宏观经济
外围市场，美国三大股指多数下跌。欧洲三大股指下跌。美联储公布货币政策声明：将基准利率的目标区间维持在0.75%到1%不变；虽然经济活动的增速放缓，但就业市场继续增强；第一季度中经济增长的放缓很可能是暂时性的。另外美国4月ADP就业人数增加17.7万，预期增17.5万，前值增26.3万修正为25.5万。此外，美国4月Markit服务业PMI终值53.1，预期52.5，初值52.5，3月终值52.8。
国内方面，沪深两市弱势整理,最终收跌，两市成交4313亿元,上日为4016亿元。李克强主持召开国务院常务会议，确定鼓励社会力量举办全科诊所和独立设置的医学检验、康复护理等专业机构，促进有实力的社会办中医诊所、门诊部等跨省市连锁经营；吸引境外投资者合资合作兴办高水平医疗机构；部署推动大中型商业银行设立普惠金融事业部，聚焦小微企业和“三农”等提升服务能力。
股指期货
1. 4月财新制造业PMI降至50.3，前值51.2，增速放缓至去年9月以来最低。官方制造业PMI也从近5年高点下滑。数据显示制造持续回暖的势头再度放缓，中国经济将面临下行压力。
2. 财政部、发改委、央行、银监会等六部委联合发布通知，要求尽快组织一次地方政府及其部门融资担保行为摸底排查，规范政府与社会资本方的合作行为，健全规范的地方政府举债融资机制。通知称，地方政府不得将公益性资产、储备土地注入融资平台公司，不得承诺将储备土地预期出让收入作为融资平台公司偿债资金来源，不得利用政府性资源干预金融机构正常经营行为。
3.昨日央行公开市场进行1700亿7天、200亿14天、100亿28天期逆回购操作，当日净投放1400亿，当日还有2300亿MLF到期；Shibor全线上涨，7天期Shibor涨4bp报2.9130%，创2015年6月26日以来新高。
4.两融余额重拾升势，仍处于两个月低位。截至5月2日，A股融资融券余额为9110.34亿元，较前一交易日增加18.06亿元。
操作建议：考虑到当前经济背景及全年审慎的货币政策，市场趋势性行情概率较小，投资者谨慎参与阶段性行情。当前政府高度关注金融风险,全年严控基调持续且近期有所升级，对盘面施压明显。当前市场下探或告一段落,股指期货观望为主，等待方向明朗。
黑色金属
行业要闻: 1.4月中旬，101家重点监测钢铁企业（集团口径）共生产粗钢1849.67万吨、生铁1743.19万吨、钢材1734.35万吨、焦炭347.95万吨。日产量及比上一旬增减情况分别为：粗钢184.71万吨，增产0.25万吨，增幅0.14%；生铁174.32万吨，减产1.81吨，减幅1.03%；钢材173.43万吨，增产2.46万吨，增幅1.44%；焦炭34.80万吨，减产0.66万吨，减幅1.87%。
2.5月3日，普氏铁矿石指数68.6美元，跌0.55美元，月均68.88美元；唐山普碳钢坯价格上涨20元/吨，含税出厂价3000元/吨。
综述：环保督察、去产能、取缔地条钢继续发力，托底螺纹价格。但粗钢增产压力仍大，预计4月产量仍维持高位，且社会库存向钢厂库存转移。消费旺季已过，需求回落压力大。长期来讲，在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，螺纹钢供需将由供需两旺转为供需两弱，利多炒作因素频繁，全年预计宽幅震荡行情，把握阶段性机会。短期来看，供需矛盾仍在加剧，上方压力较大，低位震荡为主。
操作建议：
螺纹钢：短期底部震荡行情，短线操作。
铁矿：弱势震荡。
能源化工
原油：受美国能源署发布的美国原油库存降幅数据不及预期影响，昨日欧美原油价格继续走低，其中美原油跌0.53点或-1.1%至47.55美元，布伦特跌0.51点或1%至50.62美元。数据显示，美国原油库存和馏分油库存下降而汽油库存增加。截止4月28日当周，美国原油库存量5.27772亿桶，比前一周下降93万桶；美国汽油库存总量2.41232亿桶，比前一周增长19万桶；馏分油库存量为1.50355亿桶，比前一周下降56万桶。近期，原油价格回落明显，但维持区间运行。短期，技术性有所支撑。
市场动态：
关注本月9日，EIA月报
石化：PE美金市场走势低迷，报价波动相对有限，美金交投不足，观望心态不减，出货难度加大，贸易商随行就市，下游刚需补货，采购数量有限，整体有价无市局面难改。线性报价1120-1160美元/吨，高压膜料报价1180-1250美元/吨，低压膜报价1100-1160美元/吨。整体看, 石化涨跌互现，线性价格部分上调，高/低压价格部分下调，市场报价跟随石化波动，线性主流8800-9300元/吨。近期原油持续下跌，成本面带来一定压力，虽然近期库存压力下降，但需求偏弱，市场无亮点可言，区间波动为主。
PP: 丙烯单体持稳，PP期货震荡下行，美金市场疲弱难改，货源供应不足，报价相对平稳，实盘商谈为主，询盘气氛不佳，下游刚需为主，为主成交少量，内外价差较大，美金成交压力有增无减。拉丝主流参考价1020-1050美元/吨，注塑主流参考价1030-1060美元/吨，两油库存逐渐消耗，但目前仍维持高位；PP期货难以提振现货市场，后市悲观预期仍存。短期来看，需求难有较大的好转预期，市场交投仍将维持弱势，短期市场将延续震荡整理走势。预计拉丝徘徊7700-8000元/吨，共聚徘徊8100-8600元/吨。
操作建议：
LLDPE：短期反弹受阻,区间思路对待。
PP：供需两淡，疲软走势延续。
农产品
隔夜CBOT大豆小幅反弹，美国产区天气可能阻碍大豆早期播种提供利多炒作题材，但南美大豆丰产上市和美国播种面积增加对市场压力持续存在，CBOT大豆缺乏反弹动能。昨天连豆粕窄幅震荡，港口现货报价稳中有跌，油厂开机率回升至较高水平，库存开始逐步回升，未来几个月国内大豆到港量庞大，开机率或将保持高位，下游养殖复苏较为缓慢，豆粕将持续面临压力。昨天连豆油亦窄幅波动，现货价格大多持稳，部分小幅下调，国内油脂处于季节性消费淡季，沿海库存压力仍然较大，豆油偏弱格局短期难有改善。
操作建议：
豆粕：油厂开机率恢复，豆粕持续面临压力。
豆油：库存压力不减，豆油延续弱势格局。
个股期权
5月3日上证50ETF现货报收于2.325,下跌0.30%，上证50ETF期权总成交面额89.766亿元，期现成交比为0.41，权利金成交金额1.346亿元；合约总成交382791张,较上一交易日增加27.53%，总持仓1717080张，较上一交易日增加3.96%。认沽认购交易量比为0.84（上一交易日0.85）。中国波指（iVX）昨日开盘后震荡下跌，收盘为9.06，较前日下降0.03。
操作建议
50ETF期权：
2017.5.4期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.164 |
10.264 |
-0.33 |
偏低 |
牛市看涨期权价差5月2.25/2.35 |
2017.5.4期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.67 |
极低 |
0.33 |
适中 |
无 |
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
29944（-25360） |
130538（2992） |
隐含波动率 |
1707 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
5.2 |
13.05 |
15.72 |
14.84 |
14.81 |
14.81 |
14.06 |
13.63 |
5.3 |
13.47 |
13.75 |
14.6 |
14.39 |
14.07 |
13.92 |
13.47 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
5.2 |
15.7 |
14.91 |
15.11 |
17.19 |
5.3 |
15.74 |
14.91 |
15.11 |
17.21 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
8560（-1852） |
53616（2036） |
1709隐含波动率 |
6600 |
6700 |
6800 |
6900 |
7000 |
7100 |
7200 |
5.2 |
10.93 |
10.95 |
11.04 |
11.18 |
11.39 |
11.65 |
11.97 |
5.3 |
10.81 |
10.85 |
10.94 |
11.09 |
11.28 |
11.52 |
11.8 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
5.2 |
10.21 |
9.74 |
10.39 |
12.29 |
5.3 |
10.26 |
9.77 |
10.39 |
12.28 |
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