宏观经济
国际方面，美国三大股指全线上涨，欧洲主要股指全线下跌。 欧洲央行行长德拉吉：货币政策不应该负担过重；有信心生产力将会改善。消息人士：德拉吉的讲话本意是令市场对今年稍晚时间可能做出刺激决定做好准备，但并非给出确切的保证；欧洲央行将对通胀保持耐心，可以接受通胀需要更长时间来达到目标。
国内方面，上证综指尾盘跳水，收盘跌0.56%结束三连阳；深成指跌0.8%，创业板指跌0.64%，上证50指前高后低，最终跌0.67%。蓝筹白马股尾盘施压跳水。两市成交3712亿元，低于上日的3829亿元。 李克强会见达沃斯论坛企业家代表：“中国制造2025”的实施离不开中外合作；欢迎外企到中国来，参与企业兼并重组；进一步开放服务业对外资的准入门槛，实施负面清单管理；外国投资者在基础电信和增值方面有巨大发展空间；今年将把通关时间再缩短三分之一。
股指期货
1. 周三央行不开展公开市场操作，当日有500亿逆回购到期，净回笼500亿元。此为央行连续四日暂停公开市场操作。Shibor悉数下行，为2016年8月4日以来首次。逆回购周四至周五分别到期600亿，1600亿；无MLF、正回购和央票到期。
2. 一财消息称，财政部联合多部委展开新一轮封堵和清理地方政府违法违规举债担保联合行动，从严肃问责到发文详列违规举债负面清单，力度罕见。
3. 中金所修订并正式发布《金融期货投资者适当性制度实施办法》、《金融期货投资者适当性制度操作指引》，调整资金验证时限和知识测试实施方案，明确期货公司会员应落实适当性制度执行统一的综合评估、多级审核等要求。
操作建议：鉴于经济弱复苏背景和全年审慎的货币政策，A股趋势性行情概率较小，投资者谨慎选择参与阶段性行情。
最新公布5月宏观经济数据较前值持平或走低，体现前期经济回暖有所改变，但转弱程度暂时可控。受金融监管趋严影响，市场快速下跌后震荡筑底，短期金融监管继续但影响趋弱。另外经过央行公开市场操作6月末资金面紧张预期得到缓解，提振投资者情绪，市场或继续走高。谨慎关注现货量能表现，股指期货投资者日内多单。
黑色金属
行业要闻: 1.5月中厚板轧机、热/冷连轧机日产量环比均有所下降，板带材产品价格也均有不同程度下跌。重点品种中，管线钢累计产量增幅由负转正；汽车板、集装箱板累计产量增速有所下降；造船板本月产量环比有所增加，累计产量降幅有所收窄。
2.自6月29日起，华东沙钢、永钢、中天、兴澄、兴鑫等相继上调废钢采购价格，涨幅从40元至120元/吨不等。这也是本月内华东钢厂第三次联合上调废钢价格，其中，沙钢累计涨幅约260元/吨。
综述：昨日黑色系继续大涨，螺纹选择向上突破，短期涨势强劲，继续炒作供应紧张格局。高基差修复由现货回落转换为期货上涨，钢厂高利润继续保持，高利润带动炉料上涨。社会库存重回历史低位对价格有支撑，关注淡季库存能否回升。后期的不确定性在于电弧炉产能释放速度，高利润驱动下钢厂增产动力很足，供需紧张格局将趋于缓解。在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，全年预计宽幅震荡行情，把握阶段性机会，长期保持偏多思路。
操作建议
螺纹钢：谨慎偏多思路。
铁矿：受螺纹上涨带动，反弹看待。
能源化工
原油：美国能源署表示，上周美国原油库存增加11.8万桶，但与此同时，上周美国原油日产量减少10万桶至930万桶。受产量下降影响，昨日原油盘中拉涨，美原油涨1.16点或2.65%至44.88美元，布伦特上涨1.22点或2.63%至47.68美元。另一方面，美元汇率下跌支撑原油价格，美元指数目前跌至96。从基本面来看，美国原油产量长期增长导致石油供应过剩的利空因素打压油价。截止6月23日的四周，美国原油日均产量931.2万桶，比去年同期高7.2%。中期油价维持弱势，短期技术性回调。
市场数据：
1. 美国石油需求总量日均1964.6万桶，比前一周低142.1万桶。
2. 截止6月23日当周，美国原油库存量5.09213亿桶，比前一周增长12万桶；美国汽油库存总量2.40972亿桶，比前一周下降89万桶；馏分油库存量为1.52272亿桶，比前一周下降22万桶。原油库存比去年同期高2.7%；汽油库存比去年同期高0.8%；馏份油库存比去年同期高1.2%。
石化：LLDPE市场：
1、进口料：乙烯单体平稳，东北亚960.5,0；东南亚880.5,0。PE美金市场稳中有降，货源供应充足，业者随行报盘，市场询盘冷清，下游刚需为主，线性报价1090-1150美元/吨，高压膜料报价1170-1230美元/吨。
2、装置动态：鲁石化PE装置5月15日至6月30日检修，抚顺石化6月1日起检修45天，扬子石化5月下旬后陆续进入大修，计划7月初重启。中天合创线性装置停车。中煤蒙大30万吨线性6月10日起停车大修，计划至7月15日开车。兰州石化高压装置5月20日起故障停车一个月。神华宁煤45万吨全密度已生产出合格7042，计划6-7月正式投产。镇海炼化全密度装置13日起检修7天。上海某企业计划6月26日至7月10日检修。
3、现货市场：货源供应有限，报价平稳，询盘气氛不足。华北中油报价9050，0；中石化报价9000， 0，神华华北8820， 0;华北市场线性8800-9000，0;华东线性9000-9300，0。油制基差170,-50；煤制基差-60，-60。商家随行出货，交投气氛清淡，成交不畅。
下游需求淡季，但石化装置检修集中，库存压力稍有缓解，但原油下挫影响贸易商心态，近期震荡反复为主。
PP市场:
1、进口料：丙烯单体平稳，CFR中国849，0；FOB韩国829，0。
2、装置动态：中韩石化（武汉乙烯）20万吨JPP技术生产线产NS06；20万吨STPP技术生产线产SV30G。JPP产品归中石化华中销售分公司、SK共同统销，STPP产品归SK统销。
3、现货市场：货源供应有限，华东中石化报价7750，0；中油报价7600，0；神华华东7450，0；华北市场拉丝价格7300-7400，-100/-150;华东市场拉丝价格7300-7450，-100/-50.油制基差36，+63； 煤制基差-127，+63。 两油库存相对低位，出厂价格小幅下滑，期货盘面价格反弹，但PP市场供需矛盾仍存，目前商家积极让利出货为主。需求面较聚乙烯稍好，供需矛盾仍存。
操作建议：
LLDPE：6-7月传统淡季，区间震荡。
PP: 区间走势，谨慎参与。
农产品
隔夜CBOT大豆持稳，上周后半周美国大豆周产区大范围降雨令多头热情降温，但部分地区天气隐忧仍然存在，且900美分下方存在支撑，天气炒作周期内预期下方空间有限。昨天连豆粕震荡偏弱，港口现货报价部分小幅下调，上周油厂开机率有所恢复，部分油厂库存压力缓解重新恢复开机，近几个月国内大豆到港量庞大且库存偏高，一旦库存压力缓解开机率仍将恢复较高水平，目前下游养殖业处于缓慢复苏期，油厂胀库现象较为普遍，豆粕将持续面临压力，反弹空间依赖外盘引导。昨天连豆油高开收涨，港口现货报价多数上调，部分上调幅度较大，前期下游补库令油厂库存压力略有缓解，但库存仍处于较高水平，油厂普遍面临销售压力，基差处于较低水平，市场缺乏持续反弹动能。
操作建议：
豆粕：豆粕面临库存压力，反弹将依赖外盘天气炒作。
豆油：库存水平仍然较高，豆油缺乏持续反弹动能。
个股期权
6月28日上证50ETF现货报收于2.548元,下跌0.62%，上证50ETF期权总成交面额193.703亿元，期现成交比为0.53，权利金成交金额4.507亿元；合约总成交766496张,较上一交易日减少1.99%，总持仓1765198张，较上一交易日减少1.84%。认沽认购交易量比为0.62（上一交易日0.67）。中国波指（iVX）昨日开盘后高开后下降后回升，收盘为15.04，较前日上升0.18。
操作建议
50ETF期权：
2017.6.29期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.263 |
11.024 |
-0.28 |
偏低 |
牛市看涨期权价差7月2.40/2.50 |
2017.6.29期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.45 |
极低 |
0.11 |
适中 |
无 |
|
|
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|
|
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
27094 |
208344 |
隐含波动率 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
6.27 |
18.1 |
19.1 |
19.03 |
17.36 |
18.89 |
16.35 |
17.7 |
6.28 |
24.95 |
19.39 |
24.19 |
18.57 |
18.94 |
18.94 |
17.68 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
6.27 |
14.34 |
14.86 |
14.31 |
14.64 |
6.28 |
14.33 |
14.8 |
14.29 |
14.52 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
60480 |
97160 |
1709隐含波动率 |
6600 |
6700 |
6800 |
6900 |
7000 |
7100 |
7200 |
6.27 |
10.39 |
10.89 |
11.72 |
12.85 |
14.27 |
15.98 |
17.96 |
6.28 |
11.75 |
12.69 |
14 |
15.68 |
17.71 |
17.71 |
17.71 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
6.27 |
9.25 |
10.01 |
9.8 |
9.88 |
6.28 |
9.58 |
10.27 |
9.87 |
9.92 |
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