宏观经济
国际方面，美国三大股指涨跌不一，欧洲主要股指全线下跌。美国参议院共和党缺少足够票数撤销奥巴马医改。美国总统特朗普称，对共和党人没有撤销和替代奥巴马医改感到失望。由于共和党在参议院有52个席位，已有3名共和党参议员反对直接撤销奥巴马医改，法案无法获过半票数而流产。
国内方面，昨日资源股发力，上证综指探底回升，收盘缩量涨0.35%；创业板超跌反弹，收涨0.67%，结束三连跌；金融股低迷，上证50指结束三连涨。两市成交4124亿元，上日为5696亿。中美首轮全面经济对话7月19日将拉开帷幕，这是两国元首在今年4月海湖庄园会晤中确定的四个高级别对话机制之一。商务部发言人提到的中美经济合作“百日计划”积极成果预计也将受舆论关注。国务院副总理汪洋与美国财长努钦、商务部长罗斯将共同主持对话。
股指期货
1.近期公布宏观数据显示二季度经济超预期实现平稳，GDP同比增长6.9%，持平于一季度。
6月规模以上工业增加值超预期超前值，1-6月固定资产投资与1-5月份持平；民间固定资产投资、6月社会消费品零售总额同样超预期超前值。
2. 周二央行公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款和央行逆回购、MLF到期等因素对银行体系流动性的影响，当天以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作，净投放1700亿元；当日还有395亿MLF到期。资金面趋紧，隔夜Shibor涨近7bp。
3.周末金融工作会议后，监管机构纷纷发声，银监会称将深入整治乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等市场乱象。 央行称今后一段时间，要按照全国金融工作会议的部署和要求，进一步深化金融体制改革，扩大金融对外开放，履行好国务院金融稳定发展委员会办公室职责，加强金融监管协调。 上半年从严监管将持续全年，同时监管范围正在加宽。
操作建议：鉴于经济弱复苏背景和全年审慎的货币政策，A股趋势性行情概率较小，投资者谨慎选择参与阶段性行情。
上半年公布宏观数据显示国内经济较为平稳，二季度数据公布表现超出预期。周末金融工作会议再次强调防控风险，从严监管将持续全年。另外公开市场重启释放，预计下半年延续中性偏紧货币政策基调。市场方面，昨日市场超跌反弹，创业板结束连跌，但权重蓝筹也遭遇回调，板块分化及盘中分歧正在加大，建议股指期货投资者观望为主。
黑色金属
行业要闻: 1.据中钢协统计，2017年7月上旬会员钢企粗钢日均产量184.97万吨，旬环比减少1.70万吨，减幅0.91%；全国预估日均产量234.49万吨，旬环比减少1.34万吨，减幅0.57%。截止7月上旬末，会员企业钢材库存量为1294.29万吨，旬环比增加86.71万吨，增幅7.18%.
2.发改委："地条钢"按计划出清，随后将开展督查。
综述：上半年宏观经济数据整体表现强劲，前两季度gdp增速均为6.9%，反映今年需求持续良好。6月粗钢产量再创新高，高利润驱动钢厂增产积极性高。上半年取缔地条钢，同时电弧炉产能难以顺利释放，叠加良好的需求，螺纹钢供需格局维持紧张，从低库存可以佐证。基本面偏强的同时，资金大举涌入，助推螺纹价格疯狂，天量的成交和持仓反映了资金推动的力量。后期的不确定性在于电弧炉产能释放速度，高利润驱动下钢厂增产动力很足，供需紧张格局终将趋于缓解。在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，全年预计宽区间运行，把握阶段性机会，长期保持偏多思路。短期顺应强势格局，上方空间有限，风险在聚集，同时关注政策性风险，警惕价格大幅波动。
操作建议
螺纹钢：风险聚集，不建议继续追多。
铁矿：偏多思路。
能源化工
LLDPE市场：
1、进口料：乙烯单体平稳，东北亚944,0；东南亚864,0。PE美金市场稳中有降，货源供应充足，业者随行报盘，市场询盘冷清，线性报价1000-1120美元/吨，高压膜料报价1070-1170美元/吨，低压膜报价1060-1100美元/吨，整体市场来看，预计近期PE美金市场情况稳中向好。
2、装置动态：抚顺石化6月1日起检修45天，扬子石化5月下旬后陆续进入大修，计划7月22日重启。中天合创线性装置开车，高压停车，7月份主产线性。神华宁煤45万吨全密度计划7月投料，7月末产出聚乙烯。上海某企业低压装置6月26日至7月10日检修。
3、现货市场：货源供应有限，报价平稳，华北中油报价8950，0；中石化报价9000，0，神华华北9090，+130。油制基差-65；煤制基差-75。商家随行出货，交投气氛清淡，成交不畅。下游需求淡季，石化库存连降，部分装置将重新开车，区间震荡为主。
PP市场:
1、进口料：丙烯单体平稳，CFR中国875；FOB韩国825。贸易商对印度产拉丝、注塑货物报盘在1010-1030美元/吨，成交暂未放量。下游方面买气有所消散，部分看跌后市，备货减量。价格方面市场均聚主流报盘在990-1020美元/吨，共聚在980-1020美元/吨，共聚市场气氛延续清淡，成交不佳。
2、装置动态：中韩石化（武汉乙烯）20万吨JPP技术生产线产NS06；20万吨STPP技术生产线产SV30G。7月12日宁煤煤制油项目烯烃二期配套的60万吨/年的PP装置和45万吨/年的PE装置于7月12日投料试产，若生产顺利一周后可出单体。
3、现货市场：货源供应有限，厂家上调，华东中石化报价7950，0;中油报价7900，0；神华华东7850；油制基差-170；煤制基差-270。两油库存相对低位，厂家提价，但新增煤制烯烃装置增加市场供给，供需矛盾仍存。
操作建议：
LLDPE：7月传统淡季，8800-9100区间震荡。
PP: 偏强震荡，上方第一压力8200。
农产品
隔夜CBOT大豆冲高回落，近期美国大豆产区降雨令天气炒作热情降温，但部分地区旱情仍在发酵，天气炒作有卷土重来可能，另前期价格反弹后巴西农户积极销售大豆对反弹行情形成一定限制。昨天连豆粕窄幅震荡，港口现货报价部分小幅上调，上周国内油厂开机率大幅提升，7月份国内大豆到港量庞大，油厂开机率将高位运行，下游养殖业复苏缓慢，油厂胀库现象仍然存在，豆粕持续面临库存压力，反弹空间依赖外盘引导。昨天连豆油午盘后转弱，港口现货报小幅上调，前期外围市场提振下多头热情升温，但油厂库存仍处于较高水平，暂对反弹预期不宜过高。
操作建议：
豆粕：豆粕面临库存压力，反弹依赖外盘天气炒作。
豆油：库存水平仍然较高，暂对反弹预期不宜过高。
个股期权
7月18日上证50ETF现货报收于2.659元，下跌0.37%，上证50ETF期权总成交面额299.980亿元，期现成交比为0.62，权利金成交金额6.587亿元；合约总成交1145107张,较上一交易日减少31.25%，总持仓1721095张，较上一交易日增加0.44%。认沽认购交易量比为0.77（上一交易日0.68）。中国波指（iVX）昨日震荡走高，收盘为16.92，较前日下降0.43。
操作建议
50ETF期权：
2017.7.19期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.341 |
11.421 |
-0.24 |
偏低 |
牛市看涨期权价差8月2.45/2.55 |
2017.7.19期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.04 |
偏低 |
0.42 |
偏低 |
无 |
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
38582 |
203202 |
隐含波动率 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
7.17 |
22.56 |
19.58 |
20.3 |
23.11 |
23.11 |
21.83 |
7.18 |
23.33 |
20.85 |
21.14 |
23.38 |
20.16 |
21.42 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
7.17 |
19.4 |
18.42 |
16.93 |
16.34 |
7.18 |
19.41 |
18.43 |
16.93 |
16.35 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
21368 |
104616 |
1709隐含波动率 |
6100 |
6200 |
6300 |
6400 |
6500 |
6600 |
6700 |
7.17 |
15.62 |
14.43 |
14.22 |
14.93 |
16.51 |
18.94 |
22.18 |
7.18 |
14.74 |
13.24 |
13.1 |
14.24 |
16.62 |
20.16 |
24.83 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
7.17 |
11.02 |
10.52 |
10.3 |
10.19 |
7.18 |
11.62 |
10.84 |
10.36 |
10.34 |
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