宏观经济
外围市场，美国三大股指微幅收涨，欧洲三大股指集体下跌；欧央行维持利率不变，购债规模降至600亿欧元，符合预期。欧洲央行声明：4月起，每月QE规模将为600亿欧元，持续至今年12月或更久；预计关键利率将在较长的时间内维持现有或更低水平，并超过净资产购买计划的时间；净购买将和到期资产再投资同时进行；如果前景恶化，或融资环境与通胀持续调整道路不相符，管委会将在期限或规模等方面增加QE。另据媒体报道，美国正在商讨将朝鲜重新列入“支持恐怖主义国家”名单。美国国防部长马蒂斯、国务卿蒂勒森声明，将把朝鲜带回“对话轨道”，并通过外交手段和额外制裁措施进一步对朝鲜施压。韩联社：韩美举行大规模联合火力演习，提升抗朝战力。“萨德”可能于下月投入试运行。
国内方面，昨日沪深两市低开低走，盘中触底回升，两市成交5309亿元,上日为4307亿元。2017年全国经济体制改革工作会议在京召开，会议要求，深化金融机构和金融监管体制改革，完善多层次资本市场；推进国企国资改革，加快重点领域混改试点；加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制；持续推动煤炭等行业化解过剩产能，支持市场化法治化债转股。
股指期货
1. 媒体消息，进入4月份，在原来每周两次的审核节奏上，证监会发审委的工作时间增加至每周三次，一周审核企业数在13-15家左右，在审核速度加快的同时，被否企业数也在增加，企业过会率降至新低。
2. 央行进行300亿7天、100亿14天、100亿28天期逆回购操作，当日净回笼400亿；Shibor连续7日全线上涨，7天期Shibor涨2.46bp报2.8449%。
3. 两市两融余额7连跌。截至4月26日，A股融资融券余额为9145.59亿元，较前一交易日的9154.84亿元减少9.25亿元。
操作建议：考虑到当前经济背景及全年审慎的货币政策，市场趋势性行情概率较小，投资者谨慎参与阶段性行情。当前政府高度关注金融风险,全年严控基调持续且近期有所升级，对盘面施压明显。本月虽然公布宏观数据多数报喜，但监管风暴持续发酵，导致盘面连续下探。股指期货宜保持偏空思路,鉴于近期市场下探或告一段落,投资者暂时观望为主。
能源化工
原油：受利比亚两处油田重新启用影响，昨日欧美原油盘中出现下挫，美原油最终涨0.03点或0.06%至49.24美元，布伦特持平，收52.07美元。国际能源署认为，2016年全球石油探明量下降至历史记录低点，增加了对石油供应短缺的担忧，国际能源署称最快将在2020年出现石油供应短缺。国际能源署认为由于2016年油价下跌导致投资下降至历史低点。中期来看，石油市场超供现象缓解，油价下方有支撑。
石化：PE从市场反馈来看，市场整体心态多空参半，分歧较大，部分认为，货币收紧政策下，金融面缺少亮点，需求步入淡季，现货行情危机较大。从终端需求来看，需求量继续萎缩，4月末农膜生产继续下滑，开机率在20%左右，长江以南地区地膜需求陆续收尾，生产减少明显。整体PE仍延续弱势。PP期货持续震荡走弱，对市场心态造成较大打击，市场看空氛围浓厚；加之石化企业承压下调出厂价格，商家受成本支撑减弱影响，报盘随之跟跌，积极让利出货减仓为主。市场消息面利好难觅，期货弱势打压市场交投氛围，下游企业维持按需采购，制约货源消化进度。PP难有向上支撑。
操作建议：
LLDPE：弱势延续，观望为主
PP：短期震荡观望。
农产品
隔夜CBOT大豆窄幅震荡，南美大豆丰产上市和美国播种面积增加对市场压力持续存在，CBOT大豆缺乏反弹动能。昨天连豆粕继续下跌，港口现货报价普遍下调，上周以来油厂开机率回升至较高水平，前期库存持续下降趋势出现改变，未来几个月国内大豆到港量庞大，开机率或将保持高位，下游养殖复苏较为缓慢，豆粕再度面临压力。昨天连豆油延续震荡，现货价格多数上调，国内油脂处于季节性消费淡季，沿海库存压力仍然较大，豆油偏弱格局短期难有改善。
操作建议：
豆粕：油厂开机率恢复，豆粕再度面临压力。
豆油：库存压力不减，豆油延续弱势格局。
个股期权
4月27日上证50ETF现货报收于2.344,上涨0.21%，上证50ETF期权总成交面额150.387亿元，期现成交比为0.46，权利金成交金额2.297亿元；合约总成交641119张,较上一交易日减少4.38%，总持仓1552295张，较上一交易日减少13.92%。认沽认购交易量比为0.86（上一交易日0.69），认沽认购持仓量比为0.71（上一交易日0.72）。中国波指（iVX）昨日开盘后高开后一路下跌，收盘为9.10，较前日下降0.19。
操作建议
50ETF期权：
2017.4.28期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.209 |
10.690 |
-0.31 |
偏低 |
牛市看涨期权价差5月2.25/2.35 |
2017.4.27期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.67 |
极低 |
0.19 |
适中 |
无 |
|
|
|
|
|
|
|
豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
44012（9404） |
125160（6076） |
|
看跌看涨成交量比 |
看跌看涨持仓量比 |
|
0.90 |
0.85 |
隐含波动率 |
1707 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
4.26 |
12.53 |
13.21 |
14.44 |
13.9 |
13.09 |
13.89 |
14.35 |
4.27 |
13.51 |
14.61 |
14.66 |
14.27 |
14.91 |
13.94 |
15.16 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
4.26 |
13.62 |
14.42 |
14.95 |
17.18 |
4.27 |
13.48 |
14.43 |
14.63 |
17 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
15984（9136） |
46880（2910） |
1709隐含波动率 |
6600 |
6700 |
6800 |
6900 |
7000 |
7100 |
7200 |
4.26 |
10.79 |
10.87 |
10.98 |
11.13 |
11.31 |
11.53 |
11.78 |
4.27 |
10.57 |
10.65 |
10.8 |
11 |
11.26 |
11.58 |
11.95 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
4.26 |
9.62 |
9.28 |
11.29 |
12.09 |
4.27 |
9.81 |
9.29 |
11.33 |
12.14 |
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