宏观经济
国际方面，美国三大股指涨跌不一，纳指连涨七日，欧洲三大股指涨跌不一。外媒消息英国脱欧大臣已抵达欧盟委员会总部进行为期四天的脱欧谈判。另外美国国会众议院预算委员会声明：将在周三编制2018财年预算解决方案。
国内方面，昨日沪指放量重挫，创业板指暴跌5%，两市近500只股票跌停。上证综指跌破3200点；深证成指跌3.57%；创业板指狂泄5.11%。两市成交5689亿元，上个交易日为3854亿元。习近平主持召开中央财经领导小组会议，研究改善投资和市场环境、扩大对外开放。习近平强调，要加快放开商贸物流等多领域外资准入限制和股比限制，尽快在全国推行自贸区试行过的外商投资负面清单，制定新的外资基础性法律；加大知识产权侵权违法行为惩治力度；在稳定出口市场的同时主动扩大进口，研究降低有些消费品的关税，鼓励特色优势产品进口；保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
股指期货
1. 昨日公布6月宏观数据显示，二季度GDP同比增长6.9%，持平于一季度，超出预期6.7%；另外
6月规模以上工业增加值同比增7.6%，前值增6.5%，预期增6.5%；1-6月规模以上工业增加值同比增6.9%。1-6月固定资产投资同比增8.6%，增速与1-5月份持平；民间固定资产投资同比增长7.2%，增速比1-5月份提高0.4个百分点。6月社会消费品零售总额同比增11%，预期增10.6%，前值增10.7%。数据纷纷超出预期。
2. 央行周一进行1700亿逆回购操作，当日净投放1400亿元，周二有395亿MLF到期，无正回购和央票到期。
3.周末金融工作会议后，监管机构纷纷发声，银监会称将深入整治乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等市场乱象。郭树清主持召开银监会党委扩大会议，传达学习全国金融工作会议精神。会议指出，着力防范流动性风险、信用风险、影子银行业务风险等重点领域风险。保监会：坚持保险服务实体经济的根本宗旨，强化“保险业姓保”；坚决筑牢风险防控防线，坚持“保监会姓监”，强化保险监管的专业性统一性穿透性，切实维护国家金融安全。最高人民法院、司法部、银监会联合发文明确，公证机构可以对银行业金融机构运营中所签署的各类融资合同、债务重组合同、还款合同、还款承诺、担保合同、保函等债权文书赋予强制执行效力。监管基调将持续全年。
操作建议：鉴于经济弱复苏背景和全年审慎的货币政策，A股趋势性行情概率较小，投资者谨慎选择参与阶段性行情。
上半年公布宏观数据显示国内经济较为平稳，二季度数据公布表现超出预期。周末金融工作会议再次强调防控风险，金融监管将持续全年。另外公开市场重启释放，未来一段时间流动性料暂时无忧，预计下半年延续中性偏紧货币政策基调。市场方面，昨日创业板开盘暴跌拖累沪深两指下行，但权重蓝筹表现强势，盘中分歧正在加大，建议股指期货投资者观望为主。
黑色金属
行业要闻:1.2017年1-6月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为41975万吨、36256万吨和55155万吨，同比分别增长4.6%、3.4%和1.1%。其中6月份粗钢、生铁和钢材产量分别为7323万吨、6168万吨和9757万吨，同比分别增长5.7%、2.2%和0.7%。6月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为244.1万吨、205.6万吨和325.23万吨，较5月份日均产量分别增长4.72%、3.25%和5.26%，粗钢日均产量创下历史新高。
综述：昨日公布宏观经济数据整体表现强劲，前两季度gdp增速均为6.9%，反映今年需求持续良好。6月粗钢产量再创新高，高利润驱动钢厂增产积极性高。上半年取缔地条钢，同时电弧炉产能难以顺利释放，叠加良好的需求，螺纹钢供需格局维持紧张，从低库存可以佐证。基本面偏强的同时，资金大举融入，助推螺纹价格疯狂，天量的成交和持仓反映了资金推动的力量。后期的不确定性在于电弧炉产能释放速度，高利润驱动下钢厂增产动力很足，供需紧张格局终将趋于缓解。在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，全年预计宽区间运行，把握阶段性机会，长期保持偏多思路。短期顺应强势格局，上方空间有限，风险在聚集，同时关注政策性风险，警惕价格大幅波动。
操作建议
螺纹钢：不建议继续追多。
铁矿：偏多思路。
能源化工
原油：利比亚原油过百万，市场重新权衡减产效果，油价结束五连涨。美原油8月期货结算价每桶46.02美元，跌0.52美元；布伦特原油9月期货结算价每桶48.42美元，跌0.49美元。国际原油市场供需矛盾依然存在，短期库存压力缓解对市场构成提振，而OPEC豁免国增产情况令市场承压，油价仍处于45-50区间震荡格局。关注俄罗斯会谈。
关注消息：
1、据路透社援引一位石油业内官员的话说，利比亚原油日产量已经达到103万桶，稳定在6月底水平。去年10月份，也就是欧佩克减产协议达成之前，利比亚原油日产量仅仅有36万桶，这意味着利比亚原油日产量增长了近70万桶。根据尼日利亚官方提供的数据，该国从去年10月份的日产量125万桶增加到2017年6月份的166万桶，即利比亚和尼日利亚原油日产量已经自欧佩克达成减产协议之前增加了逾100万桶；
2、接受路透社调查的36名经济学家和分析师预计，今年布伦特原油均价将为每桶53.96美元，低于上次调查的每桶55.57美元，延续今年每月逐渐下调油价预期的趋势。预计今年美国西得克萨斯轻油均价每桶51.92美元，低于前月预期的每桶53.52美元。自今年2月以来路透社组织调查的分析师每月都下调了2017年的油价和2018年的油价预测。
LLDPE市场：
1、进口料：乙烯单体平稳，东北亚944,0；东南亚864,0。PE美金市场稳中有降，货源供应充足，业者随行报盘，市场询盘冷清，线性报价1000-1120美元/吨，高压膜料报价1070-1170美元/吨，低压膜报价1060-1100美元/吨，整体市场来看，预计近期PE美金市场情况稳中向好。
2、装置动态：抚顺石化6月1日起检修45天，扬子石化5月下旬后陆续进入大修，计划7月22日重启。中天合创线性装置开车，高压停车，7月份主产线性。神华宁煤45万吨全密度计划7月投料，7月末产出聚乙烯。上海某企业低压装置6月26日至7月10日检修。
3、现货市场：货源供应有限，报价平稳，华北中油报价8950，0；中石化报价9000，0，神华华北9090，+130。油制基差-65；煤制基差-75。商家随行出货，交投气氛清淡，成交不畅。下游需求淡季，石化库存连降，部分装置将重新开车，区间震荡为主。
PP市场:
1、进口料：丙烯单体平稳，CFR中国875；FOB韩国825。贸易商对印度产拉丝、注塑货物报盘在1010-1030美元/吨，成交暂未放量。下游方面买气有所消散，部分看跌后市，备货减量。价格方面市场均聚主流报盘在990-1020美元/吨，共聚在980-1020美元/吨，共聚市场气氛延续清淡，成交不佳。
2、装置动态：中韩石化（武汉乙烯）20万吨JPP技术生产线产NS06；20万吨STPP技术生产线产SV30G。7月12日宁煤煤制油项目烯烃二期配套的60万吨/年的PP装置和45万吨/年的PE装置于7月12日投料试产，若生产顺利一周后可出单体。
3、现货市场：货源供应有限，厂家上调，华东中石化报价7950，0;中油报价7900，0；神华华东7850；油制基差-170；煤制基差-270。两油库存相对低位，厂家提价，但新增煤制烯烃装置增加市场供给，供需矛盾仍存。
操作建议：
LLDPE：7月传统淡季，8800-9100区间震荡。
PP: 偏强震荡，上方第一压力8200。
农产品
隔夜CBOT大豆小幅收低，近期美国大豆产区降雨令天气炒作热情降温，但部分地区旱情仍在发酵，天气炒作有卷土重来可能，另前期价格反弹后巴西农户积极销售大豆对反弹行情形成一定限制。昨天连豆粕窄幅震荡，港口现货报价部分小幅调整，上周国内油厂开机率大幅提升，7月份国内大豆到港量庞大，油厂开机率将高位运行，目前下游养殖业处于缓慢复苏期，油厂胀库现象仍然存在，豆粕持续面临库存压力，反弹空间依赖外盘引导。昨天连豆油高开收涨，港口现货报普遍上调，外围市场提振下多头热情升温，但油厂库存仍处于较高水平，暂对反弹预期不宜过高。
操作建议：
豆粕：豆粕面临库存压力，反弹依赖外盘天气炒作。
豆油：库存水平仍然较高，暂对反弹预期不宜过高。
个股期权
7月17日上证50ETF现货报收于2.669元，上涨0.15%，上证50ETF期权总成交面额435.540亿元，期现成交比为0.62，权利金成交金额11.080亿元；合约总成交1665715张,较上一交易日增加41.18%，总持仓1713550张，较上一交易日增加0.86%。认沽认购交易量比为0.68（上一交易日0.69）。中国波指（iVX）昨日震荡走高，收盘为17.35，较前日上升1.59。
操作建议
50ETF期权：
2017.7.18期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.346 |
11.464 |
-0.24 |
偏低 |
牛市看涨期权价差8月2.45/2.55 |
2017.7.18期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.01 |
偏低 |
0.47 |
偏低 |
无 |
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
35668 |
204912 |
隐含波动率 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
7.14 |
22.63 |
19.98 |
20.34 |
23.1 |
19.84 |
21.53 |
7.17 |
22.56 |
19.58 |
20.3 |
23.11 |
23.11 |
21.83 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
7.14 |
19.49 |
18.68 |
16.97 |
16.43 |
7.17 |
19.4 |
18.42 |
16.93 |
16.34 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
23446 |
105146 |
1709隐含波动率 |
6100 |
6200 |
6300 |
6400 |
6500 |
6600 |
6700 |
7.14 |
14.43 |
13.73 |
13.77 |
14.52 |
15.95 |
18.01 |
20.69 |
7.17 |
15.62 |
14.43 |
14.22 |
14.93 |
16.51 |
18.94 |
22.18 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
7.14 |
10.78 |
10.47 |
10.21 |
10.12 |
7.17 |
11.02 |
10.52 |
10.3 |
10.19 |
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