宏观经济
国际方面，美国三大股指涨跌不一，道指连续三天创收盘新高。欧洲三大股指全线下跌。英国富时100指数收跌1%。 美国白宫发表声明称，特朗普计划在针对俄罗斯、伊朗和朝鲜的制裁法案上签字。
国内方面，周五沪深两指继续上涨，创业板指跌0.47%报1734.07点。两市成交4590亿元，上日同期为5525亿元。当周，上证综指涨连升六周；深成指收涨创业板指收涨均终结两周连跌。 经济参考报报道我国中小企业年内将迎来一揽子鼓励新政的密集落地。据悉，一方面，工信部等相关部门正就中小企业融资、发展等进行调研，将制订出台鼓励中小企业参与“一带一路”建设等方面的系列举措。另一方面，作为我国扶持中小企业发展的专门法律，中小企业促进法修订版有望年内出台。
股指期货
1. 上半年长三角两省一市（江浙沪）的GDP增速均达到或超过全国水平，地区生产总值接近8万亿元。作为我国制造业最发达的区域之一，江浙沪上半年的工业增加值增速环比均出现提升，显示出制造业正在加速回暖。关注上午九点公布7月官方制造业PMI。
2. 周五央行进行1000亿7天、400亿14天逆回购操作，当日有1000亿逆回购到期，净投放400亿。Shibor多数上涨。本周央行公开市场有7500亿逆回购到期，无MLF、正回购和央票到期
3. Wind数据统计显示，本周（7月31日-8月4日）共有35家公司限售股陆续解禁，合计解禁量88.40亿股，按7月28日收盘价计算，解禁市值为884.75亿元，较上周解禁市值279.83亿元上升216.17%。其中8月2日是解禁高峰期，5家公司共计46.67亿股集中解禁，占本周解禁总量的53.92%。
操作建议：上半年公布宏观数据显示国内经济较为平稳。随着月度系列数据公布，下半年经济悲观预期有所改善，提振市场情绪。另外公开市场本周面临大量逆回购到期，资金面或进入阶段性紧张，预计央行将继续中性偏紧货币政策基调，释放资金平抑利率波动。 今日上午九点即将公布七月制造业PMI，数据或延续较好表现。
盘面上，沪深两指小幅上涨，创业板继续萎靡，板块分化正在继续，建议股指期货投资者在IC上观望为主，IF及IH方面偏多思路。
黑色金属
行业要闻: 1.在双休日期间，唐山钢坯价格再次上涨50元/吨（其中周六上涨30元/吨，周日上涨20元/吨），普碳方坯含税价格达到3520元/吨，创2012年7月16日以来近五年多的价格新高。
综述：近期配合宏观预期的修复，供需面偏紧，导致黑色系走势强劲。上半年宏观经济数据整体表现强劲，前两季度gdp增速均为6.9%，基建持续发力，反映今年需求持续良好。6月粗钢产量再创新高，高利润驱动钢厂增产积极性高。上半年取缔地条钢，同时电弧炉产能难以顺利释放，叠加良好的需求，螺纹钢供需格局维持紧张，从低库存可以佐证。基本面偏强的同时，资金大举涌入，助推螺纹价格疯狂，天量的成交和持仓反映了资金推动的力量。资金扰动风险加大。后期的不确定性在于电弧炉产能释放速度，高利润驱动下钢厂增产动力很足，供需紧张格局终将趋于缓解。在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，全年预计宽区间运行，把握阶段性机会，长期保持偏多思路。在现货挺价，基差提振下期螺保持偏多思路。
操作建议
螺纹钢：关注现货市场挺价，偏多思路。
铁矿：钢厂高利润下，谨慎偏多思路。
能源化工
原油：短期，原油市场基本面数据向好，包括库存减少、钻塔数量下降以及需求反弹等，支撑原油价格。上一交易日，美原油上涨0.64点或1.3%至49.79美元，布伦特上涨0.69点或1.34%至52.32美元。尽管出现反弹，但是市场仍对油价上行高度保持谨慎态度。目前，欧佩克产量仍不确定，尼日利亚和利比亚豁免国的增产使得欧佩克减产效果减弱。与此同时，美国页岩油产量是打压油价上行的一大因素。随着油价持续上涨，页岩油产量可能会出现增长。整体来看，短期基本面数据向好支撑油价，但中期来看油价上行高度有限。
市场数据：
1. 投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加6.8%。
2. 管理基金在纽约商品交易所美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头增加了10.68%，而在洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头减少了2.14%。
LLDPE市场：
1、进口料：乙烯单体平稳，东北亚991,+4；东南亚906,+5。PE美金市场稳中有降，货源供应充足，业者随行报盘，市场询盘冷清,预计近期PE美金市场情况稳中向好。
2、装置动态：随着炼化装置检修逐渐恢复，以及进口量的小幅增加，市场供应将会增多。但目前石化库存仍维持低位，对现货拉涨有一定支撑。下游方面看，农膜需求虽有提升，但进程缓慢，目前对原料支撑有限，预计短期国内线性市场高位盘整。
3、现货市场：货源供应有限，报价平稳，华北中油报价9400， 0；中石化报价9150，0，神华华北9250，-160。油制基差-75；煤制基差-225。石化库存连降,上周库存27.6万吨，环比下降3.42%，部分装置将重新开车，近日公布禁止废料进口政策利好已经消化，市场下行，基差修复。
PP市场:
1、进口料：丙烯单体平稳，CFR中国875；FOB韩国825。贸易商对印度产拉丝、注塑货物报盘在1010-1030美元/吨，成交暂未放量。下游方面买气有所消散，部分看跌后市，备货减量。共聚市场气氛延续清淡，成交不佳。
2、装置动态：七月我国聚丙烯国内生产装置检修损失量约在26.3万吨，环比六月份的27.5万吨减少4.36%。除了广州石化、石家庄炼厂、宁夏石化、常州富德、福建联合老线、中天合创环管装置按计划停车检修以外，月内有多家装置因故障临时停车，包括福基石化、大庆炼化、神华新疆、福建联合新线、宁波福基。另外，华北石化、辽通化工、扬子石化因原料问题造成部分装置停车。所以，七月的检修损失量本应较六月份有明显减少，但实际减少并不明显。
3、现货市场：国内PP市场行情小幅下滑，部分价格走低50-100元/吨。尽管石化出厂价多数稳定，下游工厂采购更加谨慎，备货意愿下降，实盘成交跟进不足进一步加剧下行压力，市场交投气氛偏淡。华东中石化报价8350， 0;中油报价8200，0；神华华东,华北8100；油制基差-172； 煤制基差-249。两油库存相对低位，但新增煤制烯烃装置增加市场供给，震荡整理。
操作建议：
LLDPE：7月传统淡季，市场修复前期涨幅。
PP: 震荡调整，谨慎参与。
农产品
上周五CBOT大豆小幅收涨，上周美国大豆产区降雨令天气炒作热情降温，但USDA公布的左右优良率偏低，天气炒作题材仍有发酵可能，短期内天气因素仍将是引领CBOT大豆走势的关键所在。上周五连豆粕高开收涨，港口现货报价部分跟盘上调，近期国内油厂开机率维持较高水平，国内大豆到港量庞大，后期油厂开机率可能进一步提升，下游养殖业复苏缓慢，油厂胀库现象仍然存在，豆粕持续面临库存压力，反弹空间依赖外盘天气炒作题材。上周五连豆油震荡偏弱，港口现货报价跟盘小幅下调，国内油脂反弹主要受依赖国际市场引导，现货库存压力未有明显缓解，补库旺季来临前对反弹预期不宜过高。
操作建议：
豆粕：豆粕面临库存压力，反弹依赖外盘天气炒作。
豆油：库存水平仍然较高，对反弹预期不宜过高。
个股期权
7月28日上证50ETF现货报收于2.68元，上涨0.11%，上证50ETF期权总成交面额150.356亿元，期现成交比为0.52，权利金成交金额3.215亿元；合约总成交567195张,较上一交易日减少27.27%，总持仓1523302张，较上一交易日增加4.56%。认沽认购交易量比为0.84（上一交易日0.84）。中国波指（iVX）昨日开盘后一路走低，收盘为15.57，较前日下降0.31。
操作建议
50ETF期权：
2017.7.31期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.352 |
11.498 |
-0.23 |
偏低 |
牛市看涨期权价差8月2.55/2.65 |
2017.7.31期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.11 |
偏低 |
0.28 |
偏低 |
无 |
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
30602 |
208386 |
隐含波动率 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
7.27 |
18.96 |
20.23 |
20.74 |
23.14 |
23.14 |
20.93 |
7.28 |
17.64 |
18.6 |
21.54 |
23.18 |
23.18 |
20.39 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
7.27 |
22.01 |
18.69 |
17.66 |
16.83 |
7.28 |
22.02 |
18.74 |
17.71 |
16.86 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
11646 |
69030 |
1801隐含波动率 |
6100 |
6200 |
6300 |
6400 |
6500 |
6600 |
6700 |
7.27 |
13.87 |
13.84 |
13.87 |
13.97 |
14.13 |
14.35 |
14.62 |
7.28 |
13.67 |
13.66 |
13.72 |
13.84 |
14.04 |
14.29 |
14.61 |
1801历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
7.27 |
12.97 |
10.58 |
10.64 |
10.12 |
7.28 |
13.05 |
10.72 |
10.76 |
10.24 |
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