宏观经济
外围市场，美国三大股指上涨，欧洲三大股指多数上涨；市场投资者密切关注特朗普政府即将推出的税改计划提议。美海军“卡尔•文森”号核动力航母战斗群，4月24日结束了与日本海上自卫队在菲律宾海附近的联合训练，将继续北上接近朝鲜半岛，预计将在本月末抵达日本海。
国内方面，昨日沪深两市报收阳线，两市成交3869亿元，上日为4119亿元。中共中央政治局召开会议，要求坚定不移推进经济结构战略性调整。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，深化供给侧结构性改革。要加快形成促进房地产市场稳定发展的长效机制。高度重视防控金融风险，加强监管协调，加强金融服务实体经济，加大惩处违规违法行为工作力度。
股指期货
1. 保监会发布2017年政务公开工作要点，要求注重围绕防范金融风险推进公开工作，及时发布保险领域违法违规案件查处情况和稽查执法工作动态，做好行政处罚决定、行政许可决定公开工作，不断提高监管公信力和透明度。
2. 央行进行400亿7天、200亿14天、200亿28天期逆回购操作，当日净投放400亿。Shibor连续五日全线上涨，涨幅较前一日有所收窄。7天期Shibor涨2.4bp报2.8140%，续创3月31日以来新高。
3. 融资客收缩战线，两融余额连跌五日。截至4月24日，A股融资融券余额为9174.26亿元，较前一交易日减少54.87亿元，创一个半月新低。
操作建议：鉴于当前经济背景及全年审慎的货币政策，市场趋势性行情概率较小，投资者谨慎参与阶段性行情。本月虽然公布宏观数据多数报喜，但监管风暴持续发酵，导致盘面连续下探。当前银监会及保监会严控金融风险再升级，对盘面施压明显。股指期货偏空为主。
能源化工
原油:近期，受压于美国原油产量增长，国际油价跌幅明显。昨日，美原油结束六连跌，小幅上涨0.15点或0.3%至49.36美元，布伦特上涨0.36点或0.7%至51.97美元。本周三，美国能源署将公布其石油库存数据。目前，市场上分析师估测美国原油库存将下降，但美国石油学会库存数据显示美国原油库存意外增长。截止4月21日当周，美国原油库存增加89.7万桶，汽油库存增加440万桶，馏分油库存减少4万桶。另一方面，欧佩克积极减产，履行率空前高涨。但随着美国原油产量增加，欧佩克减产影响力度被削弱。整体来看，原油近期跌势减缓，震荡为主。
石化：PE从市场反馈来看，市场整体心态多空参半，分歧较大，部分认为，货币收紧政策下，金融面缺少亮点，需求步入淡季，现货行情危机较大。从终端需求来看，需求量继续萎缩，4月末农膜生产继续下滑，开机率在20%左右，长江以南地区地膜需求陆续收尾，生产减少明显。整体PE仍延续弱势。PP期货持续震荡走弱，对市场心态造成较大打击，市场看空氛围浓厚；加之石化企业承压下调出厂价格，商家受成本支撑减弱影响，报盘随之跟跌，积极让利出货减仓为主。市场消息面利好难觅，期货弱势打压市场交投氛围，下游企业维持按需采购，制约货源消化进度。PP难有向上支撑。
操作建议：
LLDPE：弱势延续，观望为主
PP：短期震荡观望。
个股期权
4月25日上证50ETF现货报收于2.342,上涨0.26%，上证50ETF期权总成交面额119.822亿元，期现成交比为0.49，权利金成交金额1.865亿元；合约总成交510319张,较上一交易日减少21.12%，总持仓1855989张，较上一交易日减少3.20%。认沽认购交易量比为0.67（上一交易日0.76），认沽认购持仓量比为0.67（上一交易日0.65）。中国波指（iVX）昨日开盘后高开后一路下跌，收盘为9.67，较前日下降0.40。
操作建议
50ETF期权：
2017.4.26期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.208 |
10.671 |
-0.31 |
偏低 |
牛市看涨期权价差5月2.25/2.35 |
2017.4.26期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.65 |
极低 |
0.21 |
适中 |
无 |
|
|
|
|
|
|
|
豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
23860（-16426） |
113814（1868） |
|
看跌看涨成交量比 |
看跌看涨持仓量比 |
|
0.79 |
0.85 |
隐含波动率 |
1707 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
4.24 |
14.16 |
15.22 |
14.59 |
14.13 |
13.61 |
14.01 |
14.27 |
4.25 |
13.29 |
13.81 |
14.7 |
14.23 |
13.37 |
14.13 |
13.79 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
4.24 |
13.63 |
14.23 |
14.93 |
17.14 |
4.25 |
12.96 |
14.09 |
14.84 |
17.03 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
14410（-9398） |
41318（2834） |
1709隐含波动率 |
6600 |
6700 |
6800 |
6900 |
7000 |
7100 |
7200 |
4.24 |
10.69 |
10.79 |
10.93 |
11.09 |
11.3 |
11.53 |
11.79 |
4.25 |
11.24 |
11.36 |
11.52 |
11.74 |
12 |
12.03 |
12.64 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
4.24 |
9.57 |
9.64 |
11.29 |
12.08 |
4.25 |
9.61 |
9.29 |
11.3 |
12.09 |
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