宏观经济
国际方面，美国三大股指涨跌不一，道指终结四连跌；欧洲主要股指全线上涨。 美国5月耐用品订单环比降1.1%，为连续第二个月下滑，预期降0.6%，前值降0.8%；另据消息人士称，欧盟预计将于6月28日就是否延长对俄经济制裁做出正式决定。
国内方面， 沪指收盘涨0.87%报3185.44点，收复半年线并创两个月新高；深成指涨1.65%；创业板指涨0.77%；上证50指数涨0.56%，再创反弹新高。两市成交4393亿元，上日为4050亿元。 银监会发文整顿银行业金融机构吸收公款存款行为，通知要求完善薪酬管理制度，改进绩效考评体系，不得设立时点性存款规模、市场份额或排名等指标。
股指期货
1. 央行连续两日暂停公开市场操作，周一不开展公开市场操作。当日有500亿逆回购到期，当日净回笼500亿。资金面宽松，Shibor多数下跌。央行公开市场上周累计净回笼600亿元，本周有3300亿逆回购到期。周二至周五分别到期100亿、500亿、600亿、1600亿；无MLF、正回购和央票到期。
2. 财政部公布1-5月国有企业利润总额10376.3亿元，同比增25.5%；其中央企7223.5亿元，同比增15.7%，地方国有企业3152.8亿元，同比增56%；1-5月，煤炭、钢铁、有色等去年同期亏损的行业持续保持盈利，石油石化、交通等行业实现利润同比增幅较大。
3. 监管趋严叠加年中宏观审慎政策评估体系（MPA）考核临近，同时在金融去杠杆大背景下，预计银行理财委外投资更趋理性和谨慎。媒体报道据多位银行人士表示，整体不会出现委外赎回潮。 但凭借同业业务、资管业务快速扩张的中小城商行所受冲击仍比较明显。
操作建议：鉴于经济弱复苏背景和全年审慎的货币政策，A股趋势性行情概率较小，投资者谨慎选择参与阶段性行情。
最新公布5月宏观经济数据较前值持平或走低，体现前期经济回暖有所改变，但转弱程度暂时可控。受金融监管趋严影响，市场快速下跌后震荡筑底，短期金融监管继续但影响趋弱，另外经过央行公开市场操作6月末资金面紧张预期得到缓解，提振投资者情绪，昨日现货市场强势走高，量能较前提升，预计市场或继续走高，股指期货投资者日内多单，谨慎操作。
黑色金属
行业要闻: 1.6月26日，中钢协在官网公布了上半年钢铁企业经济运行座谈会内容称，在金融去杠杆和银行收紧贷款规模的大环境下，部分钢铁企业的融资成本明显上升，资金链较为紧张。
综述：目前市场特征表现为钢厂高利润伴随高基差，这将对现货价格形成压力，基差回落将表现为期现货相互收敛，螺纹陷入剧烈震荡行情，趋势性方向并不明朗。社会库存重回历史低位对价格有支撑。地条钢产能已全面停产，关注电弧炉产能补充，或不及预期。需求方面，房地产调控持续加码，房地产投资完成额同比增速拐头，基建持续发力，提振经济，后期需求增速将回落。短期来讲，7，8月降雨增多，下游消费转淡，螺纹价格承压。长期来讲，在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，全年预计宽幅震荡行情，把握阶段性机会，长期保持偏多思路。
操作建议
螺纹钢：3000附近震荡为主。
铁矿：高库存持续施压，弱势难改。
能源化工
原油：短期，国际油价技术性回调。昨日，美原油涨0.32点或0.74%至43.49美元，布伦特涨0.33点或0.72%至45.94美元。基本面来看，欧佩克和一些非欧佩克石油出口国致力于通过减产而缓解全球供应过剩，然而尼日利亚和利比亚两个豁免减产的欧佩克成员国增加了产量，伊朗原油产量也被允许小幅增长，以恢复前期受到西方制裁而失去的市场份额。部分欧佩克成员国产量增长削弱欧佩克减产效果。与此同时，美国原油产量增长导致石油供应过剩的利空因素打压油价。中期来看，油价仍将维持弱势。
石化：LLDPE市场：
1、进口料：乙烯单体平稳，东北亚951,0；东南亚880,0。PE美金市场稳中有降，货源供应充足，业者随行报盘，市场询盘冷清，下游刚需为主，线性报价1090-1150美元/吨，高压膜料报价1170-1230美元/吨。
2、装置动态：鲁石化PE装置5月15日至6月30日检修，抚顺石化6月1日起检修45天，扬子石化5月下旬后陆续进入大修，计划7月初重启。中天合创线性装置停车。中煤蒙大30万吨线性6月10日起停车大修，计划至7月15日开车。兰州石化高压装置5月20日起故障停车一个月。神华宁煤45万吨全密度已生产出合格7042，计划6-7月正式投产。镇海炼化全密度装置13日起检修7天。上海某企业计划6月26日至7月10日检修。
3、现货市场：货源供应有限，报价平稳，询盘气氛不足。华北中油报价9050，0；中石化报价9000， 0，神华华北8800，华北市场线性8800-9000，0;华东线性9000-9300，0。油制基差230,-90；煤制基差70，-40。商家随行出货，交投气氛清淡，成交不畅。
下游需求淡季，但石化装置检修集中，库存压力稍有缓解，但原油下挫影响贸易商心态，近期震荡反复为主。
PP市场:
1、进口料：丙烯单体平稳，CFR中国849，0；FOB韩国829，0。
2、装置动态：中韩石化（武汉乙烯）20万吨JPP技术生产线产NS06；20万吨STPP技术生产线产SV30G。JPP产品归中石化华中销售分公司、SK共同统销，STPP产品归SK统销。
3、现货市场：货源供应有限，华东中石化报价7750，0；中油报价7600，0；神华华东7450，-50；华北市场拉丝价格7300-7400，-100/-150;华东市场拉丝价格7300-7450，-100/-50.油制基差25，-178； 煤制基差-275，-228。 两油库存相对低位，出厂价格小幅下滑，期货盘面价格反弹，但PP市场供需矛盾仍存，目前商家积极让利出货为主。需求面较聚乙烯稍好，供需矛盾仍存。
操作建议：
LLDPE：6-7月传统淡季，区间震荡。
PP: 区间走势，谨慎参与。
农产品
隔夜CBOT大豆震荡持稳，近几日美国大豆周产区大范围降雨令多头热情降温，但部分地区天气隐忧仍然存在，且900美分下方存在支撑，天气炒作周期内预期下方空间有限。昨天连豆粕小幅反弹，港口现货报价小幅波动，上油厂开机率有所恢复，部分油厂库存压力缓解重新恢复开机，近几个月国内大豆到港量庞大且库存偏高，一旦库存压力缓解开机率仍将恢复较高水平，目前下游养殖业处于缓慢复苏期，油厂胀库现象较为普遍，豆粕将持续面临压力，反弹空间依赖外盘引导。昨天连豆油窄幅震荡，港口现货报价多数上调，部分小幅下调，前期下游补库令油厂库存压力略有缓解，但库存仍处于较高水平，油厂普遍面临销售压力，基差处于较低水平，市场缺乏持续反弹动能。
操作建议：
豆粕：豆粕面临库存压力，反弹将依赖外盘天气炒作。
豆油：库存水平仍然较高，豆油缺乏持续反弹动能。
个股期权
6月26日上证50ETF现货报收于2.554元,上涨0.43%，上证50ETF期权总成交面额256.430亿元，期现成交比为0.51，权利金成交金额5.630亿元；合约总成交1017859张,较上一交易日上涨7.14%，总持仓1814455张，较上一交易日增加0.16%。认沽认购交易量比为0.57（上一交易日0.72）。中国波指（iVX）昨日开盘后高开后下降尾盘回升，收盘为15.38，较前日上升1.48。
操作建议
50ETF期权：
2017.6.27期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.268 |
11.067 |
-0.28 |
偏低 |
牛市看涨期权价差7月2.35/2.45 |
2017.6.27期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.44 |
极低 |
0.11 |
适中 |
无 |
|
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
18906 |
205994 |
隐含波动率 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
6.23 |
19.62 |
18.54 |
19.57 |
16.66 |
18.47 |
17.11 |
16.71 |
6.26 |
16.08 |
18.84 |
16.5 |
17.67 |
18.07 |
16.91 |
17.62 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
6.23 |
14.68 |
14.8 |
14.33 |
14.72 |
6.26 |
14.81 |
14.84 |
14.35 |
14.74 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
8366 |
96140 |
1709隐含波动率 |
6600 |
6700 |
6800 |
6900 |
7000 |
7100 |
7200 |
6.23 |
10.66 |
11.03 |
11.68 |
12.61 |
13.81 |
15.26 |
16.95 |
6.26 |
10.33 |
10.7 |
11.39 |
12.38 |
13.67 |
15.23 |
17.07 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
6.23 |
8.95 |
9.85 |
9.74 |
9.91 |
6.26 |
8.75 |
9.84 |
9.68 |
9.89 |
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