宏观经济
外围市场，美国三大股指微幅收涨，纳指再创历史新高，美联储从周二开始召开为期两天的货币政策会议，在这之前市场情绪谨慎；欧洲三大股指集体上涨，希腊政府发言人称政府计划在5月22日达成包括债务免除的全面协议，计划在5月16日推出相关立法措施；预计在周三左右将就技术性协议中的优先任务启动立法程序；对应改革措施的补偿措施将另行投票表决；寻求达成中期债务免除协议，以便IMF完成债务持续性分析。
国内方面，沪深两市弱势整理，两市成交4016亿元,上日为4165亿元。昨日央行公告称上月末临近日终财政支出力度加大，目前银行体系流动性总量处于适中水平，暂不开展公开市场操作，当日净回笼700亿；Shibor终结连续8日全线上涨。4月通过MLF、SLF和PSL对金融机构累计投放5902.87亿资金；开展SLF操作共108.87亿元，开展MLF共4955亿元，对三家政策性银行净增加PSL共839亿元。
股指期货
1. 4月财新制造业PMI降至50.3，前值51.2，增速放缓至去年9月以来最低。官方制造业PMI也从近5年高点下滑。数据显示制造持续回暖的势头再度放缓，中国经济将面临下行压力。
2. 时隔7年后，证券公司分类评价监管即将迎来全新修订。监管部门近期向多家券商同时发送的《证券公司分类监管规定（征求意见稿）》显示，2016年开始执行的“全面风险管理”首次被写入评级意见稿中，同时还新增了七大加分项和四大减分项，并对“恶意规避监管”行为做了单独规定——直接降至D类。
3. 两融余额跌破9100亿元，创逾两个月新低。截至4月28日，A股融资融券余额为9092.28亿元，较前一交易日的9148.63亿元减少56.35亿元。
操作建议：考虑到当前经济背景及全年审慎的货币政策，市场趋势性行情概率较小，投资者谨慎参与阶段性行情。当前政府高度关注金融风险,全年严控基调持续且近期有所升级，对盘面施压明显。虽然公布宏观数据报喜，但监管风暴持续发酵，导致盘面连续下探。市场下探告一段落,股指期货观望为主，等待方向明朗。
黑色金属
行业要闻:1.今年4月份，国内重卡市场共约销售各类车辆10.3万辆，比去年同期的6.89万辆大幅增长50%，环比下降10%。值得一提的是，4月10.3万辆的销售量，创下了2012年到2017年最近六年来的同期新高。
2.据中钢协数据，4月中旬中钢协会员企业粗钢日均产量184.97万吨，旬环比增0.14％；截止中旬末，重点钢企钢材库存1456万吨，旬环比增1.91％。
综述：随着期现货价格企稳，现货市场心态有所趋稳。环保督察再度发力，托底螺纹价格。但增产压力仍大，预计4月产量仍维持高位，且钢厂库存创新高。消费旺季已过，需求回落压力大。长期来讲，在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，利多炒作因素频繁，全年预计宽幅震荡行情，把握阶段性机会。短期来看，供需矛盾仍在加剧，上方压力较大，低位震荡为主。
操作建议：
螺纹钢：区间震荡思路不变，不追高。
铁矿：观望为主。
能源化工
原油：因担心石油供应仍然过剩引发技术性抛盘，昨日美原油，布伦特原油盘中大幅下挫。其中美原油跌0.66点或-1.35%至48.08美元，布伦特跌0.33或-0.64%至51.13美元。目前，美国端石油增产是油价上方压力形成的主因，而另一方面，欧佩克和包括俄罗斯在内的一些非欧佩克产油国将于5月25日商讨石油市场政策，普遍预计减产协议将延长到今年年底。如若欧佩克能在下半年继续减产，油价下方将受到支撑。原油中期区间震荡。
市场动态：
1. 美国能源信息署将于周三北京时间晚上10点半发布每周石油库存和需求数据。
石化：乙烯单体持稳，PE美金市场窄幅震荡，报价相对平稳，市场交投不足，观望心态不减，美金出货难度加大，贸易商出货压力增大，市场有价无市，下游刚需补货，成交小单为主。线性报价1120-1160美元/吨，高压膜料报价1180-1250美元/吨，低压膜报价1100-1160美元/吨。整体看, ]石化多趋稳，部分区域线性价格高报，高压坚挺，低压部分小幅回落，月底货源不多，出货一般，线性主流8750-9300元/吨。节后期货存反弹可能，但需求偏弱，预计市场线性有走高机会，但高压及低压多压力较大，整理为主。
PP: 丙烯单体局部下跌，美金市场弱势整理，货源供应有限，报价相对平稳，实盘商谈为主，询盘气氛一般，下游刚需为主，实盘成交有限，内外价差较大，美金成交阻力较大。拉丝主流参考价1020-1050美元/吨，注塑主流参考价1030-1060美元/吨，共聚主流参考价1100-1140美元/吨。临近月底期货继续走高，市场迅速止跌企稳，部分商家报盘试探性跟进50-100元/吨，成交放量增加不明显。工厂在消化完自身库存后不得以必须采购仍可以刺激部分资源消化，若后市两桶油库存控制良好，仍能为行情上涨提供动力。
操作建议：
LLDPE：短期存反弹机会,高度受限。
PP：短期偏强,关注库存情况。
农产品
隔夜CBOT大豆回吐亚洲交易时段涨幅，美国大豆早期播种缓慢及巴西罢工提供利多题材，但南美大豆丰产上市和美国播种面积增加对市场压力持续存在，CBOT大豆反弹动能不足。昨天连豆粕跟随外盘出现较大涨幅，港口现货报价普遍上调，油厂开机率回升至较高水平，库存开始逐步回升，未来几个月国内大豆到港量庞大，开机率或将保持高位，下游养殖复苏较为缓慢，豆粕仍将面临压力。昨天连豆油亦出现反弹，现货价格跟盘上调，国内油脂处于季节性消费淡季，沿海库存压力仍然较大，豆油偏弱格局短期难有改善。
操作建议：
豆粕：油厂开机率恢复，豆粕再度面临压力。
豆油：库存压力不减，豆油延续弱势格局。
个股期权
5月2日上证50ETF现货报收于2.332,下跌0.34%，上证50ETF期权总成交面额70.438亿元，期现成交比为0.36，权利金成交金额1.039亿元；合约总成交300159张,较上一交易日减少25.82%，总持仓1651656张，较上一交易日增加2.56%。认沽认购交易量比为0.85（上一交易日0.86）。中国波指（iVX）昨日开盘后高开后一路下跌，收盘为9.09，较前日下降0.04。
操作建议
50ETF期权：
2017.5.3期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.171 |
10.303 |
-0.33 |
偏低 |
牛市看涨期权价差5月2.25/2.35 |
2017.5.3期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.67 |
极低 |
0.22 |
适中 |
无 |
|
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
55304（33254） |
127546（422） |
隐含波动率 |
1707 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
4.28 |
13.31 |
14.87 |
14.55 |
14.55 |
15.84 |
14.05 |
14.14 |
5.2 |
13.05 |
15.72 |
14.84 |
14.81 |
14.81 |
14.06 |
13.63 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
4.28 |
13.34 |
13.91 |
14.62 |
17 |
5.2 |
15.7 |
14.91 |
15.11 |
17.19 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
10412（1886） |
51580（2042） |
1709隐含波动率 |
6600 |
6700 |
6800 |
6900 |
7000 |
7100 |
7200 |
4.28 |
10.59 |
10.66 |
10.8 |
10.99 |
11.24 |
11.54 |
11.89 |
5.2 |
10.93 |
10.95 |
11.04 |
11.18 |
11.39 |
11.65 |
11.97 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
4.28 |
9.48 |
9.29 |
11.32 |
12.13 |
5.2 |
10.21 |
9.74 |
10.39 |
12.29 |
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