宏观经济
国际方面，美国三大股指全线收跌，欧洲主要股指全线走低。 美国财长努钦：计划在减税的同时进行大规模的税改；重申预计税改将在今年完成；将支持国会尽快提高债务上限；美联储准备缩表是正确的决定；正与国会参众两院就税改共同合作。
国内方面，上证综指全天窄幅震荡，收盘下跌0.14%；深成指涨0.25%；创业板指冲高回落，盘中一度涨近1%。两市成交3983亿元，上日为3510亿元。国家主席习近平主持召开中央军民融合发展委员会第一次全体会议并发表重要讲话。习近平强调，要加强集中统一领导，贯彻落实总体国家安全观和新形势下军事战略方针，强化顶层设计，加快形成全要素、多领域、高效益的军民融合深度发展格局，逐步构建军民一体化的国家战略体系和能力。
股指期货
1. 周二央行公开市场进行100亿7天逆回购操作，当日有100亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。Shibor多数上行。
2. 两融余额重拾升势，重回8700亿。截至6月19日，A股融资融券余额为8718.33亿元，较前一交易日的8698.32亿元增加20.01亿元。
3. 明晟MSCI宣布将中国A股正式纳入MSCI新兴市场指数；将加入222只中国A股的大盘股；基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重；将咨询潜在纳入沙特到MSCI新兴市场指数的事宜；推迟决定将阿根廷和尼日利亚重新归类到MSCI。中国A股正式纳入MSCI新兴市场指数，短期提振投资情绪，但实质影响有限。
操作建议：鉴于经济弱复苏背景和全年审慎的货币政策，A股趋势性行情概率较小，投资者谨慎选择参与阶段性行情。
最新公布宏观经济数据较前值持平或走低，流动性持续偏紧，基本面中性偏空。受金融监管趋严影响，市场快速下跌后震荡筑底。近期现货市场风格有变，创业板走高，权重连续回调，短期筑底趋势有所转弱，投资者空仓等待。谨慎关注6月末资金紧张带来冲击。
黑色金属
行业要闻: 1.国际钢铁协会：全球5月粗钢产量同比增长2%至1.43亿吨； 中国粗钢产量同比增长1.8%至7230万吨。
2.6月20日，普氏铁矿石指数报56.80美元，上涨0.80美元，月均价55.74美元；唐山部分普碳钢坯报价上涨20元/吨，现含税出厂价3180元/吨
综述：目前市场特征表现为钢厂高利润伴随高基差，这将对现货价格形成压力，基差回落将表现为期现货相互收敛，螺纹陷入剧烈震荡行情，趋势性方向并不明朗。社会库存重回历史低位对价格有支撑。地条钢产能已全面停产，关注电弧炉产能补充，或不及预期。需求方面，房地产调控持续加码，房地产投资完成额同比增速拐头，基建持续发力，提振经济，需求短期不建议过分看空。在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，目前供需呈现紧平衡，后期有望缓解，全年预计宽幅震荡行情，把握阶段性机会，长期保持偏多思路。
操作建议
螺纹钢：3000附近震荡为主。
铁矿：高库存持续施压，弱势难改。
能源化工
原油：昨日，欧美原油延续跌势，美原油跌0.97点或-2.19%至43.36美元，布伦特跌0.97点或-2.07%至45.84美元。目前来看，全球供应过剩继续打压市场气氛，其中以美国为首的原油产量增长导致石油供应过剩的利空因素打压油价。另一方面，利比亚和尼日利亚原油产量出现增长。目前，利比亚原油日产量达到了88.5万桶，将原油日产量提高了5万桶。市场利多因素支撑薄弱，油价仍将维持弱势。
数据发布：
周三，美国能源署发布每周石油库存和需求数据
石化：LLDPE市场：
1、进口料：乙烯单体平稳，东北亚951,0；东南亚880,0。PE美金市场稳中有降，货源供应充足，业者随行报盘，市场询盘冷清，下游刚需为主，线性报价1090-1150美元/吨，高压膜料报价1170-1230美元/吨。
2、装置动态：鲁石化PE装置5月15日至6月30日检修，抚顺石化6月1日起检修45天，扬子石化5月下旬后陆续进入大修，计划7月初重启。中天合创线性装置停车。中煤蒙大30万吨线性6月10日起停车大修，计划至7月15日开车。兰州石化高压装置5月20日起故障停车一个月。神华宁煤45万吨全密度已生产出合格7042，计划6-7月正式投产。镇海炼化全密度装置13日起检修7天。上海某企业计划6月26日至7月10日检修。
3、现货市场：货源供应有限，报价平稳，询盘气氛不足。华北中油报价9200，0；中石化报价9100，0，神华无竞拍，华北市场线性8900-9100，0;华东线性9050-9400，0。油制基差310,+20；煤制基差/。商家随行出货，交投气氛清淡，成交不畅。
下游需求淡季，但石化装置检修集中，库存压力稍有缓解，但原油下挫影响贸易商心态，近期震荡反复为主。
PP市场:
1、进口料：丙烯单体平稳，CFR中国849，0；FOB韩国829，0。
2、装置动态：中韩石化（武汉乙烯）20万吨JPP技术生产线产NS06；20万吨STPP技术生产线产SV30G。JPP产品归中石化华中销售分公司、SK共同统销，STPP产品归SK统销。
3、现货市场：货源供应有限，华东中石化报价7750，0；中油报价7800，0；神华华东7600，+50；华北市场拉丝价格7500-7600，-100/-150;华东市场拉丝价格7500-7600，-100/-50.油制基差88，+46； 煤制基差-62，+96。
两油库存偏高运行，出厂价格承压下调，PP期货下行打压，利空因素占据主导，PP市场供需矛盾增强，目前商家积极让利出货为主。需求面淡季行情持续，供需矛盾仍存，市场交投承压。
操作建议：
LLDPE：6-7月传统淡季，区间震荡。
PP：需求不振，短期修复，中期偏弱。
农产品
隔夜CBOT大豆出现回调，产区降雨令多头热情降温，但部分地区高温干旱天气持续，CBOT大豆在天气炒作题材下有望回稳。昨天连豆粕窄幅震荡，港口现货报价多数上调，过去两周油厂开机率因胀库出现下降，不过5——7月份国内大豆到港量庞大，一旦库存压力缓解开机率仍将恢复较高水平，目前下游养殖业处于缓慢复苏期，油厂胀库现象较为普遍，豆粕将持续面临压力，反弹空间依赖外盘引导。昨天连豆油出现较大跌幅，港口现货报价跟随下调，前期下游补库令油厂库存压力略有缓解，但库存仍处于较高水平，对反弹预期不宜过高。
操作建议：
豆粕：豆粕面临库存压力，反弹将依赖外盘天气炒作。
豆油：库存水平仍然较高，豆油反弹预期不宜过高。
个股期权
6月20日上证50ETF现货报收于2.483元,下跌0.56%，上证50ETF期权总成交面额162.480亿元，期现成交比为0.65，权利金成交金额2.859亿元；合约总成交655024张,较上一交易日减少19.48%，总持仓1859135张，较上一交易日增加1.31%。认沽认购交易量比为0.72（上一交易日0.68）。中国波指（iVX）昨日开盘后高开后下降尾盘拉升，收盘为13.99，较前日上升0.30。
操作建议
50ETF期权：
2017.6.21期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.242 |
10.841 |
-0.29 |
偏低 |
牛市看涨期权价差7月2.35/2.45 |
2017.6.21期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.49 |
极低 |
0.03 |
适中 |
无 |
|
|
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|
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
25254 |
196434 |
隐含波动率 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
6.19 |
19.19 |
18.14 |
17.21 |
19.47 |
18.09 |
18.09 |
16.13 |
6.20 |
19.49 |
18.17 |
17.71 |
17.92 |
18.19 |
17.99 |
16.37 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
6.19 |
14.73 |
15 |
14.65 |
15.01 |
6.20 |
14.56 |
14.88 |
14.66 |
15.01 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
13682 |
91648 |
1709隐含波动率 |
6600 |
6700 |
6800 |
6900 |
7000 |
7100 |
7200 |
6.19 |
10.58 |
10.77 |
11.22 |
11.91 |
12.83 |
13.96 |
15.31 |
6.20 |
10.56 |
10.72 |
11.15 |
11.84 |
12.76 |
13.91 |
15.29 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
6.19 |
8.37 |
9.59 |
9.47 |
10 |
6.20 |
7.96 |
9.38 |
9.46 |
9.96 |
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