宏观经济
国际市场， 美国三大股指涨跌不一，欧洲股市集体上涨。最新消息朝鲜于14日凌晨发射了一枚疑似弹道导弹。白宫表示，朝鲜导弹测试一事是在呼吁各国对其实施更加严厉的制裁。据韩联社：朝鲜称成功试射地对地中远程“火箭”。据朝中社：朝鲜方面称考虑到周边国家的安全，周日以最高角度试射了导弹；试射导弹旨在测试携带大型核弹头的情况。朝鲜最高领导人金正恩表示，美国不应该忘记，其领土在朝鲜的“打击瞄准范围内”。
国内方面，周五沪深两市主要指数收红，成交3736亿元，上日为4266亿。当周沪指跌0.63%，深成指跌2.36%，均为五周连跌，创业板指跌2.4%，上证50指数大涨2.36%。 主席习近平在“一带一路”论坛开幕式上发表演讲表示中国将同30多个国家签署经贸合作协议；中国将向丝路基金新增1000亿元；“一带一路”建设六大经济走廊框架已确认；鼓励金融机构开展人民币海外基金业务规模约3000亿元。
股指期货
1. 上午10点国家统计局将公布固定资产投资、民间固定资产投资、规模以上工业生产、社会消费品零售、房地产开发和销售等数据。
2.周五央行进行4590亿MLF操作，其中6个月665亿元，1年期3925亿元，利率与上期持平；未进行逆回购操作，当日净回笼300亿，本周净回笼1200亿。周五Shibor涨跌互现，7天期Shibor跌1.87bp报2.9107%。
3.上周两融余额遭遇五连跌，创三个月新低。沪深两市本周限售股规模大降，数量仅有27.98亿股，解禁市值为329亿元，分别较上周下降45%和51.5%。解禁数量超过1亿股的有9家公司，另外本周将有10只新股发行。
操作建议：鉴于经济弱复苏背景和全年审慎的货币政策，A股趋势性行情概率较小，投资者谨慎选择参与阶段性行情。
近期先行指标数据凸现前期经济回暖趋势或有所改变,通胀等数据基本符合预期，对市场影响偏中性。市场下行压力来源于进入二季度以来的金融监管趋严，当前仍有各种政策逐步落地并有前期政策发挥作用，对市场打压明显。资金面数据同样反映流动性维持偏紧。综合来看，股指期货下跌过程已经有所分化，IH相对抗跌。另外央行开展MLF的消息提振投资者情绪，股市期市纷纷翻红,加之周末一带一路论坛开幕或引发场内关注,当前市场连续下跌后恐慌氛围有所释放，投资者空单止盈，暂时观望。
能源化工
原油：上周五，欧美原油小幅收阳，其中美原油收至47.82美元，布伦特原油涨0.14点或0.28%至50.91美元。过去的一周，美国原油库存降幅大于预期，且成品油库存也下降，同时更多的国家愿意加入欧佩克主导的减产，油价在前期的下跌后出现反弹。但美国原油产量持续增加，油价反弹高度受限。
市场动态：
1. 截止5月12日的一周，美国在线钻探油井数量712座，比前周增加9座，比去年同期增加394座。
2. 投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少11.9%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止5月9日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2276413手，增加60882手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头328751手，比前一周减少44393手。其中多头增加24504手；空头增加68897手。
石化：乙烯单体持稳，LLDPE期货高开上行，PE美金报价平稳，业者随行出货，市场交投不足，观望心态不减，下游刚需补货，小单采购为主。线性报价1090-1150美元/吨，高压膜料报价1180-1250美元/吨，低压膜报价1100-1150美元/吨。期货连续上涨提振市场气氛较明显，部分石化线性出厂价调涨进一步支撑市场走高，各地市场线性低端价格上涨，成交好转。线性主流8700-9100元/吨。国内部分检修装置影响下供应减少，尤其对线性支撑较强，且价格连续下跌至低位对终端采购有所刺激，实盘成交增加，短期抗跌明显.
PP: 丙烯单体持稳，PP期货宽幅震荡，美金市场交投不足，货源供应有限，报价相对平稳，实盘商谈为主，询盘气氛不佳，市场不乏低价货源成交，业者后市心态偏空，下游刚需采购，内外价差较大，采购国产料为主，美金成交有限。拉丝主流参考价990-1040美元/吨，注塑主流参考价1020-1050美元/吨，共聚主流参考价1080-1120美元/吨。后市来看，两桶油周末调整意向不大，稳定支撑下市场部分反弹走高，主流上行幅度在50-100元/吨，空单商家适当补仓，成交放量尚可。月中石化考核商家积极完成任务，两桶油库存下降，但现货缺乏反弹支撑，预计仍以整理为主。
操作建议：
LLDPE：8500-9000区间震荡，轻仓参与。
PP：供需两淡，震荡整理为主。
农产品
上周五CBOT大豆小幅收低，美国产区大豆播种工作逐渐展开，天气情况趋于有利，巴西大豆收割工作基本完成，销售进度因农户惜售慢于往年，阿根廷收割工作总体较为顺利，南美大豆丰产上市和美国播种面积增加对市场压力持续存在。上周五连豆粕出现较大跌幅，港口现货报价跟盘下调，油厂开机率回升至较高水平，库存回升至较高水平，5——7月份国内大豆到港量庞大，开机率或将保持高位，下游养殖复苏较为缓慢，豆粕将持续面临压力。上周五连豆油窄幅震荡，现货价格上调幅度较大，MPOB数据表明棕榈油产量和库存复苏弱于预期提振市场，但国内油脂处于季节性消费淡季，沿海库存压力较大，豆油偏弱格局短期难有改善。
操作建议：
豆粕：库存恢复至较高水平，豆粕持续面临压力。
豆油：库存压力不减，豆油延续弱势格局。
个股期权
5月12日上证50ETF现货报收于2.370,上涨1.54%，上证50ETF期权总成交面额229.946亿元，期现成交比为0.69，权利金成交金额3.374亿元；合约总成交979755张,较上一交易日增加85.35%，总持仓1762872张，较上一交易日减少5.28%。认沽认购交易量比为0.73（上一交易日0.79）。中国波指（iVX）昨日开盘后震荡上升，收盘为8.75，较前日上升0.44。
操作建议
50ETF期权：
2017.5.15期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.194 |
10.524 |
-0.32 |
偏低 |
牛市看涨期权价差6月2.20/2.30 |
2017.5.15期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.68 |
极低 |
0.15 |
适中 |
无 |
|
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
32066 |
164498 |
隐含波动率 |
1707 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
5.11 |
15.84 |
14.78 |
15.02 |
14.21 |
14.06 |
14.13 |
14.39 |
5.12 |
15.01 |
16.73 |
15.21 |
15.6 |
14.72 |
13.92 |
14.44 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
5.11 |
14.87 |
14.2 |
14.69 |
16.61 |
5.12 |
15.51 |
14.41 |
14.77 |
15.65 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
7354 |
66744 |
1709隐含波动率 |
6600 |
6700 |
6800 |
6900 |
7000 |
7100 |
7200 |
5.11 |
10.27 |
10.3 |
10.41 |
10.61 |
10.89 |
11.24 |
11.67 |
5.12 |
10.29 |
10.31 |
10.42 |
10.61 |
10.89 |
11.25 |
11.68 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
5.11 |
10.97 |
10.19 |
10.28 |
12.39 |
5.12 |
10.85 |
10.14 |
10.11 |
12.39 |
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