宏观经济
国际宏观:
1.大多数经济学家预计，美联储将在12月份再次加息，此外大多数人认为，美联储主席应该连任。
2.德国经济部将2017年经济增长率预期从1.5%上调至1.9%，将2018年经济增长率预期从1.6%提高至2.0%。
国内宏观：
1.综合多家机构预测，9月份物价仍将在合理区间内运行。其中，居民消费价格指数（CPI）或受食品价格回落影响，同比涨幅将出现小幅收窄，涨幅或为1.5%左右，而工业生产者出厂价格指数（PPI）则有望继续运行在6%涨幅以上的高位。
2.中国社科院财经院：初步预计2017年四季GDP增长6.7%左右，CPI上涨1.7%；全年经济增长6.8%，CPI上涨1.5%。四季度因我国房地产复苏周期可能出现拐点，房地产投资和基建投资面临下行压力。政策上需要在边际上微调，具体包括继续实施积极财政政策补短板、结构性降低法定存款准备金率、适当调整人民币汇率目标等。
3.多家机构预测，此次定向降准将增加市场资金6000亿至8000亿元，一定程度上补充了银行体系流动性，但将此政策解读为货币宽松信号有违政策初衷，央行相关负责人也明确表示，定向降准政策并不改变稳健货币政策的总体取向。
黑色金属
行业要闻: 1.10月1日－8日，唐山普碳钢坯报价累计上涨130元/吨，现含税出厂价3630元/吨，矩形方坯现金含税价为3650元/吨，低合金方坯20Mnsi现金含税价3730元/吨。
2.据中原地产研究中心统计数据显示，黄金周前6天，楼市热点城市出现了明显下调，热点30城市（其中部分城市网签数据暂停无法统计）网签大幅下调，平均跌幅达到了8成，成交量创2014年来最低。此外市场分化持续，三四线城市整体成交依然维持高位。
综述：国庆长假期间唐山钢坯累涨130元/吨，对螺纹价格有提振。近期值得关注的是，环保限产的时间效应在增强，今年冬季治污防霾力度不容置疑，螺纹供给和下游需求都将受到抑制，供需两弱的博弈将决定螺纹价格走势。目前已经有重点城市陆续开始出台限产政策，预计限产的范围和力度都会不断扩大和增强，2+26环保限产政策将令供暖季螺纹供给明显收缩，令目前紧平衡的供需关系进一步趋紧，对螺纹价格形成持续性支撑。另外今年的冬储积极性预计较强，并且有所提前，冬储需求也将对价格形成支撑。所以对于后期螺纹钢价格不建议过分看空，供暖季螺纹将受到支撑，并有望走出阶段性上涨行情。
操作建议
螺纹钢：震荡偏多思路。
铁矿：震荡偏多思路。
能源化工
原油：
十一假期期间，原油外盘跌幅明显，其中美原油从节前收盘的51.64美元跌至上周五收盘的49.25,美元，布伦特原油跌幅较小，从56.53美元跌至55.68美元。整体来看，美原油跌幅明显主要受到热带风暴纳特影响。纳特袭击美国墨西哥湾沿岸，对美国海湾地区炼油厂造成影响。据美国安全环保署发布的数据显示，美国已经关闭了海湾地区70%的海上油气生产。类似美国8月份飓风哈维影响，恶略天气有可能会造成成品油价格上涨，而下降的炼油开工率会对原油价格不利。短期，原油价格大概率下行。
LLDPE市场：
国庆期间外盘原油累计跌幅较大，石化板块今日开盘或将承压，前期对季节性旺季的炒作已经兑现，近期供给增加压制上行空间，石化库存增加，下游消化能力减弱，今日或将延续弱势，短空参与。
PP市场:
上游成本支撑减弱，且供应相对充足，装置检修对PP供给量的影响不是很明显，神华宁煤炭60万吨PP上线，需求潜力下降，今日盘面或将承压，中期震荡偏弱，先抑后扬的概率较大。
农产品
国内假日期间CBOT大豆累计上涨17.4美分或1.8%，USDA季度库存报告显示，截至9月1日美国大豆库存3.01亿蒲式耳，远低于市场预期，季度库存报告成为支撑反弹的主要动力，不过美国新季大豆丰产上市，预期CBOT大豆反弹高度有限。节前连豆粕走势偏弱，双节期间油厂开机率偏低，假日前后下游备货及补库支撑市场，短期偏强或相对抗跌，但反弹高度将受外盘限制。节前连豆油持续下挫，下游双节备货基本完成令市场承压，但四季度将进入油脂传统消费旺季，后期有望重回偏强走势。
操作建议：
豆粕: 下游补库及备货短期支撑市场，但预期反弹高度有限。
豆油: 季节性旺季即将来临，后期有望重回偏强走势。
个股期权
9月29日上证50ETF现货报收于2.726元，上涨0.41%，上证50ETF期权总成交面额137.735亿元，期现成交比为0.48，权利金成交金额2.116亿元；合约总成交503825张,较上一交易日减少6.38%，总持仓1495478张，较上一交易日增加5.53%。认沽认购交易量比为0.66（上一交易日0.69)。中国波指（iVX）上一交易日开盘后震荡走低，收盘为11.12,较前日上升0.59。
操作建议
50ETF期权：
2017.10.9期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.344 |
11.510 |
-0.24 |
偏低 |
牛市看涨期权价差10月2.65/2.70 |
2017.10.9期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.37 |
偏低 |
0.15 |
适中 |
无 |
|
|
|
|
|
|
|
豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
50796 |
282254 |
隐含波动率 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
1807 |
9.28 |
12.04 |
13.35 |
17.01 |
15.12 |
16.21 |
17.68 |
9.29 |
12.11 |
11.88 |
17.45 |
17.59 |
17.48 |
16.54 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
9.28 |
9.89 |
16.95 |
17.32 |
16.47 |
9.29 |
10.51 |
17.01 |
17.42 |
16.55 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
22904 |
133572 |
1801隐含波动率 |
6100 |
6200 |
6300 |
6400 |
6500 |
6600 |
6700 |
9.28 |
13.06 |
12.93 |
12.98 |
13.19 |
13.56 |
14.09 |
14.75 |
9.29 |
13.68 |
13.7 |
13.87 |
14.18 |
14.63 |
15.21 |
15.92 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
9.28 |
10.32 |
10.99 |
10.78 |
10.67 |
9.29 |
10.29 |
11.03 |
10.83 |
10.71 |
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