宏观经济
国际宏观：
1.美国总统特朗普称，国会将很快开始对美国史上最大力度减税方案进行审批投票。美国白宫预算管理办公室主任称特朗普坚持要求将公司税下调至15%。
2.美国8月PPI同比增2.4%，预期2.5%，前值1.5%；环比增0.2%，预期0.3%，前值降0.1%。美国8月核心PPI同比增2%，预期2.1%，前值1.8%；环比增0.1%，预期0.2%，前值降0.1%。
3.欧元区第二季度季调后就业人数环比升0.4%，预期升0.3%；同比升1.6%，预期升1.4%。英国截至7月三个月ILO失业率4.3%，为1975年以来最低，预期4.4%，前值4.4%；薪资增速不及预期。
国内宏观：
1.应习近平主席邀请，特朗普总统将于年内对中国进行国事访问，中方愿与美方共同努力，推动访问取得积极成果。另据外媒称，特朗普将于11月访问中国。
2.周三央行进行300亿7天、200亿14天、200亿28天期逆回购操作，当日有700亿逆回购到期，完全对冲到期资金。央行就7、14和28天期逆回购操作需求询量。资金面整体有所放松，Shibor涨跌互现，7天Shibor涨0.20bp报2.8056%。
3.河北秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案印发，全力推进散煤污染控制、加快“散乱污”企业整治、开展重点行业综合治理等13个方面40项强化措施，突出抓好清洁供暖，深入实施燃煤治理工程，对钢铁、焦化、铸造行业实施部分错峰生产。
黑色金属
行业要闻: 1.河北省13日召开全省秋冬季大气污染综合治理攻坚行动电视电话会议。会上印发了河北省2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案及5个配套文件。方案提出全力推进散煤污染控制、加快“散乱污”企业整治、开展重点行业综合治理等13个方面40项强化措施。省长许勤强调，对钢铁、焦化、铸造行业实施部分错峰生产，加强大宗物料错峰运输，“一厂一策”制定错峰运输方案。
综述：近期市场氛围较为纠结，有环保限产、金九银十的利多，也有高位回落风险聚集，导致螺纹高位震荡剧烈。从基本面来看，高利润驱动钢厂增产积极性高，但地条钢全面取缔，同时电弧炉产能难以顺利释放，叠加良好的需求，螺纹钢供需格局维持紧张，从持续的低库存可以佐证。年内后期的环保限产力度预计不会弱，近期各地出台具体限产政策，对黑色系有提振作用。后期的不确定性在于电弧炉产能释放速度以及政策层面的压力。在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，长期保持多头思路，螺纹价格底部将逐渐抬高。短期来看，高位风险聚集，上冲需要新的推动力量，有回落压力，但金九银十需求叠加环保限产，螺纹价格仍将维持强势，偏多思路对待。
操作建议
螺纹钢：高位震荡，等待回调做多不变。
铁矿：震荡加剧，关注螺纹走势。
能源化工
原油：国际能源署在最新发布的9月份《石油市场月度报告》中称，受哈维影响、欧佩克产量减少等因素影响，8月全球石油供应四个月来首次出现下降。受数据发布影响， 昨日欧美原油价格上涨，其中美原油上涨0.95点或1.96%至49.32美元，布伦特上涨0.8点或1.47%至55.08美元。8月全球石油日供应量为9770万桶，环比减少72万桶。8月末的哈维飓风登陆，造成大约20万桶原油生产的中断。欧佩克方面，受到利比亚内乱影响，欧佩克日供应下降至3267万桶，比7月高点下降了21万桶。至此，欧佩克成员国的减产率升至82%，较7月的75%出现上涨，同时非欧佩克减产参与国的合规率达到100%。短期来看，油价或受支撑。
数据发布：
1. 截止9月8日的四周，美国成品油需求总量平均每天2044.5万桶，比去年同期低0.8%；汽油需求四周日均量956.4万桶，比去年同期高0.2%；馏份油需求四周日均数402.7万桶, 比去年同期高10.4%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期低0.3%。
2. 美国石油学会数据显示，截止9月8日的当周，美国汽油和馏分油库存减少而原油库存增加。美国原油库存增加620万桶，汽油库存减少790万桶，馏分油库存减少180万桶，库欣地区原油库存增加130万桶。
LLDPE市场：
1、据卓创数据统计分析，据卓创数据统计分析，周五（9月8日）国内PE库存环比9月1日增加0.63%，其中石化企业库存下降，贸易商库存、港口库存环比增长。
2、8月份国内PE产量为131.34万吨，环比上月增加6.03万吨，增幅在4.82%。本月炼化企业检修情况较上月减少，且部分石化检修时间较短，国内供应较为充裕，总产量相应增加。
3、现货市场：国内LLDPE市场部分小幅涨跌，华北和华南个别线性涨50元/吨，华东部分线性涨跌50-100元/吨，主流价格在9800-10450元/吨。石化库存小幅增加,近期波动加剧。
PP市场:
1、据卓创资讯估算，2017年8月国内PP产量约174.94万吨，环比增加4.77%，同比增加15.57%。2017年1-8月份国内PP累积产量约1296万吨，环比去年1163万吨，增加11.44%。
2、，据卓创数据统计分析，周五（9月8日）国内PP库存环比9月1日增加0.26%，其中石化企业库存、港口库存上升，贸易商库存下降。
3、由于下游工厂买涨不买跌，货源消化进度减慢使得库存稳中上升，部分石化不排除松价出库可能。预计明日PP市场行情延续弱势走势，余姚市场拉丝主流价格在9000-9100元/吨。
操作建议：
LLDPE:供给增加，而需求维持高位，区间走势为主。
PP: 波动加剧，震荡偏多思路延续。
个股期权
9月13日上证50ETF现货报收于2.739元，下跌0.25%，上证50ETF期权总成交面额138.319亿元，期现成交比为0.46，权利金成交金额2.729亿元；合约总成交504295张,较上一交易日减少28.55%，总持仓2015376张，较上一交易日增加2.06%。认沽认购交易量比为0.54（上一交易日0.64）。中国波指（iVX）昨日开盘后震荡走高，收盘为15.31,较前日上升0.14。
操作建议
50ETF期权：
2017.9.14期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.349 |
11.577 |
-0.23 |
偏低 |
牛市看涨期权价差9月2.65/2.70 |
2017.9.14期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.13 |
偏低 |
0.27 |
适中 |
无 |
|
|
|
|
|
|
|
豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
45604 |
222118 |
隐含波动率 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
1807 |
9.12 |
14.34 |
17.43 |
19.25 |
16.19 |
18.98 |
17.85 |
9.13 |
14.05 |
16.36 |
18.57 |
16.75 |
17.54 |
18.6 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
9.12 |
14.21 |
19.03 |
17.25 |
16.29 |
9.13 |
13.99 |
19.13 |
17.32 |
16.37 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
13908 |
109202 |
1801隐含波动率 |
6100 |
6200 |
6300 |
6400 |
6500 |
6600 |
6700 |
9.12 |
13.97 |
13.82 |
13.78 |
13.84 |
14.01 |
14.28 |
14.63 |
9.13 |
13.74 |
13.6 |
13.6 |
13.73 |
13.99 |
14.36 |
14.85 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
9.12 |
10.71 |
12.46 |
10.84 |
11.04 |
9.13 |
10.7 |
12.46 |
10.82 |
11.04 |
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