宏观经济

国际方面，美国三大股指全线上涨，道指连续第六天创收盘新高。欧洲三大股指全线上涨。数据方面，美国7月ADP就业人数17.8万，预期19万，前值15.8万大幅上修至19.1万。美元指数和黄金小幅波动。 美国总统特朗普正式签署制裁俄罗斯的国会议案。俄罗斯总理梅德韦杰夫称美总统签署制裁法案后，与新一届美国政府改善关系的希望彻底落空。

国内方面，上证综指冲高回落，收盘下跌，盘中站上3300点创19个月新高；深成指小幅下跌；创业板指下挫。两市成交5845亿元，创三个半月新高，上日成交5420亿元。 经济参考报：综合多家机构预测，7月份物价走势温和，居民消费价格指数（CPI）将在低位保持稳定，同比涨幅或为1.4%至1.5%左右。

股指期货

1. 7月财新中国制造业PMI为51.1，高于6月0.7个百分点，创四个月新高，制造业运行连续两月出现改善，扭转5月的轻微放缓状态。统计局此前公布，7月官方制造业PMI为51.4，环比小幅回落0.3个百分点。PMI数据显示制造业维持平稳。
2. 央行周三进行900亿7天、300亿14天逆回购操作，当日有1200亿逆回购到期，连续三日完全对冲当日到期量。Shibor多数上涨。
3. 融资客加码杠杆，两融余额继续攀升，续创三个月新高。截至8月1日，A股融资融券余额为9026.17亿元，较前一交易日的9010.61亿元增加15.56亿元。

操作建议：上半年公布宏观数据显示国内经济较为平稳。随着月度系列数据公布，下半年经济悲观预期有所改善，提振市场情绪。虽然公开市场本周面临大量逆回购到期，资金面或进入阶段性紧张，但央行已经开展对应操作释放资金平抑利率波动。盘面上，沪深两指放量连续上涨，创业板相对偏弱，板块分化正在继续，建议股指期货投资者在IC上观望为主，IF及IH方面偏多思路。

黑色金属

行业要闻: 1.7月份我国重卡市场预计销售各类车型9.4万辆，比去年同期的4.97万辆大幅增长89%，环比6月只有微弱下降。今年1-7月，重卡市场预计累计销售67.8万辆，比去年同期的39万辆同比大幅增长74%，整体市场净增长28.8万辆，累计增速比1-6月（72%）高2个百分点。

综述：近期配合宏观预期的修复，供需面持续偏紧，导致黑色系走势强劲。上半年宏观经济数据整体表现强劲，前两季度gdp增速均为6.9%，基建持续发力，反映今年需求持续良好。6月粗钢产量再创新高，高利润驱动钢厂增产积极性高。上半年取缔地条钢，同时电弧炉产能难以顺利释放，叠加良好的需求，螺纹钢供需格局维持紧张，从低库存可以佐证。基本面偏强的同时，资金大举涌入，助推螺纹价格疯狂，天量的成交和持仓反映了资金推动的力量。资金扰动风险加大。后期的不确定性在于电弧炉产能释放速度。在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，全年预计宽区间运行，把握阶段性机会，长期保持偏多思路。在现货挺价，基差提振下期螺保持偏多思路。

操作建议

螺纹钢：高位震荡加剧，谨慎偏多思路。

铁矿：钢厂高利润下，谨慎偏多思路。

能源化工

原油：昨日，EIA公布数据显示，美国原油库存下降，美国汽油需求增长。受此影响，美原油昨日上涨0.82点或1.68%至49.61美元，布伦特上涨0.82点或1.59%至52.29美元。具体数据显示，截止7月28日当周，美国原油库存量4.81888亿桶，比前一周下降153万桶；美国汽油库存总量2.27679亿桶，比前一周下降252万桶；馏分油库存量为1.49414亿桶，比前一周下降15万桶。原油库存比去年同期低2%；汽油库存比去年同期低4.4%；馏份油库存比去年同期低2.4%。而美国汽油需求创新高，截止7月28日的四周，美国成品油需求总量平均每天2075.4万桶，比去年同期高1.4%；汽油需求四周日均量976万桶，比去年同期高0.1%；馏份油需求四周日均数417.7万桶, 比去年同期高14.5%。短期，美国供需数据向好，支撑油价。

LLDPE市场：1、进口料：乙烯单体平稳，东北亚991,+4；东南亚906,+5。PE美金市场稳中有降，货源供应充足，业者随行报盘，市场询盘冷清,预计近期PE美金市场情况稳中向好。

2、装置动态：随着炼化装置检修逐渐恢复，以及进口量的小幅增加，市场供应将会增多。但目前石化库存仍维持低位，对现货拉涨有一定支撑。下游方面看，农膜需求虽有提升，但进程缓慢，目前对原料支撑有限，预计短期国内线性市场高位盘整。

3、现货市场：货源供应有限，报价平稳，华北中油报价9400，0；中石化报价9150，0，神华华北9770，-90。,主力换月，油制基差-265；煤制基差-395。石化库存连降,上周库存27.6万吨，环比下降3.42%，部分装置将重新开车，前期公布禁止废料进口政策利好已经消化，主力换月后，下游需求有望逐步转好。

PP市场:

1、进口料：丙烯单体平稳，CFR中国875；FOB韩国825。贸易商对印度产拉丝、注塑货物报盘在1010-1030美元/吨，成交暂未放量。下游方面买气有所消散，部分看跌后市，备货减量。共聚市场气氛延续清淡，成交不佳。

2、装置动态：七月我国聚丙烯国内生产装置检修损失量约在26.3万吨，环比六月份的27.5万吨减少4.36%。除了广州石化、石家庄炼厂、宁夏石化、常州富德、福建联合老线、中天合创环管装置按计划停车检修以外，月内有多家装置因故障临时停车，包括福基石化、大庆炼化、神华新疆、福建联合新线、宁波福基。另外，华北石化、辽通化工、扬子石化因原料问题造成部分装置停车。所以，七月的检修损失量本应较六月份有明显减少，但实际减少并不明显。

3、现货市场：国内PP市场行情小幅下滑，部分价格走低50-100元/吨。尽管石化出厂价多数稳定，下游工厂采购更加谨慎，备货意愿下降，实盘成交跟进不足进一步加剧下行压力，市场交投气氛偏淡。华东中石化报价8350，0;中油报价8200，0；神华华东；油制基差-18；煤制基差/。两油库存相对低位，但新增煤制烯烃装置增加市场供给，震荡整理。

操作建议：

LLDPE：8月需求逐步转好，逢低做多。

PP: 震荡偏强，谨慎参与。L-PP价差扩大可关注。

农产品

隔夜CBOT大豆窄幅震荡，因USDA上调作物优良率及预期天气情况好转，市场对天气炒作热情降温，短期天气炒作题材仍有发酵可能，但炒作空间将受限。昨天连豆粕跟随外盘走低，港口现货报价小幅下跌，受环保压力传言及下游集中点价支撑国内市场表现相对抗跌，上周国内油厂开机率因胀库快速回落，短期受胀库压力影响开机率难以恢复，下游养殖业复苏缓慢，豆粕持续面临库存压力，下游补库后将再度面临压力。昨天连豆油跟随外盘收跌，港口现货报价跟盘下调，失去外盘提振下国内库存高企将给市场施压，补库旺季来临前或呈偏弱走势。

操作建议：

豆粕：较外盘相对抗跌，下游补库后仍面临压力。

豆油：库存水平较高，短期面临下行压力。

 

个股期权

8月2日上证50ETF现货报收于2.728元，上涨0.15%，上证50ETF期权总成交面额237.221亿元，期现成交比为0.43，权利金成交金额5.757亿元；合约总成交886850张,较上一交易日增加3.12%，总持仓1625993张，较上一交易日增加2.42%。认沽认购交易量比为0.80（上一交易日0.78）。中国波指（iVX）昨日开盘后一路走低，收盘为14.82，较前日下降0.24。

操作建议

50ETF期权：

2017.8.3期权方向性策略
市净率	市盈率	估值系数	标的估值分析		方向性策略
1.376	11.688	-0.22	偏低		牛市看涨期权价差8月2.55/2.65
2017.8.3期权波动率策略
iVX系数	iVX分析	iVX相对HV系数		iVX相对HV分析		波动率策略
-0.16	适中	0.26		适中		无

 

豆粕期权

 

合约系列	成交量	持仓量
合计	39480	210754

 

隐含波动率	1709	1711	1712	1801	1803	1805
8.1	18.16	19.32	18.68	22.87	21.16	20.03
8.2	18.02	18.47	18.55	22.46	19.18	20.35

 

1801历史波动率	30日	60日	90日	120日
8.1	22.96	18.65	16.97	15.76
8.2	23.29	18.85	17.14	15.77

 

白糖期权

 

合约系列	成交量	持仓量
合计	7630	71324

 

1801隐含波动率	6100	6200	6300	6400	6500	6600	6700
8.1	13.56	13.58	13.67	13.81	14.02	14.29	14.61
8.2	13.73	13.74	13.81	13.93	14.11	14.33	14.6

 

1801历史波动率	30日	60日	90日	120日
8.1	13.85	10.87	11.12	10.51
8.2	13.94	10.9	11.16	10.53

 

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