宏观经济
国际市场，美国三大股指集体下跌，道指创三个月以来最大跌幅。欧洲三大股指全线下跌。 欧洲央行会议纪要：将会考虑股市对资产购买的影响，对可能出现的市场过热，尤其是外汇市场表示担忧；仍需要保证通胀继续上扬，整体通胀率略低于此前预期；欧洲央行官员表达了关于欧元汇率可能过高的担忧。
国内市场，上证综指尾盘发力积极参与反弹，突破20日均线阻力，收盘涨0.68%；创业板冲高回落，涨0.45%，连续4日上扬，盘中升逾1%创三个月新高；深成指涨0.5%。两市成交5253亿元，上日为4911亿元。 北京市人民政府与河北省人民政府签署了《关于共同推进河北雄安新区规划建设战略合作协议》。北京将为雄安推出一批交钥匙工程在雄安布局落地，北京还将支持在雄安新区设立中关村科技园。北海幼儿园、史家小学、北京四中、宣武医院等将在雄安新区布局落地。
股指期货
1.7月我国国有企业和国有控股企业经营业绩持续保持中高速增长，以良好态势开启2017年下半场；7月全国国有控股企业增加值同比增长6.7%。
2. 央行周四进行600亿7天、400亿14天逆回购操作，当日有500亿逆回购到期，净投放500亿。此外，央行就7、14和28天期逆回购操作需求询量。资金面紧势未消，Shibor多数上涨，短期品种继续上行。7天Shibor涨1.27bp报2.8927%。
3. 发改委：截至目前，与我国签署共建“一带一路”合作协议的国家和国际组织已达69个；国开行、进出口行在“一带一路”沿线国家发放贷款超过1100亿美元，中国出口信用保险公司承保“一带一路”沿线国家出口和投资超过3200亿美元。
操作建议：上半年国内经济较为平稳，进入下半年前期经济悲观预期有所改善，提振市场情绪。最近公布7月数据全面小幅回落，市场反应较为平淡，另八月公开市场面临大量流动性到期，央行已有开展对应操作释放资金平抑利率波动。盘面上，现货遭遇大幅下挫后本周收复跌幅，创业板强于前期，板块分化继续。年初以来现货白马及蓝筹均录得较大涨幅，目前基本面支撑略显不足，市场上行艰难。市场或震荡酝酿等待方向选择。股指期货暂时观望为主。
黑色金属
行业要闻: 1.河北省强化冬季环保治标，下一步，严格落实应急管控措施。巩固综合治理成果，严格防止散煤复烧。深入推进工业企业错峰生产与运输，钢铁焦化铸造行业实施部分错峰生产，建材行业全面实施错峰生产，有色化工行业优化生产调控，大宗物料实施错峰运输。
综述：交易所出手抑制过度投机导致螺纹快速回落，但近日河北环保限产再度发酵，不断有钢厂停产消息放出，令黑色系再度受到向上推动。基本面来看，高利润驱动钢厂增产积极性高，但地条钢全面取缔，同时电弧炉产能难以顺利释放，叠加良好的需求，螺纹钢供需格局维持紧张，从持续的低库存可以佐证。下半年的环保限产力度预计不会弱，对黑色系有提振作用。后期的不确定性在于电弧炉产能释放速度以及政策层面的压力。在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，长期保持多头思路，螺纹价格底部将逐渐抬高。短期来看，螺纹高位震荡，现货价格坚挺提供支撑，高位风险关注政策风险，4000点上方压力较大。
操作建议
螺纹钢：高位震荡，关注政策风险。
铁矿：谨慎偏空思路。
能源化工
原油：有迹象显示原油供应过剩局面正在缓解，油价昨日小幅反弹。美原油昨日上涨0.16点或0.34%至46.93美元，布伦特上涨0.4点或0.79%至50.8美元。有数据显示，美国原油库存已降至2016年最低水平，比今年3月份下降了13%。然而，另一方面，美国原油产量却快速增长。目前，美国原油日均产量950.2万桶，比去年同期日均产量增加90.5万桶，为2015年7月份以来最高水平，比2016年中期低点增加12.8%。但整体来看，美国原油市场基本面向好发展。短期，油价或受支撑。
LLDPE市场：1、2017年7月国内PE产量约125.31万吨，累计总产量为886.11万吨。2017年7月产量环比6月增加7.51%，同比增加1.83%。其中LLDPE产量55.2万吨，LDPE产量21.02万吨，HDPE产量49.08万吨。
2、装置动态：随着炼化装置检修逐渐恢复，以及进口量的小幅增加，市场供应将会增多。但目前石化库存仍维持低位，对现货拉涨有一定支撑。下游方面看，农膜需求虽有提升，但进程缓慢，目前对原料支撑有限，预计短期国内线性市场高位盘整。
3、现货市场：货源供应有限，报价平稳，华北中油报价9400，0；中石化报价9350，0，石化库存小幅增加,部分装置将重新开车，下游需求有望逐步转好,环保督查短期提振人气。
PP市场:
1、供应方面，尽管计划中的检修高峰期已过，但近期陆续有装置意外停车，影响产量供应，但不会出现明显降低，市场供应维持充足局面。需求方面，环保督查影响部分下游工厂生产，导致刚性需求减少。市场上涨乏力，套保商接货积极性下降，或会影响到近期市场成交。
2、装置动态：七月我国聚丙烯国内生产装置检修损失量约在26.3万吨，环比六月份的27.5万吨减少4.36%。除了广州石化、石家庄炼厂、宁夏石化、常州富德、福建联合老线、中天合创环管装置按计划停车检修以外，月内有多家装置因故障临时停车，包括福基石化、大庆炼化、神华新疆、福建联合新线、宁波福基。另外，华北石化、辽通化工、扬子石化因原料问题造成部分装置停车。
3、现货市场：尽管石化出厂价多数稳定，下游工厂采购更加谨慎，备货意愿下降，华东中石化报价8350，0;中油报价8200，0；神华华东8300,0；两油库存小幅走高，石化华中部分出厂价上调，市场氛围向好。下游接货谨慎，市场成交多以刚需采购为主。
操作建议：
LLDPE：目前需求启动较慢，但环保政策下波动加剧，逢低多单为主。
PP: 环保督察加紧，区间偏强震荡。L、PP近远月反套离场。
农产品
隔夜CBOT大豆小幅反弹，USDA月度报告意外上调单产及产量预估，近期天气情况总体有利于作物生长，部分地区仍面临干旱压力，天气炒作空间有限但900美分一线存在支撑，预期CBOT大豆震荡偏弱。昨天连豆粕窄幅震荡，港口现货报价部分部分小幅调整，油厂压榨利润好转提振开机及远期采购热情，开机恢复部分受胀库压力影响，下游需求旺季来临，下游补库短期令国内市场相对抗跌，但库存水平仍处较高水平，同时在外盘压力下反弹动能不足。昨天连豆油亦窄幅波动，港口现货报价稳中有涨，下游补库陆续开始，后期走势有望逐渐转强或抗跌。
操作建议：
豆粕：较外盘相对抗跌，下游补库后仍面临压力。
豆油：下游备货陆续开始，后期走势有望逐渐转强或抗跌。
个股期权
8月17日上证50ETF现货报收于2.652元，上涨0.45%，上证50ETF期权总成交面额162.551亿元，期现成交比为0.58，权利金成交金额2.631亿元；合约总成交615016张,较上一交易日增加0.33%，总持仓1777712张，较上一交易日增加0.25%。认沽认购交易量比为0.83（上一交易日0.84）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后震荡走低，收盘为13.69，较前日下降0.23。
操作建议
50ETF期权：
2017.8.18期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.342 |
11.398 |
-0.24 |
偏低 |
牛市看涨期权价差8月2.55/2.65 |
2017.8.18期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.22 |
偏低 |
0.07 |
适中 |
无 |
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
22070 |
165584 |
隐含波动率 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
1807 |
8.16 |
16.88 |
17.48 |
19.02 |
15.76 |
17.34 |
15.39 |
8.17 |
16.02 |
17.05 |
19.28 |
16.83 |
18.49 |
15.88 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
8.16 |
22.07 |
20.09 |
18.23 |
16.58 |
8.17 |
21.97 |
20.1 |
18.18 |
16.55 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
10456 |
84718 |
1801隐含波动率 |
6100 |
6200 |
6300 |
6400 |
6500 |
6600 |
6700 |
8.16 |
13.61 |
13.41 |
13.27 |
13.22 |
13.23 |
13.3 |
13.44 |
8.17 |
13.52 |
13.3 |
13.17 |
13.1 |
13.11 |
13.18 |
13.32 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
8.16 |
11.62 |
11.07 |
11.09 |
10.66 |
8.17 |
11.64 |
11.09 |
10.85 |
10.67 |
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