宏观经济
国际市场，美三大股指集体大跌，纳指创11个月来最大单日跌幅。因美国的政治风波将投资者推向避险资产。媒体报道，美国国会议员埃尔·格林在美国国会上发言时呼吁开始弹劾特朗普的程序，称其“妨碍司法公正”。美国参议员麦凯恩称美国总统特朗普的丑闻已经达到“水门事件”的规模和程度。欧洲三大股指集体收跌。法国和德国股市均创8个月来最大单日跌幅。
国内方面， 沪深两指小幅走低，沪指险守3100点。 两市成交4735亿元，略高于上日的4607亿。 李克强5月17日主持召开国务院常务会议，确定进一步减少涉企经营服务性收费和降低物流用能成本，为企业减负助力；部署以试点示范推进《中国制造2025》深入实施，促进制造业转型升级。
股指期货
09:30中国发改委召开定时定主题新闻发布会，发布宏观经济运行情况并回应热点问题。
1. 近期公布月度宏观数据均较前值走低，经济下行压力正在增大。
2. 、央行进行1100亿7天、300亿14天逆回购操作，当日净投放100亿元，央行对7天、14天、28天期逆回购需求询量。Shibor多数上行，7天期Shibor跌0.07bp报2.8820%。
3. 两融余额结束7连跌。截至5月16日，A股融资融券余额为8829.07亿元，较前一交易日的8800.74亿元增加28.33亿元
操作建议: 鉴于经济弱复苏背景和全年审慎的货币政策，A股趋势性行情概率较小，投资者谨慎选择参与阶段性行情。
近期先行指标数据凸现前期经济回暖趋势或有所改变，月度宏观经济数据较前值普遍走低，对市场影响偏空。市场前期下行压力来源于进入二季度以来的金融监管趋严，当前仍有各种政策逐步落地并有前期政策发挥作用，但市场恐慌情绪有所释放。资金面数据显示流动性维持偏紧。综合来看，基本面仍然偏空，但央行开展MLF以及一带一路热点提振投资者情绪，沪深两市筑底回升，关注现货市场量能表现，建议投资者空单止盈，多单暂时观望。
能源化工
原油：美国炼油厂开工率上升，原油库存连续第六周下降，成品油库存也下降。受此影响，欧美原油昨日上涨，其中美原油涨0.73点或1.5%至48.96美元，布伦特涨0.86点或1.68%至52.09美元。截止5月12日当周，美国原油库存量5.20772亿桶，比前一周下降175万桶；美国汽油库存总量2.40669亿桶，比前一周下降41万桶；馏分油库存量为1.46824亿桶，比前一周下降194万桶。然而，石油库存仍处高位。其中，原油库存比去年同期高2.2%，汽油库存比去年同期高1.1%。本月25日，欧佩克届时将讨论原油减产延长协议。目前，市场上仍然以欧佩克减产的利多因素和美国石油产量增产的利空因素博弈。中期来看，欧美油价维持区间震荡。
石化：乙烯单体大跌，东北亚1130，-60美金；东南亚1130，-30美金。LLDPE期货区间震荡，PE美金市场大稳小动，货源供应充足，业者随行出货为主，部分稀缺产品报价上探，市场询盘一般，下游需求疲弱，刚需补货为主，小单采购有限，整体成交难以放量。线性报价1090-1150美元/吨，高压膜料报价1180-1250美元/吨，低压膜报价1100-1150美元/吨。目前进口倒挂依然存在。石化价格上调，带动行情延续走高，线性主流8950-9300元/吨，线性成交局面较好。国内部分检修装置影响下供应减少，库存目前持续消化中，尤其对线性支撑较强，实盘成交增加，短期抗跌明显。
PP: 丙烯单体涨跌互现，CFR中国831，+18；FOB韩国798，-2。PP期货高开上行，美金市场大稳小动，货源供应有限，报价稳中有降，实盘商谈为主，询盘气氛不佳，市场不乏低价货源成交，业者后市心态偏空，下游刚需采购，内外价差较大，采购国产料为主，虽人民币价格因期货走强拉涨，但美金滞后性明显，美金成交有限。拉丝主流参考价980-1040美元/吨，注塑主流参考价1000-1050美元/吨，共聚主流参考价1050-1100美元/吨。国内供需基本面延续弱势格局，但同时逐渐临近月底，市场货源逐渐减少，两油挺价意向较为明显；综合来看，市场涨势放缓，延续震荡走势为主。预计拉丝徘徊7600-7800元/吨，共聚徘徊7900-8300元/吨。
操作建议：
LLDPE：短期偏强，关注去库存情况。
PP：供需两淡，中期压力仍存。LL-PP正套可持有
个股期权
5月17日上证50ETF现货报收于2.358,下跌0.88%，上证50ETF期权总成交面额102.523亿元，期现成交比为0.41，权利金成交金额1.478亿元；合约总成交434946张,较上一交易日减少20.23%，总持仓1779399张，较上一交易日增加0.98%。认沽认购交易量比为0.75（上一交易日0.75）。中国波指（iVX）昨日开盘后震荡下降，收盘为8.56，较前日下降0.11。
操作建议
50ETF期权：
2017.5.18期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.182 |
10.412 |
-0.32 |
偏低 |
牛市看涨期权价差6月2.20/2.30 |
2017.5.18期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.69 |
极低 |
0.09 |
适中 |
无 |
|
|
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|
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
36860 |
172826 |
隐含波动率 |
1707 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
5.16 |
12.75 |
13.69 |
15.12 |
15.46 |
14.82 |
14.52 |
15.62 |
5.17 |
10.83 |
13.44 |
14.8 |
13.59 |
14.2 |
14.02 |
13.64 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
5.16 |
15.16 |
14.22 |
14.51 |
15.48 |
5.17 |
15.63 |
14.23 |
14.67 |
15.59 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
14074 |
70662 |
1709隐含波动率 |
6600 |
6700 |
6800 |
6900 |
7000 |
7100 |
7200 |
5.16 |
10.3 |
10.3 |
10.41 |
10.61 |
10.92 |
11.32 |
11.8 |
5.17 |
10.25 |
10.18 |
10.22 |
10.36 |
10.6 |
10.94 |
11.37 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
5.16 |
9.89 |
10.06 |
10.01 |
12.39 |
5.17 |
10.07 |
10.2 |
10.02 |
12.4 |
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