宏观经济
国际方面，美国财长Mnuchin谈及税改，重申希望在2017年底前完成税改，美股涨，标普纳指道指创收盘纪录新高。苹果召开新品发布会，iPhone X交货期令人失望，股价高位回落，最终收跌0.4%，对纳指涨幅有一定限制。摩根大通CEO炮轰数字货币，称数字货币是骗局，比郁金香泡沫更糟糕，不会有好结果，终将破灭。谁交易比特币就解雇谁。受此影响，比特币盘中急跌。
国内方面，上证综指收盘涨0.09%报3379.49点；深成指跌0.09%报11043.61点；中小创午后跳水，创业板指跌0.63%；中小板指涨0.14%，盘中升逾1%创20个月新高。两市成交7571亿元，创10个月新高，上日成交5898亿元。融资客持续加码杠杆，两融余额11连升突破9700亿，创9个月新高。截至9月11日，A股融资融券余额为9737.17亿元，较前一交易日的9655.86亿元增加81.31亿元。
黑色金属
行业要闻: 1.根据天津市日前印发实施的《2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，今年采暖季天津将对钢铁、铸造、建材、焦化等重点行业实施错峰生产，钢铁产能限产50%，对涉及大宗原材料及产品运输的重点用车企业实施“一厂一策”错峰运输。
综述：近期市场氛围较为纠结，有环保限产、金九银十的利多，也有高位回落风险聚集，导致螺纹高位震荡剧烈。从基本面来看，高利润驱动钢厂增产积极性高，但地条钢全面取缔，同时电弧炉产能难以顺利释放，叠加良好的需求，螺纹钢供需格局维持紧张，从持续的低库存可以佐证。年内后期的环保限产力度预计不会弱，今年雾霾或提前，对黑色系有提振作用。后期的不确定性在于电弧炉产能释放速度以及政策层面的压力。在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，长期保持多头思路，螺纹价格底部将逐渐抬高。短期来看，高位风险聚集，上冲需要新的推动力量，有回落压力，但金九银十需求叠加环保限产，螺纹价格仍将维持强势，偏多思路对待。
操作建议
螺纹钢：高位震荡，等待回调做多不变。
铁矿：震荡加剧，关注螺纹走势。
能源化工
原油：昨日，欧佩克发布石油市场月度报告，欧佩克称8月份原油产量下降。受此影响，昨日油价小幅上涨，其中美原油上涨0.27点或0.56%至48.37美元，布伦特上涨0.35点或0.65%至54.28美元。与此同时，周二美国能源署发布9月短期能源展望，其显示美国原油产量较7月份下降4万桶，并向下修正了今年和明年的产量预期。两大能源机构发出利多信号，短期支撑油价。
OPEC月报数据：
1. 欧佩克预计2017年全球石油日均需求9677万桶，比2016年日均增长142万桶，比上次估测上调5万桶。预计2018年全球石油日均需求9812万桶，比今年日均需求增加135万桶，比上次报告上调了7万桶。
2. 欧佩克报告认为，2017年全球石油市场对欧佩克原油日均需求3270万桶，比2016年日均需求增加50万桶。预计2018年全球石油市场对欧佩克原油日均需求3280万桶，增加20万桶。
3. 7月经合组织商业石油库存下降至30.02亿桶，比过去五年同期高1.95亿桶。其中原油和成品油库存分别比正常年份同期高约1.23亿桶和7200万桶，高于往年同期正常水平。7月份经合组织库存可满足62.9天需求，比五年均值高2.7天。
LLDPE市场：
1.2017年7月我国塑料制品产量为689.5万吨，同比增长2%
2.1-7月，我国塑料制品总产量为4530万吨，同比增长3.7%。
3.昨日虽然线性期货走强，但部分石化继续下调出厂价，对市场成本支撑减弱，部分现货价格回落。
4.终端需求平平，实盘成交略显不畅，LLDPE主流价格在9800-10400元/吨。
PP市场：
1.部分石化大区出厂价下调，对货源成本支撑有所减弱，同时表明近期石化出货压力较前期有所上升。
2.贸易商积极出货，让利销售以促进自身成交。
3.下游工厂接货意愿明显下降，实盘成交有限。
操作建议：
LLDPE:期价出现反弹，但现货较弱，观望为主。
PP：下游接货意愿较弱，价格支撑有限。
个股期权
9月12日上证50ETF现货报收于2.746元，上涨0.59%，上证50ETF期权总成交面额193.064亿元，期现成交比为0.42，权利金成交金额4.098亿元；合约总成交705803张,较上一交易日减少5.64%，总持仓1974629张，较上一交易日增加1.82%。认沽认购交易量比为0.64（上一交易日0.69）。中国波指（iVX）昨日开盘后震荡走高，收盘为15.17,较前日上升0.06。
操作建议
50ETF期权：
2017.9.13期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.352 |
11.600 |
-0.23 |
偏低 |
牛市看涨期权价差9月2.65/2.70 |
2017.9.13期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.14 |
偏低 |
0.26 |
适中 |
无 |
|
|
|
|
|
|
|
豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
15548 |
216166 |
隐含波动率 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
1807 |
9.11 |
12.93 |
14.5 |
19.35 |
14.99 |
18.01 |
16.45 |
9.12 |
14.34 |
17.43 |
19.25 |
16.19 |
18.98 |
17.85 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
9.11 |
14.21 |
19.03 |
17.3 |
16.32 |
9.12 |
14.21 |
19.03 |
17.25 |
16.29 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
9724 |
108238 |
1801隐含波动率 |
6100 |
6200 |
6300 |
6400 |
6500 |
6600 |
6700 |
9.11 |
13.58 |
13.48 |
13.48 |
13.59 |
13.8 |
14.11 |
14.5 |
9.12 |
13.97 |
13.82 |
13.78 |
13.84 |
14.01 |
14.28 |
14.63 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
9.11 |
11.63 |
12.47 |
10.91 |
11.06 |
9.12 |
10.71 |
12.46 |
10.84 |
11.04 |
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