能源化工
原油：美国原油库存1月份以来首次降至5亿桶以下，为10个月来最大降幅，国际油价三天连涨。美原油8月期货结算价每桶45.49美元，上涨0.45美元；布伦特原油9月期货结算价每桶47.74美元，上涨0.22美元。国际原油市场供需矛盾依然存在，短期库存压力缓解对市场构成提振，而美国产量增加将是市场走势的最大压力，45-50美金区间走势延续。关注俄罗斯会谈。
关注消息：
1、美国官方数据显示，美国原油库存自1月份以来首次下降至5亿桶以下，远低于3月份的峰值5.36亿桶。炼油厂开工率增加，原油进口量减少，原油库存下降。
2、截止7月7日当周，美国原油日均产量939.7万桶，比前周日均产量增加5.9万桶，比去年同期日均产量增加91.2万桶；截止7月7日的四周，美国原油日均产量933.4万桶，比去年同期高9.1%。
LLDPE市场：
1、进口料：乙烯单体平稳，东北亚944,0；东南亚864,0。PE美金市场稳中有降，货源供应充足，业者随行报盘，市场询盘冷清，线性报价1000-1120美元/吨，高压膜料报价1070-1170美元/吨，低压膜报价1060-1100美元/吨，整体市场来看，预计近期PE美金市场情况稳中向好。
2、装置动态：抚顺石化6月1日起检修45天，扬子石化5月下旬后陆续进入大修，计划7月22日重启。中天合创线性装置开车，高压停车，7月份主产线性。中煤蒙大30万吨线性6月10日起停车大修，计划至7月15日开车。神华宁煤45万吨全密度计划7月投料，7月末产出聚乙烯。上海某企业低压装置6月26日至7月10日检修。
3、现货市场：货源供应有限，报价平稳，华北中油报价8950，0；中石化报价9000，0，神华华北8890，+90;华北市场线性8950-9100，0;华东线性9100-9300，-50。油制基差-25；煤制基差-185。商家随行出货，交投气氛清淡，成交不畅。下游需求淡季，石化库存连降，部分装置将重新开车，区间震荡为主。
PP市场:
1、进口料：丙烯单体平稳，CFR中国875；FOB韩国825。
2、装置动态：中韩石化（武汉乙烯）20万吨JPP技术生产线产NS06；20万吨STPP技术生产线产SV30G。7月12日宁煤煤制油项目烯烃二期配套的60万吨/年的PP装置和45万吨/年的PE装置于7月12日投料试产，若生产顺利一周后可出单体。
3、现货市场：货源供应有限，厂家上调，华东中石化报价7850， 0;中油报价7800，0；神华华东无竞拍，华北神华7780，-70；华北市场拉丝价格7700-7900，0;华东市场拉丝价格7700-7800.油制基差-208； 煤制基差-120。 两油库存相对低位，需求面较聚乙烯稍好，供需矛盾仍存。
操作建议：
LLDPE：7月传统淡季，8800-9100区间震荡。
PP: 偏强震荡，上方第一压力8200。近期l-PP价差处于低位，供需格局出现新变量，前期套利离场。
农产品
隔夜CBOT大豆小幅回调，USDA月度供需报告下调2016/2017年度期末库存预估，因出口预估上调；美国大豆产区高温少雨天气引发市场对产量前景担忧，但巴西大豆销售进度偏慢将限制反弹，CBOT大豆能否再续强势仍依赖天气炒作。昨天连豆粕窄幅波动，港口现货报价持稳，部分小幅调整，过去两周国内油厂开机率相对较低，库存自高位出现回落，但国内大豆到港量庞大，一旦库存压力缓解开机率仍将恢复较高水平，目前下游养殖业处于缓慢复苏期，油厂胀库现象仍面存在，豆粕持续面临库存压力，反弹空间依赖外盘引导。昨天连豆油亦呈震荡走势，港口现货报价部分下调，外围市场提振下多头热情升温，但油厂库存仍处于较高水平，暂对反弹预期不宜过高。。
操作建议：
豆粕：豆粕面临库存压力，反弹依赖外盘天气炒作。
豆油：库存水平仍然较高，暂对反弹预期不宜过高。
个股期权
7月12日上证50ETF现货报收于2.597元,下跌0.27 %，上证50ETF期权总成交面额330.501亿元，期现成交比为0.75，权利金成交金额6.672亿元；合约总成交1283508张,较上一交易日增加0.33%，总持仓1620425张，较上一交易日增加1.75%。认沽认购交易量比为0.73（上一交易日0.72）。中国波指（iVX）昨日开盘一路上升，收盘为14.78，较前日上升1.05。
操作建议
50ETF期权：
2017.7.13期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.298 |
11.143 |
-0.26 |
偏低 |
牛市看涨期权价差8月2.45/2.55 |
2017.7.13期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.16 |
偏低 |
0.23 |
偏低 |
无 |
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
37338 |
195502 |
隐含波动率 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
7.11 |
21.63 |
19.7 |
19.01 |
21.02 |
18.99 |
18.81 |
7.12 |
22.04 |
20.44 |
18.73 |
22.01 |
19.78 |
19.55 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
7.11 |
19.97 |
17.79 |
16.58 |
16.38 |
7.12 |
17.24 |
17.82 |
16.49 |
16.29 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
15504 |
101482 |
1709隐含波动率 |
6600 |
6700 |
6800 |
6900 |
7000 |
7100 |
7200 |
7.11 |
18.59 |
20.42 |
22.58 |
25.06 |
25.06 |
25.06 |
25.06 |
7.12 |
17.91 |
19.79 |
22.08 |
24.75 |
24.75 |
24.75 |
24.75 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
7.11 |
11.04 |
10.47 |
10.5 |
10.12 |
7.12 |
10.51 |
10.48 |
10.32 |
10.04 |
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