宏观经济
国际宏观:
美国三大股指集体上涨，纳指再创收盘新高。道指收涨0.13%，报22871.72点。纳指收涨0.22%，报6605.80点。标普收涨0.09%，报2553.17点。上周，道指累涨0.43%，纳指累涨0.24%；标普500指数累涨0.15%。欧洲三大股指多数下跌，但德国股市连续三天创收盘历史新高。英国富时100指数收跌0.28%，报7535.44点，周涨0.17%。法国CAC40指数收跌0.17%，报5351.74点，周跌0.15%；德国DAX指数收涨0.07%，报12991.87点，周涨0.28%。
1.美国9月CPI同比升2.2%，预期升2.3%，前值升1.9%；环比升0.5%，预期升0.6%，前值升0.4%。美国9月零售销售环比升1.6%，预期升1.7%，前值降0.2%修正为降0.1%。据CME“美联储观察”，不及预期的美国9月通胀数据公布后，美联储12月加息的概率由公布前的86.7%降至81.7%。
2.德国央行行长魏德曼：即使QE结束之后，欧洲央行的政策也将保持宽松；欧洲央行没有必要继续提供进一步净购债刺激；欧元区的势头允许货币政策正常化。
3.美国白宫称，不能合法地为奥巴马医保支付费用。此前有媒体报道称，特朗普计划停止发放奥巴马医保者的补贴金，预计这笔补贴金今年将高达70亿美元。
国内宏观：
上证综指收盘涨0.13%报3390.52点，全天振幅仅0.37%；深成指涨0.81%报11399.09点；创业板指涨1.37%，强势站上年线。
1.按人民币计，中国9月进口同比增19.5%，预期13.6%，前值14.4%；出口增9%，预期8.7%，前值6.9%；贸易帐1930亿元，前值2865亿元。按美元计，9月进口同比增18.7%，出口同比增8.1%；贸易帐284.7亿美元。
2.海关总署：前三季度货物贸易进出口总值20.29万亿元同比增16.6%。其中，出口增12.4%，进口增22.3%；贸易顺差2.03万亿元，收窄17.7%。预计四季度进出口总值将继续增加，全年进出口总额有望实现两位数增长。
3.统计局周一将公布9月CPI和PPI。机构预测，9月CPI同比涨幅或将回落至1.6%左右，CPI则连续8个月处于1时代。
黑色金属
行业要闻: 1.海关总署13日最新数据显示，9月我国出口钢材514万吨，同比下降41.6%；进口钢材124万吨，同比增长9.7%。1-9月累计出口钢材5960万吨，下降29.8%；1-9月累计进口1001万吨，增长1.8%。
2.9月铁矿石进口从上年同期的9300万吨增至1.028亿吨，超过2015年12月创下的9630万吨的纪录。中国1-9月份铁矿石进口增长7.1%至8.17亿吨，全年进口量有望超过10亿吨。
综述：上周五螺纹延续大幅反弹，现货价格涨70元报3990元/吨，基差继续缩小为175点。唐山提前执行限产政策对市场情绪有提振，大幅下跌后有反弹需求。后期螺纹价格陷纠结，房地产市场走软持续施压，而环保限产的时间效应在增强，供暖季仍是利多因素，今年冬季治污防霾力度不容置疑，有可能超过预期。螺纹供给和下游需求都将受到抑制，供需两弱的博弈将决定螺纹价格走势。另外今年的冬储积极性预计较强，并且有所提前，冬储需求也将对价格形成支撑。所以对于后期螺纹钢价格不建议过分看空，区间内运行为主，供暖季螺纹将受到支撑，并有望走出阶段性上涨行情。
操作建议
螺纹钢：谨慎偏多思路。
铁矿：谨慎偏多思路。
能源化工
原油：
短期，受中国原油进口增加和中东地缘政治影响，油价上涨。上周五，美原油上涨0.68点或1.34%至51.42美元，布伦特上涨0.8点或1.42%至57.2美元。
市场动态：
1.9月份中国原油日均进口量900万桶，比8月份日均增加约100万桶。数据缓解了投资者对中国这一全球最大原油进口国因经济增长放缓需求可能削减的担忧。
2.伊拉克中央政府与北部半自治的库尔德地区领导人之间的紧张局势升级，库尔德地区9月底进行了独立公投，库尔德地区每天出口50多万桶原油。
3.过去的六周，美国在线转塔有五周减少。美国在线石油转塔数量降到6月初以来最低。
交易情绪：
1.投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少6.1%。
2.管理基金在纽约商品交易所美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头减少了4.32%，而在洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头增加了9.08%。
LLDPE市场：
1、LLDPE市场个别小涨，各大区部分线性略高50元/吨。线性期货高开震荡上行，提振场内交易气氛，贸易商试探报高，然下游工厂采购略显谨慎，随用随拿为主，现货走量有限。目前国内LLDPE主流报价在9500-10100元/吨。
2、9月份，国内炼化企业检修情况继续减少，停车检修涉及年产能在234万吨，损失量在6.59万吨，环比减少2.45万吨。然月内除兰化6万吨老全密度装置长期检修外，仍有部分炼化有小修存在，涉及到企业有：兰化20万吨LDPE装置检修3天；神华新疆27万吨LDPE装置检修11天；中沙天津30万吨HDPE装置停车1天；中天合创25万吨管式法LDPE装置停车17天；大庆25万吨新全密度一线停车5天；独山子30万吨新HDPE装置停车7天；燕山6万吨老高压二线停车1天；沈阳10万吨LLDPE装置停车3天；上海金菲15万吨HDPE装置停车13天；上海10万吨1PE装置停车30天；神华包头30万吨全密度停车18天。
3、据卓创资讯估算，2017年9月国内PE产量约132.1万吨，累计总产量为1149.55万吨。2017年9月产量环比8月增加0.58%，同比增加17.09%。其中LLDPE产量57.9万吨，LDPE产量21.8万吨，HDPE产量52.4万吨。
4、宁煤煤制油项目烯烃二期配套的60万吨/年的PP装置和45万吨/年的PE装置目。神华宁夏煤业2017年9月9日投料，石脑油裂解试运行，于11日产出丙烯，12日产出乙烯，13日成功产出聚乙烯产品，标志着此项目试车成功。装置重启时间推迟至11月中旬。
PP市场:
1、据卓创资讯估算，2017年9月国内PP产量约164.19万吨，环比8月份减少5.87%，同比增加19.27%。2017年1-9月份国内PP累积产量约1460万吨，环比去年1363万吨，增加7.13%。
2、据国家统计局数据统计，2017年8月我国塑料制品产量为710万吨，同比增长5.2%；1-8月，我国塑料制品总产量为5261.6万吨，同比增长4.4%。
3、贸易商小幅高报，午后封盘惜售，出货积极性明显下降；下游工厂接货意愿有限，市场成交以中小贸易商补库为主。受期货盘面影响，市场交投氛围好转，但成交以贸易商补库为主，节日期间积累库存并没有通过下游拿货真正得到消化，市场供需矛盾被掩盖。
操作建议：
LLDPE: 周五国内市场多数上涨，尤其黑色系的上涨带动市场氛围，石化品种大幅拉涨，而现货市场小幅跟涨，库存压力缓解，但整体需求跟进缓慢，基差缩小，供需两淡的局面仍延续，短期震荡偏强，可关注高位做空机会。
PP: 上游成本支撑减弱，但9月份PP产量下降，后期需求潜力仍面临下滑，短期或有反复，中期震荡偏弱。
农产品
USDA月度报告意外下调新作大豆单产提振市场，不过播种面积上调使产量预估维持，期末库存预估因期初库存下调而下调。双节期间油厂大范围停机，前后下游备货使得库存继续下降，短期豆粕偏强或相对抗跌。下游双节备货后工厂出货缓慢，库存压力再度显现，但四季度将进入油脂传统消费旺季，后期有望重回偏强走势。
操作建议：
豆粕: 下游补库支撑市场，豆粕短期偏强或抗跌。
豆油: 季节性旺季即将来临，后期有望重回偏强走势。
个股期权
10月13日上证50ETF现货报收于2.771元，下跌0.07%，上证50ETF期权总成交面额105.918亿元，期现成交比为0.40，权利金成交金额1.589亿元；合约总成交383721张,较上一交易日减少22.21%，总持仓1634773张，较上一交易日增加1.14%。认沽认购交易量比为0.59（上一交易日0.61)。中国波指（iVX）上一交易日开盘后震荡走低，收盘为10.66,较前日下降0.02。
操作建议
50ETF期权：
2017.10.16期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.353 |
11.621 |
-0.23 |
偏低 |
牛市看涨期权价差10月2.65/2.70 |
2017.10.16期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.39 |
偏低 |
0.12 |
适中 |
无 |
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豆粕期权
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合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
|
|
合计 |
83736 |
291428 |
|
隐含波动率 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
1807 |
1808 |
10.12 |
15.66 |
15.85 |
15.13 |
15.21 |
15.29 |
15.34 |
10.13 |
12.97 |
15.04 |
14.64 |
14.86 |
14.26 |
14.74 |
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1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
10.12 |
11.81 |
15.44 |
16.93 |
16.57 |
10.13 |
14.56 |
16.27 |
17.63 |
17.13 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
24632 |
150858 |
1801隐含波动率 |
6100 |
6200 |
6300 |
6400 |
6500 |
6600 |
6700 |
10.12 |
12.11 |
11.89 |
11.89 |
12.1 |
12.52 |
13.13 |
13.92 |
10.13 |
12.07 |
11.66 |
11.44 |
11.4 |
11.54 |
11.84 |
12.3 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
10.12 |
12.09 |
11.72 |
11.5 |
11.14 |
10.13 |
11.44 |
11.77 |
11.57 |
11.19 |
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