.6 |
17.04 |
10.17 |
14.34 |
16.2 |
17.61 |
16.99 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
15834 |
156168 |
1801隐含波动率 |
6100 |
6200 |
6300 |
6400 |
6500 |
6600 |
6700 |
10.16 |
12.66 |
12.16 |
11.87 |
11.79 |
11.91 |
12.21 |
12.69 |
10.17 |
12.74 |
12.26 |
11.99 |
11.94 |
12.07 |
12.4 |
12.9 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
10.16 |
11.04 |
11.23 |
11.57 |
11.16 |
10.17 |
11.02 |
11.14 |
11.57 |
11.16 |
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