宏观经济
国际方面，美国三大股指全线上涨，道指连续第五天创收盘新高。欧洲三大股指全线上涨。数据方面， 美国7月Markit制造业PMI终值53.3，预期53.2，初值53.2。美国7月ISM制造业指数56.3，预期56.5，前值57.8；7月ISM制造业新订单指数60.4，前值63.5；7月ISM制造业就业指数55.2，前值57.2。
国内方面，保险股尾盘发力，上证综指收盘涨0.6%报3292.64点，录得五日连涨并续创三个半月新高，距离8个月新高仅一步之遥；上证50指数大涨1.66%，创两年新高；深成指涨0.19%报10525.35点；创业板指涨0.27%报1741.07点。两市成交5420亿元，保持在阶段高位。 经济参考报头版刊文称，经济真正面临的挑战主要在投资方面，对地方政府负债收紧可能影响基建投资，房地产投资的增长即使减速缓慢但趋势很难更改，制造业投资虽然上升但幅度偏小，预计很难弥补基建、地产投资留下的缺口。综合来看，预计下半年将总体上保持稳定，全年超额完成年初确定的经济增长目标无悬念。
股指期货
7月财新中国制造业PMI为51.1，高于6月0.7个百分点，创四个月新高，制造业运行连续两月出现改善，扭转5月的轻微放缓状态。统计局此前公布，7月官方制造业PMI为51.4，环比小幅回落0.3个百分点。PMI数据显示制造业维持平稳。
2. 央行周二进行1000亿7天、700亿14天逆回购操作，当日有1700亿逆回购到期，连续两日完全对冲当日到期量。资金面维持紧平衡，Shibor多数上涨。
3. Wind数据统计显示，本周（7月31日-8月4日）共有35家公司限售股陆续解禁，合计解禁量88.40亿股，按7月28日收盘价计算，解禁市值为884.75亿元，较上周解禁市值279.83亿元上升216.17%。其中8月2日是解禁高峰期，5家公司共计46.67亿股集中解禁，占本周解禁总量的53.92%。
操作建议：上半年公布宏观数据显示国内经济较为平稳。随着月度系列数据公布，下半年经济悲观预期有所改善，提振市场情绪。虽然公开市场本周面临大量逆回购到期，资金面或进入阶段性紧张，但央行已经开展对应操作释放资金平抑利率波动。盘面上，沪深两指放量连续上涨，创业板相对偏弱，板块分化正在继续，建议股指期货投资者在IC上观望为主，IF及IH方面偏多思路。
黑色金属
行业要闻: 1.第三批中央环保督察组近日已全部完成对天津、山西、辽宁、安徽、福建、湖南、贵州七省市的督察意见反馈。这也意味着新一批次的中央环保督察即将启动。由于今年内，中央环保督察将实现对全国所有地区的全面覆盖，这也意味着，接下来新疆、西藏、青海、四川、山东、海南、吉林、浙江等地将接受中央环保督察。
2.据中钢协统计，2017年7月中旬会员钢企粗钢日均产量185.78万吨，旬环比增加0.81万吨，增幅0.44%；全国预估日均产量235.33万吨，旬环比增加0.84万吨，增幅0.36%。截止7月中旬末，会员企业钢材库存量为1291.59万吨，旬环比减少2.71万吨，减幅0.21%。
综述：近期配合宏观预期的修复，供需面持续偏紧，导致黑色系走势强劲。上半年宏观经济数据整体表现强劲，前两季度gdp增速均为6.9%，基建持续发力，反映今年需求持续良好。6月粗钢产量再创新高，高利润驱动钢厂增产积极性高。上半年取缔地条钢，同时电弧炉产能难以顺利释放，叠加良好的需求，螺纹钢供需格局维持紧张，从低库存可以佐证。基本面偏强的同时，资金大举涌入，助推螺纹价格疯狂，天量的成交和持仓反映了资金推动的力量。资金扰动风险加大。后期的不确定性在于电弧炉产能释放速度。在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，全年预计宽区间运行，把握阶段性机会，长期保持偏多思路。在现货挺价，基差提振下期螺保持偏多思路。
操作建议
螺纹钢：关注现货市场挺价，偏多思路。
铁矿：钢厂高利润下，谨慎偏多思路。
能源化工
原油：欧佩克原油产量增加，投资者再次质疑欧佩克限产以抑制全球供应过剩的能力。受此影响，原油价格昨日结束连涨出现下跌。其中，美原油下跌1.38点或-2.75%至48.79美元，布伦特跌1.21点或2.3%至51.47美元。由于利比亚供应量进一步增长，欧佩克原油日产量攀升到年内最高水平，有数据调查显示，欧佩克7月原油日产量增加约20万桶。利比亚和尼日利亚这两个欧佩克成员国不受减产协议约束，两国原油产量持续增长给欧佩克减产效果带来压力。8月7日部分欧佩克能源部长将在阿布扎比举行会谈讨论减产协议履行事宜。美国方面，美国石油学会发布的数据显示美国原油库存意外增长。截止7月28日的一周，美国原油库存增加177.9万桶，备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存增加260万桶。库存压力抑制油价上升空间，短期欧美原油价格大概率出现回落。
LLDPE市场：1、进口料：乙烯单体平稳，东北亚991,+4；东南亚906,+5。PE美金市场稳中有降，货源供应充足，业者随行报盘，市场询盘冷清,预计近期PE美金市场情况稳中向好。2、装置动态：随着炼化装置检修逐渐恢复，以及进口量的小幅增加，市场供应将会增多。但目前石化库存仍维持低位，对现货拉涨有一定支撑。下游方面看，农膜需求虽有提升，但进程缓慢，目前对原料支撑有限，预计短期国内线性市场高位盘整。3、现货市场：货源供应有限，报价平稳，石化库存连降,上周库存27.6万吨，环比下降3.42%，部分装置将重新开车，近日公布禁止废料进口政策利好已经消化，市场下行，基差修复。
PP市场:1、进口料：丙烯单体平稳，CFR中国875；FOB韩国825。贸易商对印度产拉丝、注塑货物报盘在1010-1030美元/吨，成交暂未放量。下游方面买气有所消散，部分看跌后市，备货减量。共聚市场气氛延续清淡，成交不佳。2、装置动态：七月我国聚丙烯国内生产装置检修损失量约在26.3万吨，环比六月份的27.5万吨减少4.36%。除了广州石化、石家庄炼厂、宁夏石化、常州富德、福建联合老线、中天合创环管装置按计划停车检修以外，月内有多家装置因故障临时停车，包括福基石化、大庆炼化、神华新疆、福建联合新线、宁波福基。另外，华北石化、辽通化工、扬子石化因原料问题造成部分装置停车。所以，七月的检修损失量本应较六月份有明显减少，但实际减少并不明显。3、现货市场：国内PP市场行情小幅下滑，部分价格走低50-100元/吨。尽管石化出厂价多数稳定，下游工厂采购更加谨慎，备货意愿下降，实盘成交跟进不足进一步加剧下行压力，市场交投气氛偏淡。两油库存相对低位，但新增煤制烯烃装置增加市场供给，震荡整理。
操作建议：
LLDPE：7月传统淡季，市场修复前期涨幅。
PP: 震荡调整，谨慎参与。
农产品
隔夜CBOT大豆出现较大跌幅，美国大豆产区降雨令天气炒作热情降温，但USDA公布的作物优良率偏低，天气炒作题材仍有发酵可能，短期内天气因素仍将是引领CBOT大豆走势的关键所在。昨天连豆粕震荡持稳，港口现货报价部分小幅调整，上周国内油厂开机率因胀库快速回落，短期受胀库压力影响开机率难以恢复，下游养殖业复苏缓慢，豆粕持续面临库存压力，反弹空间依赖外盘天气炒作题材。昨天连豆油窄幅震荡，港口现货报价普遍上调，国内油脂反弹主要受依赖国际市场引导，现货库存压力未有明显缓解，补库旺季来临前对反弹预期不宜过高。
操作建议：
豆粕：豆粕面临库存压力，反弹依赖外盘天气炒作。
豆油：库存水平仍然较高，对反弹预期不宜过高。
个股期权
8月1日上证50ETF现货报收于2.724元，上涨1.57%，上证50ETF期权总成交面额228.898亿元，期现成交比为0.47，权利金成交金额5.163亿元；合约总成交860015张,较上一交易日增加49.39%，总持仓1587540张，较上一交易日增加0.29%。认沽认购交易量比为0.78（上一交易日0.82）。中国波指（iVX）昨日开盘后一路走低，收盘为15.06，较前日下降0.69。
操作建议
50ETF期权：
2017.8.2期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.372 |
11.663 |
-0.22 |
偏低 |
牛市看涨期权价差8月2.55/2.65 |
2017.8.2期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.14 |
偏低 |
0.26 |
偏低 |
无 |
|
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
25186 |
210032 |
隐含波动率 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
7.31 |
19.44 |
19.56 |
18.01 |
23.23 |
23.23 |
20.74 |
8.1 |
18.16 |
19.32 |
18.68 |
22.87 |
21.16 |
20.03 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
7.31 |
21.95 |
18.73 |
17.61 |
16.76 |
8.1 |
21.95 |
18.63 |
17.53 |
16.76 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
11952 |
70792 |
1801隐含波动率 |
6100 |
6200 |
6300 |
6400 |
6500 |
6600 |
6700 |
7.31 |
13.77 |
13.83 |
13.96 |
14.16 |
14.42 |
14.75 |
15.13 |
8.1 |
13.56 |
13.58 |
13.67 |
13.81 |
14.02 |
14.29 |
14.61 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
7.31 |
12.84 |
10.35 |
10.76 |
10.22 |
8.1 |
13.85 |
10.87 |
11.12 |
10.51 |
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