宏观经济
外围市场，美国三大股指集体上涨，纳指标普创出新高。欧洲三大股指集体上涨，英国德国股市创新高。美国白宫称全球有150个国家、30万台设备受Wannacry勒索病毒袭击；已支付的赎金不到7万美元，没有出现支付赎金后数据被修复的情况；目前不知道谁是勒索病毒的幕后策划。另外穆迪称维持希腊银行业展望“稳定”不变，因盈利前景改善，抵消了依然高企的不良贷款；预计2017年希腊实际GDP增速为1.5%，2018年为2%。
国内方面，沪深两市小幅收涨，整体看沪弱深强。两市成交3495亿元，仍维持阶段低位。国家主席习近平出席“一带一路”论坛致辞时表示，需要进一步完善自由贸易准则，将规则和标准统一化，“一带一路”倡议需要降低融资成本；需要为“一带一路”设置政策协调机制；要加快铁路和公路建设方面的合作。
股指期货
1. 昨日数据显示,1-4月，全国固定资产投资同比增8.9%，不及前值9.2%；民间固定资产投资同比增6.9%，不及前值7.7%。4月，规模以上工业增加值同比增6.5%，不及前值7.6%；社会消费品零售同比增10.7%，不及10.9%的前值。
2. 央行周一公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，暂不开展公开市场操作。当日无逆回购操作到期，Shibor涨跌互现。
3. 融资客持续收缩战线，两融余额遭遇6连跌，创逾三个月新低。截至5月12日，A股融资融券余额为8823.06亿元，较前一交易日减少53.65亿元。
操作建议:鉴于经济弱复苏背景和全年审慎的货币政策，A股趋势性行情概率较小，投资者谨慎选择参与阶段性行情。
四月先行指标数据凸现前期经济回暖趋势或有所改变,昨日公布相关数据纷纷低于前值符合我们预期，对市场影响偏空。近期市场下行压力来源于进入二季度以来的金融监管趋严，当前仍有各种政策逐步落地并有前期政策发挥作用，对市场打压明显。资金面数据反映流动性维持偏紧。综合来看，市场整体偏空，但股指期货下跌过程已经有所分化，IH相对抗跌。另外在MLF的消息以及“一带一路”热点的提振下投资者情绪有所稳定，股市期市纷纷翻红，虽然昨日现货市场收红，但成交依然偏低，建议投资者空单止盈，多单暂时观望。
能源化工
原油：沙特和俄罗斯联合声明希望将减产协议延长至明年3月底，受此影响欧美原油昨日上涨，其中，美原油涨1点或2.09%至48.82美元，布伦特上涨0.89点或1.75%至51.8美元。沙特阿拉伯能源部长法利赫和俄罗斯能源部长诺瓦克在北京达成的联合声明中说，双方同意延长现有的减产协议到明年3月份。双方都承诺尽一切可能将全球库存降低到5年平均水平，并对得到签注当前减产协议的产油国支持感到乐观。沙特阿拉伯和俄罗斯希望更多的产油国加入减产行列。近期，受OPEC减产延长协议影响，油价在前期的下跌后出现反弹。然而美国方面，原油产量持续增加，油价反弹但高度受限。
市场动态：
1. 5月16日，国际能源署发布5月份石油市场月报。
2. 管理基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头减少16.92%。
石化：石化方面, 乙烯单体持稳，LLDPE期货高开上行，PE美金报价平稳，业者随行出货，市场交投不足，观望心态不减，下游刚需补货，小单采购为主。线性报价1090-1150美元/吨，高压膜料报价1180-1250美元/吨，低压膜报价1100-1150美元/吨。目前进口倒挂依然存在。石化价格多稳，部分石化线性小幅上调，市场高压及低压多整理，线性报盘小幅走高50元/吨，线性主流8700-9100元/吨。国内部分检修装置影响下供应减少，库存目前持续消化中，尤其对线性支撑较强，且价格连续下跌至低位对终端采购有所刺激，实盘成交增加，短期抗跌明显.
PP: 丙烯单体持稳，PP期货高开高走，美金市场交投不足，货源供应有限，报价相对平稳，实盘商谈为主，询盘气氛不佳，市场不乏低价货源成交，业者后市心态偏空，下游刚需采购，内外价差较大，采购国产料为主，美金成交有限。拉丝主流参考价990-1040美元/吨，注塑主流参考价1020-1050美元/吨，共聚主流参考价1080-1120美元/吨。PP市场偏强震荡。但下游需求持续淡季，整体市场成交气氛欠佳，疲态尽显。虽然目前宏观面存小幅提振态势，但供需基本面延续弱势，预计短期PP市场震荡整理。
行业热点：一带一路促进国内产能升级、国际产能合作
从行业分布来看，“一带一路”投资建设合同集中在能源、运输、房地产和金属行业，占总价值的89%；其他行业包括科技、农业、化学、娱乐、公用事业以及金融等。而塑料属于能源行业的下游产品，正好符合目前我国聚丙烯行业的原料多元化的趋势。而各行各业的发展都离不开塑料的影子，将提振终端需求的总量，因此无论是从上游成本还是下游需求，对塑料行业来说都是有利的。
操作建议：
LLDPE：8500-9000偏强震荡，轻仓参与。
PP：供需两淡，震荡整理为主。LL-PP正套可持有
农产品
隔夜CBOT大豆反弹遇阻，美国产区大豆播种工作较为顺利，巴西大豆收割工作基本完成，销售进度因农户惜售慢于往年，阿根廷收割工作总体较为顺利，南美大豆丰产上市和美国播种面积增加对市场压力持续存在。昨天连豆粕仍然偏弱，港口现货报价稳中有跌，油厂开机率较高、库存持续回升，5——7月份国内大豆到港量庞大，开机率或将保持高位，下游养殖复苏较为缓慢，豆粕将持续面临压力。昨天连豆油震荡骗强，现货价格部分上调，MPOB数据表明棕榈油产量和库存复苏弱于预期提振市场，但国内油脂处于季节性消费淡季，沿海库存压力较大，豆油偏弱格局短期难有改善。
操作建议：
豆粕：库存恢复至较高水平，豆粕持续面临压力。
豆油：库存压力不减，豆油延续弱势格局。
个股期权
5月15日上证50ETF现货报收于2.374,上涨0.17%，上证50ETF期权总成交面额166.738亿元，期现成交比为0.59，权利金成交金额2.533亿元；合约总成交705340张,较上一交易日减少28.01%，总持仓1746454张，较上一交易日减少0.93%。认沽认购交易量比为0.64（上一交易日0.73）。中国波指（iVX）昨日开盘后震荡下降，收盘为8.87，较前日上升0.12。
操作建议
50ETF期权：
2017.5.16期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.196 |
10.543 |
-0.31 |
偏低 |
牛市看涨期权价差6月2.20/2.30 |
2017.5.16期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.68 |
极低 |
0.16 |
适中 |
无 |
|
|
|
|
|
|
|
豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
39406 |
170426 |
隐含波动率 |
1707 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
5.12 |
15.01 |
16.73 |
15.21 |
15.6 |
14.72 |
13.92 |
14.44 |
5.15 |
14.98 |
15.34 |
15.42 |
15 |
14.38 |
14.49 |
15.07 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
5.12 |
15.51 |
14.41 |
14.77 |
15.65 |
5.15 |
15.46 |
14.38 |
14.63 |
15.62 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
11854 |
68142 |
1709隐含波动率 |
6600 |
6700 |
6800 |
6900 |
7000 |
7100 |
7200 |
5.12 |
10.29 |
10.31 |
10.42 |
10.61 |
10.89 |
11.25 |
11.68 |
5.15 |
10.31 |
10.3 |
10.4 |
10.59 |
10.88 |
11.25 |
11.71 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
5.12 |
10.85 |
10.14 |
10.11 |
12.39 |
5.15 |
10.95 |
10.05 |
10.02 |
12.4 |
本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
5.16西部视点集锦.pdf
