宏观经济
国际市场，美国三大股指涨集体上涨，道指连续四天上涨。欧洲三大股指连续三天全线上涨。 美联储7月FOMC货币政策会议的纪要：联储官员重申支持逐步加息的政策路径，虽没有透露缩表启动的具体时间，但暗示可能就在9月宣布相关决定，预计只会温和缩表；数名官员称通胀风险可能偏下行；许多官员在会上指出，通胀低于2%通胀目标的时间恐怕比预料的更长。
国内市场，上证综指弱势整理，收盘下跌0.15%；创业板指连续反弹，收盘涨1.48%，盘中一度升逾2%收复半年线，量能创4个月新高；深成指涨0.39%，创四个月新高。两市共成交4911亿元，上日为4552亿。 国务院发文称，要求进一步减少外资准入限制，鼓励境外投资者持续扩大在华投资，制定财税支持政策，鼓励外资参与国内企业优化重组。
股指期货
1. 发改委：下半年多管齐下加大PPP项目推动力度，促进民间资本参与PPP项目；将深入推进补短板工作，有效激发民间投资活力，出台进一步激发民间有效投资活力的政策，促进经济持续健康发展。全面推进“十三五”165项重大工程。
2. 周三央行公开市场进行1500亿7天、1300亿14天逆回购操作，当日有1000亿逆回购到期，净投放1800亿；央行就7、14和28天期逆回购操作需求询量。Shibor多数上涨，短期品种延续上行，7天Shibor涨0.6bp报2.88%。
3. 经济参考报：据了解，目前多家央企都制定了相关计划和具体方案，多个省市都在按照公布的去产能目标积极推进。国资委正在加快对涉及煤炭、钢铁等产能过剩严重的行业进行试点，建立优胜劣汰市场化退出机制，对不符合国家能耗、环保、质量、安全等标准要求和长期亏损的产能过剩企业，进行关停并转或剥离重组。
操作建议：上半年国内经济较为平稳，进入下半年前期经济悲观预期有所改善，提振市场情绪。最近公布7月数据全面小幅回落，市场反应较为平淡，另八月公开市场面临大量流动性到期，央行已有开展对应操作释放资金平抑利率波动。盘面上，现货遭遇大幅下挫后本周收复跌幅，创业板强于前期，板块分化继续。年初以来现货白马及蓝筹均录得较大涨幅，目前基本面支撑略显不足，市场上行艰难。市场或震荡酝酿等待方向选择。股指期货暂时观望为主。
黑色金属
行业要闻: 1.河北省强化冬季环保治标，下一步，严格落实应急管控措施。巩固综合治理成果，严格防止散煤复烧。深入推进工业企业错峰生产与运输，钢铁焦化铸造行业实施部分错峰生产，建材行业全面实施错峰生产，有色化工行业优化生产调控，大宗物料实施错峰运输。
2.上半年废钢消费总量6224万吨，同比增长46.1%。
综述：7月经济数据全面回落，宏观经济不及预期打压市场情绪。近期交易所和中钢协同时出手抑制投机过热，令螺纹钢明显承压，大幅回调。基本面来看，高利润驱动钢厂增产积极性高，但地条钢全面取缔，同时电弧炉产能难以顺利释放，叠加良好的需求，螺纹钢供需格局维持紧张，从持续的低库存可以佐证。下半年的环保限产力度预计不会弱，对黑色系有提振作用。后期的不确定性在于电弧炉产能释放速度以及政策层面的压力。在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，长期保持多头思路，螺纹价格底部将逐渐抬高。
操作建议
螺纹钢：偏多思路对待，关注3500附近支撑。
铁矿：谨慎偏空思路。
能源化工
原油：受美国原油产量增加影响超过美国原油库存降幅影响，欧美油价下跌。昨日，美原油0.94点或-1.97%至46.71美元，布伦特下降0.6点或-1.18%至50.4美元。美国能源署昨日公布美国原油数据，其显示：
1. 库存：美国原油库存下降而汽油库存和馏分油库存增加。截止8月11日当周，美国原油库存量4.66492亿桶，比前一周下降895万桶；美国汽油库存总量2.31125亿桶，比前一周增长2万桶；馏分油库存量为1.48387亿桶，比前一周增长70万桶。
2. 生产：截止8月11日当周，美国原油日均产量950.2万桶，比前周日均产量增加7.9万桶，比去年同期日均产量增加90.5万桶；截止8月11日的四周，美国原油日均产量944.1万桶，比去年同期高11%。
3. 需求：截止8月11日的四周，美国成品油需求总量平均每天2124.7万桶，比去年同期高2.3%；汽油需求四周日均量976.3万桶，比去年同期低0.1%；馏份油需求四周日均数434万桶, 比去年同期高13.3%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高1.9%。
LLDPE市场：1、2017年7月国内PE产量约125.31万吨，累计总产量为886.11万吨。2017年7月产量环比6月增加7.51%，同比增加1.83%。其中LLDPE产量55.2万吨，LDPE产量21.02万吨，HDPE产量49.08万吨。
2、装置动态：随着炼化装置检修逐渐恢复，以及进口量的小幅增加，市场供应将会增多。但目前石化库存仍维持低位，对现货拉涨有一定支撑。下游方面看，农膜需求虽有提升，但进程缓慢，目前对原料支撑有限，预计短期国内线性市场高位盘整。
3、现货市场：货源供应有限，报价平稳，华北中油报价9400，0；中石化报价9350，0，神华华北9210,+10。主力换月，油制基差-55；煤制基差-245。石化库存小幅增加,部分装置将重新开车，主力换月后，下游需求有望逐步转好,但基差逐步修复。
PP市场:
1、供应方面，尽管计划中的检修高峰期已过，但近期陆续有装置意外停车，影响产量供应，但不会出现明显降低，市场供应维持充足局面。需求方面，环保督查影响部分下游工厂生产，导致刚性需求减少。市场上涨乏力，套保商接货积极性下降，或会影响到近期市场成交。
2、装置动态：七月我国聚丙烯国内生产装置检修损失量约在26.3万吨，环比六月份的27.5万吨减少4.36%。除了广州石化、石家庄炼厂、宁夏石化、常州富德、福建联合老线、中天合创环管装置按计划停车检修以外，月内有多家装置因故障临时停车，包括福基石化、大庆炼化、神华新疆、福建联合新线、宁波福基。另外，华北石化、辽通化工、扬子石化因原料问题造成部分装置停车。
3、现货市场：尽管石化出厂价多数稳定，下游工厂采购更加谨慎，备货意愿下降，华东中石化报价8350，0;中油报价8200，0；神华华东8300,0；油制基差-90；煤制基差-240。两油库存小幅走高，石化华中部分出厂价上调，市场氛围向好。下游接货谨慎，市场成交多以刚需采购为主。
操作建议：
LLDPE：目前需求启动较慢，库存增加，震荡修复为主。
PP: 环保督察加紧，需求受限，区间震荡。L、PP近远月反套离场。
农产品
隔夜CBOT大豆窄幅震荡，USDA月度报告意外上调单产及产量预估，近期天气情况总体有利于作物生长，部分地区仍面临干旱压力，天气炒作空间有限但900美分一线存在支撑，预期CBOT大豆震荡偏弱。昨天连豆粕跟跌外盘，港口现货报价部分下调，油厂压榨利润好转提振开机及远期采购热情，开机恢复部分受胀库压力影响，下游需求旺季来临，下游补库短期令国内市场相对抗跌，但库存水平仍处较高水平，同时在外盘压力下反弹动能不足。昨天连豆油出现较大跌幅，港口现货报价普遍下调，下游补库陆续开始，后期走势有望逐渐转强或抗跌。
操作建议：
豆粕：较外盘相对抗跌，下游补库后仍面临压力。
豆油：下游备货陆续开始，后期走势有望逐渐转强或抗跌。
个股期权
8月16日上证50ETF现货报收于2.64元，下跌0.41%，上证50ETF期权总成交面额162.099亿元，期现成交比为0.63，权利金成交金额2.825亿元；合约总成交612967张,较上一交易日减少28.73%，总持仓1773341张，较上一交易日增加1.60%。认沽认购交易量比为0.84（上一交易日0.73）。中国波指（iVX）昨日开盘高开后震荡走低，收盘为13.92，较前日下降0.08。
操作建议
50ETF期权：
2017.8.17期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.337 |
11.361 |
-0.24 |
偏低 |
牛市看涨期权价差8月2.55/2.65 |
2017.8.17期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.21 |
偏低 |
0.09 |
适中 |
无 |
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
17688 |
164496 |
隐含波动率 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
1807 |
8.15 |
17.59 |
16.86 |
19.74 |
18.92 |
18.35 |
17.37 |
8.16 |
16.88 |
17.48 |
19.02 |
15.76 |
17.34 |
15.39 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
8.15 |
22.05 |
20.08 |
18.27 |
16.6 |
8.16 |
22.07 |
20.09 |
18.23 |
16.58 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
6864 |
83654 |
1801隐含波动率 |
6100 |
6200 |
6300 |
6400 |
6500 |
6600 |
6700 |
8.15 |
13.81 |
13.61 |
13.48 |
13.42 |
13.43 |
13.49 |
13.62 |
8.16 |
13.61 |
13.41 |
13.27 |
13.22 |
13.23 |
13.3 |
13.44 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
8.15 |
11.95 |
11.07 |
11.1 |
10.68 |
8.16 |
11.62 |
11.07 |
11.09 |
10.66 |
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