宏观经济
国际方面，美国三大股指涨跌不一，道指标普两连跌，欧洲主要股指全线走低。 俄罗斯政府发言人称俄罗斯正考虑一系列报复性措施，作为对美国扩大对俄制裁的回应；不排除特朗普与普京在G20会议期间进行会谈，但目前双方并未敲定任何确切安排。 英国女王发表讲话称，已列出8项脱欧法案为脱欧做准备，希望与世界各国达成新的贸易伙伴关系，寻求与欧洲盟友建立深度、特殊的伙伴关系。
国内方面，A股成功入摩，上证综指收盘涨0.52%，逼近60日均线；深成指涨0.76%；创业板指涨0.2%。两市成交3922亿元，与上日基本持平。 发改委印发统筹推进“十三五”165项重大工程项目实施工作的意见，提出创新投融资模式，建立重大工程项目企业债券发行绿色通道，优先安排发行审查，更好发挥抵押补充贷款（PSL）作用，鼓励开发性、政策性金融机构对重大工程项目加大支持力度。
股指期货
1. 央行公开市场周三进行400亿逆回购操作，当日有800亿逆回购到期，净回笼400亿元，为6月7日以来首次出现净回笼。Shibor利率涨跌对半。
2. 两融余额两连升。截至6月20日，A股融资融券余额为8718.55亿元，较前一交易日的8718.33亿元增加0.22亿元。
3. 银监会副主席王兆星日前主持召开银监会听取“两会”代表委员意见座谈会。王兆星表示，银监会要继续将防控银行业风险放到更加重要的位置，牢牢守住不发生系统性风险的底线，切实维护金融安全稳定，同时积极引导银行业金融机构加大服务实体经济力度，落实好推进供给侧结构性改革各项政策要求。
操作建议：鉴于经济弱复苏背景和全年审慎的货币政策，A股趋势性行情概率较小，投资者谨慎选择参与阶段性行情。
最新公布宏观经济数据较前值持平或走低，流动性持续偏紧，基本面中性偏空。受金融监管趋严影响，市场快速下跌后震荡筑底。近期现货市场风格有变，创业板走高，权重连续回调。短期金融监管继续但影响趋弱，市场延续低位震荡，投资者空仓等待。谨慎关注6月末资金紧张带来冲击。
黑色金属
行业要闻: 1.6月21日，华东地区主导钢厂出台新一期价格政策，其中沙钢6月下旬螺纹钢平稳、盘螺平稳、高线平稳，对上期完成计划部分螺纹钢追补50元/吨。永钢6月下旬螺纹、普线和盘螺均平稳，对中旬螺纹补70元/吨，线盘补50元/吨。中天6月下旬螺纹下调50元/吨、普线和盘螺下调50元/吨，对上期螺纹补70元/吨，盘线补70元/吨。
综述：目前市场特征表现为钢厂高利润伴随高基差，这将对现货价格形成压力，基差回落将表现为期现货相互收敛，螺纹陷入剧烈震荡行情，趋势性方向并不明朗。社会库存重回历史低位对价格有支撑。地条钢产能已全面停产，关注电弧炉产能补充，或不及预期。需求方面，房地产调控持续加码，房地产投资完成额同比增速拐头，基建持续发力，提振经济，需求短期不建议过分看空。在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，目前供需呈现紧平衡，后期有望缓解，全年预计宽幅震荡行情，把握阶段性机会，长期保持偏多思路。
操作建议
螺纹钢：3000附近震荡为主。
铁矿：高库存持续施压，弱势难改。
能源化工
原油：昨日，欧美原油继续延续跌势，美原油跌0.83点或-1.91%至42.53美元，布伦特跌1.06点或-2.31%至44.78美元。目前来看，全球供应过剩继续打压市场气氛，其中以美国为首的原油产量增长导致石油供应过剩的利空因素打压油价。截止6月16日的四周，美国原油日均产量933.5万桶，比去年同期高7.1%。另一方面，利比亚和尼日利亚原油产量出现增长。目前，利比亚原油日产量达到了88.5万桶，将原油日产量提高了5万桶。市场利多因素支撑薄弱，油价仍将维持弱势。
石化：LLDPE市场：
1、进口料：乙烯单体平稳，东北亚951,0；东南亚880,0。PE美金市场稳中有降，货源供应充足，业者随行报盘，市场询盘冷清，下游刚需为主，线性报价1090-1150美元/吨，高压膜料报价1170-1230美元/吨。
2、装置动态：鲁石化PE装置5月15日至6月30日检修，抚顺石化6月1日起检修45天，扬子石化5月下旬后陆续进入大修，计划7月初重启。中天合创线性装置停车。中煤蒙大30万吨线性6月10日起停车大修，计划至7月15日开车。兰州石化高压装置5月20日起故障停车一个月。神华宁煤45万吨全密度已生产出合格7042，计划6-7月正式投产。镇海炼化全密度装置13日起检修7天。上海某企业计划6月26日至7月10日检修。
3、现货市场：货源供应有限，报价平稳，询盘气氛不足。华北中油报价9100，-100；中石化报价9100，0，神华无竞拍，华北市场线性8900-9100，0;华东线性9050-9400，0。油制基差260,-50；煤制基差/。商家随行出货，交投气氛清淡，成交不畅。
下游需求淡季，但石化装置检修集中，库存压力稍有缓解，但原油下挫影响贸易商心态，近期震荡反复为主。
PP市场:
1、进口料：丙烯单体平稳，CFR中国849，0；FOB韩国829，0。
2、装置动态：中韩石化（武汉乙烯）20万吨JPP技术生产线产NS06；20万吨STPP技术生产线产SV30G。JPP产品归中石化华中销售分公司、SK共同统销，STPP产品归SK统销。
3、现货市场：货源供应有限，华东中石化报价7750，0；中油报价7600，-200；神华华东7550，-50；华北市场拉丝价格7400-7500，-100/-150;华东市场拉丝价格7400-7500，-100/-50.油制基差114，+26； 煤制基差-86，-24。
两油库存偏高运行，出厂价格承压下调，PP期货下行打压，利空因素占据主导，PP市场供需矛盾增强，目前商家积极让利出货为主。需求面淡季行情持续，供需矛盾仍存，市场交投承压。
操作建议：
LLDPE：6-7月传统淡季，区间震荡。
PP：需求不振，短期修复，中期偏弱。
农产品
隔夜CBOT大豆继续回调，市场关注焦点转向美国天气，本周产区降雨令多头热情降温，但部分地区天气隐忧仍然存在，天气炒作题材下市场有望回稳。昨天连豆粕震荡偏弱，港口现货报价部分小幅调整，近两周油厂开机率因胀库出现下降，不过5——7月份国内大豆到港量庞大，一旦库存压力缓解开机率仍将恢复较高水平，目前下游养殖业处于缓慢复苏期，油厂胀库现象较为普遍，豆粕将持续面临压力，反弹空间依赖外盘引导。昨天连豆油延续下跌，港口现货报价跟盘下调，前期下游补库令油厂库存压力略有缓解，但库存仍处于较高水平，对反弹预期不宜过高。
操作建议：
豆粕：豆粕面临库存压力，反弹将依赖外盘天气炒作。
豆油：库存水平仍然较高，豆油反弹预期不宜过高。
个股期权
6月21日上证50ETF现货报收于2.509元,上涨1.05%，上证50ETF期权总成交面额211.059亿元，期现成交比为0.67，权利金成交金额3.467亿元；合约总成交850369张,较上一交易日增加29.82%，总持仓1864106张，较上一交易日增加0.27%。认沽认购交易量比为0.72（上一交易日0.75）。中国波指（iVX）昨日开盘后高开后下降，收盘为13.37，较前日下降0.62。
操作建议
50ETF期权：
2017.6.22期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.249 |
10.907 |
-0.29 |
偏低 |
牛市看涨期权价差7月2.35/2.45 |
2017.6.22期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.51 |
极低 |
-0.03 |
适中 |
无 |
|
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
24846 |
198926 |
隐含波动率 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
6.20 |
19.49 |
18.17 |
17.71 |
17.92 |
18.19 |
17.99 |
16.37 |
6.21 |
17.33 |
19.34 |
17.14 |
17.17 |
18.1 |
18.35 |
16.68 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
6.20 |
14.56 |
14.88 |
14.66 |
15.01 |
6.21 |
14.48 |
14.91 |
14.33 |
14.61 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
7148 |
93024 |
1709隐含波动率 |
6600 |
6700 |
6800 |
6900 |
7000 |
7100 |
7200 |
6.20 |
10.56 |
10.72 |
11.15 |
11.84 |
12.76 |
13.91 |
15.29 |
6.21 |
10.46 |
10.64 |
11.08 |
11.76 |
12.69 |
13.84 |
15.21 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
6.20 |
7.96 |
9.38 |
9.46 |
9.96 |
6.21 |
7.89 |
9.38 |
9.47 |
9.68 |
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