宏观经济

国际宏观:

美国三大股指集体下跌脱离纪录高位。道指收跌0.14%，报22841.01点，结束连续两天创收盘新高。纳指收跌0.18%，报6591.51点。标普收跌0.17%，报2550.93点。欧洲三大股指多数上涨，德国股市创收盘历史新高。英国富时100指数收涨0.3%，报7556.24点。法国CAC40指数收跌0.03%，报5360.81点；德国DAX指数收涨0.09%，报12982.89点。

1. 美国总统特朗普：考虑将海外资金汇回税率定为约10%。

2. 美国9月PPI同比增2.6%，预期增2.6%，前值增2.4%；环比增0.4%，预期增0.4%，前值增0.2%。美国9月核心PPI同比增2.2%，预期增2%，前值 增2%；环比增0.4%，预期增0.2%，前值增0.1%。

3. 美国上周初请失业金人数24.3万，预期25万，前值由26万修正为25.8万；9月30日当周续请失业金人数188.9万，预期193万，前值由193.8万修正为192.1万。

国内宏观：

上证综指收盘跌0.06%报3386.10点；深成指跌0.05%报11307.32点；创业板指跌0.08%报1899.99点。两市成交4815亿元，上日为5685亿。

1. 国资委：央企已提前完成今年钢铁去产能595万吨目标，目前煤炭去产能2388万吨；前三季度央企实现利润1.11万亿元人民币，同比增长18.4%，重点行业产销平稳增长，收入利润增速创2012年以来同期最好，三季度效益增速逐月加快。

2. 央行周四进行200亿7天逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，当日净回笼400亿；资金面宽松Shibor多数下跌，短端品种跌幅扩大，7天Shibor跌3.87bp报2.8860%。

3. 商务部：5年来我国吸收外资有四大亮点，利用外资规模保持稳定、利用外资质量提高、外资管理体制发生根本变化、对国民经济的贡献提升；将进一步扩大开放领域，积极扩大利用外资规模，努力提高利用外资的质量。

黑色金属

行业要闻: 1.10月12日，中汽协发布的最新数据显示，今年9月份汽车销量达270.9万辆，同比增长5.7%；1-9月份累计销售2022.4万辆，同比增长4.5%。

2.据钢铁协会统计，1-8月份，会员钢铁企业累计实现利润919亿元，同比增长3.74倍，虽然盈利水平大幅增长，但销售利润率为3.85%，仍明显低于全国工业行业平均水平。

综述：昨日螺纹大幅反弹，现货价格跌10元报3920元/吨，基差快速缩小为253点。唐山提前执行限产政策对市场情绪有提振，大幅下跌后有反弹需求。后期螺纹价格陷纠结，房地产市场走软持续施压，而环保限产的时间效应在增强，供暖季仍是利多因素，今年冬季治污防霾力度不容置疑，有可能超过预期。螺纹供给和下游需求都将受到抑制，供需两弱的博弈将决定螺纹价格走势。另外今年的冬储积极性预计较强，并且有所提前，冬储需求也将对价格形成支撑。所以对于后期螺纹钢价格不建议过分看空，供暖季螺纹将受到支撑，并有望走出阶段性上涨行情。

操作建议
螺纹钢：谨慎偏多思路。

铁矿：谨慎偏多思路。

能源化工

原油：

昨日，国际能源署发布悲观预期，原油高位承压。其中，美原油跌0.28点或-0.55%至50.74美元，布伦特跌0.27点或-0.48%至56.4美元。
市场动态：
1. 国际能源署发布了10月份《石油市场月度报告》。国际能源署认为，2017年第二季度全球石油需求增长量十分强劲，每日需求量比去年同期增长220万桶。到第三季度日均需求同比增长幅度减缓到120万桶，这是因为7月份和8月份数据相对疲软，9月份又受到飓风影响。预计2017年全球石油日均需求比2016年日均需求增长160万桶，相当于增长1.6%；预计2018年日均需求比2017年日均增长140万桶，相当于增长幅度为1.4%。
2. 国际能源署称，尽管全球原油市场继续呈现再平衡的迹象，但由于美国产量稳步增长，9月份全球石油供应增加。9月份全球石油日供应量9750万桶，比8月份日均增加9万桶，比去年同期水平高出62万桶。尽管飓风季导致其美国石油生产中断，美国产量以及北海和哈萨克斯坦的产量对9月份供应增长起到了主要的推动作用。
3. 国际能源署还称，9月份欧佩克原油日产量3265万桶，比8月份日均小幅增加1万桶，意味着欧佩克的限产努力基本处于正轨。这一日产量水平比去年欧佩克的产量高峰期低40万桶。

LLDPE市场：

1、国内LLDPE市场部分略低，华北和华南个别线性下调50元/吨，目前线性主流价格在9430-10050元/吨。下游厂家补仓谨慎，随用随拿居多。

2、据卓创数据统计分析，周五（9月29日）国内PE库存环比9月22日下降11.89%，其中贸易企业库存、石化企业库存、港口库存环比下降。

3、据卓创资讯估算，2017年9月国内PE产量约132.1万吨，累计总产量为1149.55万吨。2017年9月产量环比8月增加0.58%，同比增加17.09%。其中LLDPE产量57.9万吨，LDPE产量21.8万吨，HDPE产量52.4万吨。

PP市场:

1、据卓创资讯估算，2017年9月国内PP产量约164.19万吨，环比8月份减少5.87%，同比增加19.27%。2017年1-9月份国内PP累积产量约1460万吨，环比去年1363万吨，增加7.13%。

2、据国家统计局数据统计，2017年8月我国塑料制品产量为710万吨，同比增长5.2%；1-8月，我国塑料制品总产量为5261.6万吨，同比增长4.4%。

3、国内PP市场行情弱势整理，石化出厂价格整体稳定，少数牌号下调，对市场的成本支撑有所减弱。期货盘面走低，对市场心态略有打击。贸易商积极出货，小幅让利销售为主。下游工厂按需采购，市场交投转淡。华北市场拉丝主流价格在8650-8750元/吨，华东市场拉丝主流价格在8650-8800元/吨，华南市场拉丝主流价格在8750-8900元/吨。

操作建议：

LLDPE: 昨日国内石化市场盘中震荡，现货市场小幅下调，库存压力缓解，需求跟进缓慢，基差在平水附近，期现货同步，供需两淡的局面或延续，前期持续下跌后短期修复跌幅，区间思路对待。

PP: 上游成本支撑减弱，但9月份PP产量下降，后期需求潜力仍面临下滑，短期或有反复，中期震荡偏弱。

 

农产品

隔夜CBOT大豆强劲反弹，USDA月度报告意外下调新作大豆单产提振市场，不过播种面积上调使产量预估维持，期末库存预估因期初库存下调而下调。昨天连豆粕窄幅震荡，港口工厂现货报价部分小幅调整，双节期间油厂大范围停机，前后下游备货使得库存继续下降，短期豆粕偏强或相对抗跌。昨天连豆油反弹回稳，港口报价部分小幅上调，下游双节备货后工厂出货缓慢，库存压力再度显现，但四季度将进入油脂传统消费旺季，后期有望重回偏强走势。

操作建议：

豆粕: 下游补库支撑市场，豆粕短期偏强或抗跌。

豆油: 季节性旺季即将来临，后期有望重回偏强走势。

个股期权

10月12日上证50ETF现货报收于2.773元，上涨0.40%，上证50ETF期权总成交面额135.853亿元，期现成交比为0.42，权利金成交金额2.158亿元；合约总成交493247张,较上一交易日减少11.57%，总持仓1616301张，较上一交易日增加0.25%。认沽认购交易量比为0.61（上一交易日0.54)。中国波指（iVX）上一交易日开盘后震荡走低，收盘为10.68,较前日下降0.38。

操作建议

50ETF期权：

2017.10.13期权方向性策略
市净率	市盈率	估值系数	标的估值分析		方向性策略
1.357	11.652	-0.23	偏低		牛市看涨期权价差10月2.65/2.70
2017.10.13期权波动率策略
iVX系数	iVX分析	iVX相对HV系数		iVX相对HV分析		波动率策略
-0.39	偏低	0.12		适中		无

豆粕期权

	合约系列		成交量			持仓量
	合计		28804			300352
隐含波动率		1712		1801	1803		1805	1807		1808
10.11		13.69		15.85	16.43		15.22	15.29		13.48
10.12		15.66		15.85	15.13		15.21	15.29		15.34

 

1801历史波动率	30日	60日	90日	120日
10.11	11.87	16.13	16.94	16.57
10.12	11.81	15.44	16.93	16.57

 

白糖期权

 

合约系列	成交量	持仓量
合计	17652	147882

 

1801隐含波动率	6100	6200	6300	6400	6500	6600	6700
10.11	11.24	11.21	11.42	11.87	12.53	13.41	14.48
10.12	12.11	11.89	11.89	12.1	12.52	13.13	13.92

 

1801历史波动率	30日	60日	90日	120日
10.11	11.99	11.66	11.46	11.18
10.12	12.09	11.72	11.5	11.14

 

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