宏观经济
国际方面，美国三大股指涨跌不一，道指连续四天创收盘新高。美国三大股指7月份表现为今年3月份以来最佳。欧洲三大股指涨跌不一。数据方面，美国6月成屋签约销售指数环比增1.5%，预期增1%，前值由降0.8%修正为降0.7%。美国7月芝加哥PMI58.9，创2015年2月以来最大跌幅，预期60，前值65.7。 总统特朗普称白宫并没有所谓的混乱状态；美国股市处于历史高位，经济表现为近年来最佳，同时失业率跌至17年来低值，薪资上涨，边境安全也得到维护。
国内方面，上证综指收盘涨0.61%报3273.03点，录得四连涨并续创三个半月新高，月涨2.52%；深成指涨0.64%报10505.04点，月跌0.23%；创业板指涨0.13%报1736.3点，月跌4.5%。两市成交5405亿元，上日为4590亿。 发改委：鼓励有条件有需求的地区探索新设政府出资市场化债转股专项基金，开展市场化债转股；针对市场化债转股项目投资期限较长、收益较低、不确定性高情况，政府出资部分可以适当让利，提高社会资本积极性。
股指期货
1. 中国7月官方制造业PMI为51.4，连续12个月在荣枯线上方，预期51.5，比上月小幅回落0.3个百分点，与上半年均值基本持平，其中生产及新订单指数均较前值出现回落，但仍处在扩张区间。非制造业PMI为54.5，比上月回落0.4个百分点，但与上半年均值基本持平。PMI数据显示制造业基本维持平稳。
2. 央行周一进行1600亿7天、800亿14天逆回购操作，当日有2400亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。Shibor多数上涨。本周央行公开市场有7500亿逆回购到期。
3. Wind数据统计显示，本周（7月31日-8月4日）共有35家公司限售股陆续解禁，合计解禁量88.40亿股，按7月28日收盘价计算，解禁市值为884.75亿元，较上周解禁市值279.83亿元上升216.17%。其中8月2日是解禁高峰期，5家公司共计46.67亿股集中解禁，占本周解禁总量的53.92%。
操作建议：上半年公布宏观数据显示国内经济较为平稳。随着月度系列数据公布，下半年经济悲观预期有所改善，提振市场情绪。另外公开市场本周面临大量逆回购到期，资金面或进入阶段性紧张，昨日开始央行已经开展对应操作释放资金平抑利率波动。 今日上午九点四十五即将公布七月财新制造业PMI，谨慎关注数据表现。
盘面上，沪深两指连续上涨，创业板相对偏弱，板块分化正在继续，建议股指期货投资者在IC上观望为主，IF及IH方面偏多思路。
黑色金属
行业要闻: 1.今年上半年，公路水路完成固定资产投资9673亿元，同比增长23.8%，完成全年目标的53.7%。今年上半年，交通固定资产投资保持快速增长，公路水路完成固定资产投资9673亿元，其中，公路建设完成投资8976亿元，水运建设完成562亿元。
综述：近期配合宏观预期的修复，供需面持续偏紧，导致黑色系走势强劲。上半年宏观经济数据整体表现强劲，前两季度gdp增速均为6.9%，基建持续发力，反映今年需求持续良好。6月粗钢产量再创新高，高利润驱动钢厂增产积极性高。上半年取缔地条钢，同时电弧炉产能难以顺利释放，叠加良好的需求，螺纹钢供需格局维持紧张，从低库存可以佐证。基本面偏强的同时，资金大举涌入，助推螺纹价格疯狂，天量的成交和持仓反映了资金推动的力量。资金扰动风险加大。后期的不确定性在于电弧炉产能释放速度，高利润驱动下钢厂增产动力很足，供需紧张格局终将趋于缓解。在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，全年预计宽区间运行，把握阶段性机会，长期保持偏多思路。在现货挺价，基差提振下期螺保持偏多思路。
操作建议
螺纹钢：关注现货市场挺价，偏多思路。
铁矿：钢厂高利润下，谨慎偏多思路。
能源化工
原油：美国可能制裁委内瑞拉石油业，加之短期库存下降，油价连涨。其中，美原油突破50美元，至50.17点，布伦特上涨0.36点或0.69%至52.68美元。委内瑞拉是欧佩克在南美洲的重要成员国，其对美国原油出口量在美国进口国中排列第三。截止2017年7月21日当周，美国平均每天从委内瑞拉进口原油66.9万桶，比去年同期增加了7.6%。短期政治因素或促使油价上涨，但是随着美原油突破50美元，美国原油产量增产的问题也伴随而来。短期偏多，但油价反弹高度有限。
交易情绪：
管理基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头增加10.29%
LLDPE市场：
1、进口料：乙烯单体平稳，东北亚991,+4；东南亚906,+5。PE美金市场稳中有降，货源供应充足，业者随行报盘，市场询盘冷清,预计近期PE美金市场情况稳中向好。
2、装置动态：随着炼化装置检修逐渐恢复，以及进口量的小幅增加，市场供应将会增多。但目前石化库存仍维持低位，对现货拉涨有一定支撑。下游方面看，农膜需求虽有提升，但进程缓慢，目前对原料支撑有限，预计短期国内线性市场高位盘整。
3、现货市场：货源供应有限，报价平稳，华北中油报价9400，0；中石化报价9150，0，神华华北9170，-80。油制基差-20；煤制基差-250。石化库存连降,上周库存27.6万吨，环比下降3.42%，部分装置将重新开车，近日公布禁止废料进口政策利好已经消化，市场下行，基差修复。
PP市场:
1、进口料：丙烯单体平稳，CFR中国875；FOB韩国825。贸易商对印度产拉丝、注塑货物报盘在1010-1030美元/吨，成交暂未放量。下游方面买气有所消散，部分看跌后市，备货减量。共聚市场气氛延续清淡，成交不佳。
2、装置动态：七月我国聚丙烯国内生产装置检修损失量约在26.3万吨，环比六月份的27.5万吨减少4.36%。除了广州石化、石家庄炼厂、宁夏石化、常州富德、福建联合老线、中天合创环管装置按计划停车检修以外，月内有多家装置因故障临时停车，包括福基石化、大庆炼化、神华新疆、福建联合新线、宁波福基。另外，华北石化、辽通化工、扬子石化因原料问题造成部分装置停车。所以，七月的检修损失量本应较六月份有明显减少，但实际减少并不明显。
3、现货市场：国内PP市场行情小幅下滑，部分价格走低50-100元/吨。尽管石化出厂价多数稳定，下游工厂采购更加谨慎，备货意愿下降，实盘成交跟进不足进一步加剧下行压力，市场交投气氛偏淡。华东中石化报价8350， 0;中油报价8200，0；神华华东,华北8000；油制基差-125； 煤制基差-225。两油库存相对低位，但新增煤制烯烃装置增加市场供给，震荡整理。
操作建议：
LLDPE：7月传统淡季，市场修复前期涨幅。
PP: 震荡调整，谨慎参与。
农产品
隔夜CBOT大豆小幅收低，美国大豆产区降雨令天气炒作热情降温，但USDA公布的作物优良率偏低，天气炒作题材仍有发酵可能，短期内天气因素仍将是引领CBOT大豆走势的关键所在。昨天连豆粕宽幅震荡，港口现货报价部分小幅调整，上周国内油厂开机率因胀库快速回落，短期库存压力将影响开机率恢复，下游养殖业复苏缓慢，豆粕持续面临库存压力，反弹空间依赖外盘天气炒作题材。昨天连豆油相对较强，港口现货报价多数上调，国内油脂反弹主要受依赖国际市场引导，现货库存压力未有明显缓解，补库旺季来临前对反弹预期不宜过高。
操作建议：
豆粕：豆粕面临库存压力，反弹依赖外盘天气炒作。
豆油：库存水平仍然较高，对反弹预期不宜过高。
个股期权
7月31日上证50ETF现货报收于2.682元，上涨0.07%，上证50ETF期权总成交面额152.654亿元，期现成交比为0.40，权利金成交金额3.481亿元；合约总成交575699张,较上一交易日增加1.50%，总持仓1582895张，较上一交易日增加3.91%。认沽认购交易量比为0.82（上一交易日0.84）。中国波指（iVX）昨日开盘后一路走低尾盘回升，收盘为15.75，较前日上升0.18。
操作建议
50ETF期权：
2017.8.1期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.352 |
11.492 |
-0.23 |
偏低 |
牛市看涨期权价差8月2.55/2.65 |
2017.8.1期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.11 |
偏低 |
0.36 |
偏低 |
无 |
|
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
31508 |
210686 |
隐含波动率 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
7.28 |
17.64 |
18.6 |
21.54 |
23.18 |
23.18 |
20.39 |
7.31 |
19.44 |
19.56 |
18.01 |
23.23 |
23.23 |
20.74 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
7.28 |
22.02 |
18.74 |
17.71 |
16.86 |
7.31 |
21.95 |
18.73 |
17.61 |
16.76 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
12998 |
70884 |
1801隐含波动率 |
6100 |
6200 |
6300 |
6400 |
6500 |
6600 |
6700 |
7.28 |
13.67 |
13.66 |
13.72 |
13.84 |
14.04 |
14.29 |
14.61 |
7.31 |
13.77 |
13.83 |
13.96 |
14.16 |
14.42 |
14.75 |
15.13 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
7.28 |
13.05 |
10.72 |
10.76 |
10.24 |
7.31 |
12.84 |
10.35 |
10.76 |
10.22 |
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