宏观经济
国际方面，美国三大股指涨跌不一，道指再创收盘新高。欧洲主要股指全线上涨。 美国总统特朗普正式签署有关修改美国对古巴政策的行政令。美国总统特朗普称，将严格限制美元流入古巴，同时限制赴古巴旅游；奥巴马政府选择与卡斯特罗政府做交易的做法是糟糕且具有误导性的。周一英国启动脱欧谈判。谈判将于北京时间17:00举行；北京时间周二00:00举行新闻发布会。另外法国议会选举结束，马克龙阵营大获全胜。马克龙创建的“共和国前进”运动及其结盟党派“民主运动”共赢得395至425个国民议会席位。
国内方面，周五上证综指尾盘跳水收跌0.3%，10日均线处明显承压；深成指跌，创业板指跌。两市成交3632亿元，上日为4131亿。当周，沪指跌1.12%，深成指涨0.14%，创业板指涨0.77%。 国家发改委财金司副司长陈洪宛上表示，随着“一带一路”的推进，预计下一个五年计划“一带一路”PPP投资或超20万亿元，这将由最终的路线模式来定。发改委今年将“超常规”推进信任体系建设，包括“一带一路”信任体系的建设。
股指期货
1. 周五央行公开市场进行2900亿逆回购操作，净投放2500亿元；周五还有2070亿MLF到期。本周央行公开市场净投放4100亿元人民币，创近五个月单周新高。下周有2500亿逆回购到期；无MLF、正回购和央票到期。周五Shibor多数上行。
2. 两融余额四连升，续创6月以来新高。截至6月15日，A股融资融券余额为8731.15亿元，较前一交易日的8699.30亿元增加31.85亿元。
3. 中国证券业协会近期向多家券商发布《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（征求意见稿）》，对投资者进行了五类划分，对产品或服务也进行了五类划分。不适合购买“中风险”及以上风险等级产品的保守型投资者和谨慎型投资者，以后要想买股票，可能会被“拒绝”。
操作建议：鉴于经济弱复苏背景和全年审慎的货币政策，A股趋势性行情概率较小，投资者谨慎选择参与阶段性行情。
最新公布宏观经济数据较前值持平或走低，流动性持续偏紧，基本面中性偏空。受金融监管趋严影响，市场快速下跌后震荡筑底。近期现货市场风格有变，创业板走高，权重连续回调，短期筑底趋势有所转弱，投资者空仓等待，谨慎关注6月末资金紧张带来冲击。
黑色金属
行业要闻: 1.双休日，唐山地区普碳钢坯价格累计持平（周六跌20元，周日涨20元），出厂价格3120元/吨；迁安地区钢坯出厂价格累计上涨10元（周六跌10元，周日涨20元），报3130元/吨。
综述：目前市场特征表现为钢厂高利润伴随高基差，这将对现货价格形成压力，基差回落将表现为期现货相互收敛，螺纹陷入剧烈震荡行情，趋势性方向并不明朗。社会库存重回历史低位对价格有支撑。地条钢产能已全面停产，关注电弧炉产能补充。需求方面，房地产调控持续加码，房地产投资完成额同比增速拐头，基建持续发力，提振经济，需求短期不建议过分看空。在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，全年预计宽幅震荡行情，把握阶段性机会，长期保持偏多思路。
操作建议
螺纹钢：3000附近震荡为主。
铁矿：高库存持续施压，弱势难改。
能源化工
原油：短期，油价技术性止跌。昨日，美原油上涨0.44点或0.99%至44.68美元，布伦特涨0.5点或1.07%至47.29美元。目前，市场上整体仍以美国石油产量增产的利空因素打压油价。欧佩克达成减产协议后，美国页岩油钻井量持续增加，加剧了市场对超供的担忧。今年以来，美国石油钻井数量已经远高于去年同期数量，随着油价持稳在每桶50美元左右，且美国页岩油生产效率提高而生产成本下降，美国石油钻井数量有继续增加趋势。中期来看，油价维持弱势。
市场数据：
1. 投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少6.1%。投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少6.1%。
石化：1、进口料：乙烯单体平稳，东北亚951,0；东南亚880,0。PE美金市场稳中有降，货源供应充足，业者随行报盘，市场询盘冷清，下游刚需为主，线性报价1090-1150美元/吨，高压膜料报价1170-1230美元/吨。
2、装置动态：鲁石化PE装置5月15日至6月30日检修，抚顺石化6月1日起检修45天，扬子石化5月下旬后陆续进入大修，计划7月初重启。中天合创线性装置停车。中煤蒙大30万吨线性6月10日起停车大修，计划至7月15日开车。兰州石化高压装置5月20日起故障停车一个月。神华宁煤45万吨全密度已生产出合格7042，计划6-7月正式投产。镇海炼化全密度装置13日起检修7天。上海某企业计划6月26日至7月10日检修。
3、现货市场：货源供应有限，报价平稳，询盘气氛不足。华北中油报价9200，0；中石化报价9100，0，神华无竞拍，华北市场线性8900-9100，-100/-50;华东线性9150-9500，0。油制基差360,-5；煤制基差/。商家随行出货，交投气氛清淡，成交不畅。
下游需求淡季，但石化装置检修集中，市场货源偏紧，近期震荡反复为主。
PP市场:
1、进口料：丙烯单体平稳，CFR中国849，0；FOB韩国829，0。
2、装置动态：中韩石化（武汉乙烯）20万吨JPP技术生产线产NS06；20万吨STPP技术生产线产SV30G。JPP产品归中石化华中销售分公司、SK共同统销，STPP产品归SK统销。
3、现货市场：货源供应有限，华东中石化报价7750，-150；中油报价7800，0；神华华东无竞拍，华北7550，0；华北市场拉丝价格7600-7800，-100/-150;华东市场拉丝价格7600-7750，-100/-50.油制基差67，-203； 煤制基差-80,+90。
两油库存偏高运行，出厂价格承压下调，PP期货下行打压，利空因素占据主导，PP市场供需矛盾增强，目前商家积极让利出货为主。需求面淡季行情持续，供需矛盾仍存，市场交投承压，报盘仍存下跌压力。
操作建议：
LLDPE：6-7月传统淡季，区间震荡。
PP：需求不振，短期修复，中期偏弱。
个股期权
6月16日，上证50ETF现货报收于2.460元,下跌0.20%，上证50ETF期权总成交面额133.479亿元，期现成交比为0.56，权利金成交金额2.289亿元；合约总成交539725张,较上一交易日减少27.71%，总持仓1832688张，较上一交易日增加0.87%。认沽认购交易量比为0.68（上一交易日0.86）。中国波指（iVX）昨日开盘后高开后下降，收盘为13.28，较前日下降0.62。
操作建议
50ETF期权：
2017.6.19期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.235 |
10.785 |
-0.29 |
偏低 |
牛市看涨期权价差7月2.35/2.45 |
2017.6.19期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.52 |
极低 |
0.02 |
适中 |
无 |
|
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
33518 |
193588 |
隐含波动率 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
1805 |
6.15 |
16.75 |
18.71 |
16.93 |
16.93 |
18.44 |
18.24 |
17.06 |
6.16 |
15.72 |
18.01 |
17.01 |
19.15 |
18.35 |
17.88 |
16.6 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
6.15 |
14.2 |
14.97 |
14.7 |
14.93 |
6.16 |
14.5 |
15.08 |
14.76 |
14.96 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
15332 |
90796 |
1709隐含波动率 |
6600 |
6700 |
6800 |
6900 |
7000 |
7100 |
7200 |
6.15 |
10.26 |
10.28 |
10.52 |
10.97 |
11.63 |
12.49 |
13.54 |
6.16 |
10.06 |
10.12 |
10.41 |
10.93 |
11.66 |
12.59 |
13.72 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
6.15 |
8.94 |
9.52 |
9.43 |
10.01 |
6.16 |
8.9 |
9.53 |
9.44 |
10 |
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