宏观经济
外围市场，美国三大股指微幅收跌，欧洲三大股指多数下跌；媒体消息称广受关注的法国大选截至北京时间06:31，统计了4515万票（占比93.84%），显示总统候选人马克龙首轮投票得票率23.77%，勒庞21.70%。另外美国总统特朗普表示，将在下周三或之后不久披露税改计划，该计划将大幅削减企业和个人的税负；特朗普表示目前不会透露有关细节，但这次减税的幅度将“超过以往任何一次”。
国内方面，上周五沪深两市窄幅震荡，两市成交3825亿元，创两个月新低，当周沪深两市收中阴线。央行行长周小川在IMF网站上发表的声明表示，中国能够实现今年6.5%左右的经济增长目标，中国“完全有信心”预防和消除系统性金融风险，未来中国货币政策仍将保持“稳健中性”，将在稳定增长和去杠杆、防止资产泡沫和控制累积的系统性风险间取得更好的平衡。
股指期货
1. 中国银监会召开一季度经济金融形势分析会。会议要求更加主动地防控金融风险，大力治理金融乱象，切实弥补监管短板，进一步提升服务水平等。将合理控制房地产融资业务增速，严禁银行资金违规流入房地产领域，防范政府性债务风险，严格落实新预算法；同时媒体报道保监会印发通知，提出九个重点领域39条风险防控措施，要求全行业进一步加强风险防控工作，强化各保险公司在风险防控工作中的主体责任和一线责任。
2. 央行进行600亿7天、200亿14天、200亿28天期逆回购操作，当日净投放400亿,本周净投放1700亿。下周有2500亿逆回购到期，Shibor连续三日全线上涨，7天期Shibor涨0.2bp报2.76%。
3. 两融余额连跌三日。截至4月20日，A股融资融券余额为9312.18亿元，较前一交易日减少29.88亿元。另本周沪深两市限售股上市数量共计44.14亿股，市值为417.59亿元，本周有8只新股发行，其中沪市主板有6只，创业板有2只。
操作建议：鉴于当前经济背景及全年审慎的货币政策，市场趋势性行情概率较小，投资者谨慎参与阶段性行情。近期虽然公布宏观数据多数报喜，但监管风暴持续发酵，现货市场雄安概念重挫等导致盘面连续下探。周末期间，银监会及保监会继续发布相关措施和要求，严控风险再升级，预计对盘面有较大压力。股指期货暂时观望为主。
能源化工
原油：美国原油产量和石油转塔平台连续14周增加，美国原油产量持续增加抵消了欧佩克减产的影响。截止4月21日的一周，美国在线钻探油井数量688座，比前周增加5座，比去年同期增加345座。今年以来美国石油钻井数量已经远高于去年同期数量，且美国页岩油生产效率提高而生产成本下降，美国石油钻井数量有继续增加趋势。受美国产量增长压力，上一交易日美原油跌1.1点或-2.17%至49.63美元，布伦特跌0.94点或-1.77%至52.05美元。短期来看，油价上方压力较大。
市场动态：
1. 投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加1.6%。管理基金在纽约商品交易所美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头增加了4.57%，而在洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头增加了13.28%。
2.WTI连续五个交易日下跌
石化：近期，聚乙烯市场暂时结束跌势，线性触及8700-8800元/吨价位后小幅反弹，高、低压依然延续弱势。但市场情绪依然看空，认为需求渐入淡季，磨料生产季节陆续进入尾声。另外，环保压力，中小下游工厂开工不佳，而同时缺少货币政策刺激，经济面维持偏弱震荡，也会抑制部分需求，需求疲弱下行情反弹缺少持续动力，幅度有限。PP方面，华东地区库存仍然偏高，贸易商收货速度较慢。目前现货市场暴库风险压制期价。国内PP市场小幅回落。部分石化大区出厂价再次下调，对市场的成本支撑继续松动。下游接货意愿不强，贸易商小幅让利销售以促成交。整体市场交投氛围清淡，PP市场仍维持偏空局面。
操作建议：
LLDPE：回调幅度有限，观望为主。
PP：短期震荡观望。
个股期权
4月21日上证50ETF现货报收于2.341,上涨0.43%，上证50ETF期权总成交面额145.724亿元，期现成交比为0.48，权利金成交金额2.237亿元；合约总成交620980张,较上一交易日增加17.88%，总持仓1903088张，较上一交易日减少2.08%。认沽认购交易量比为0.80（上一交易日0.83），认沽认购持仓量比为0.65（上一交易日0.64）。中国波指（iVX）昨日开盘后一路下跌，收盘为9.73，较前日下降0.46。
操作建议
50ETF期权：
2017.4.24期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.210 |
10.690 |
-0.31 |
偏低 |
牛市看涨期权价差5月2.25/2.35 |
2017.4.24期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.64 |
极低 |
0.195 |
适中 |
无 |
|
|
|
|
|
|
|
豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
27000（-13556） |
112532（4272） |
|
看跌看涨成交量比 |
看跌看涨持仓量比 |
|
0.93 |
0.85 |
隐含波动率 |
1707 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
4.20 |
13.21 |
15.43 |
14.83 |
14.9 |
14.99 |
14.7 |
14.87 |
4.21 |
13.07 |
14.45 |
14.55 |
14.3 |
14.23 |
14.16 |
14.85 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
4.20 |
13.65 |
14.11 |
14.86 |
17.30 |
4.21 |
13.24 |
14.11 |
14.85 |
17.31 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
12604（-5108） |
35920（2950） |
1709隐含波动率 |
6600 |
6700 |
6800 |
6900 |
7000 |
7100 |
7200 |
4.20 |
11.47 |
11.66 |
11.85 |
12.02 |
12.18 |
12.34 |
12.49 |
4.21 |
10.68 |
10.79 |
10.91 |
11.03 |
11.15 |
11.28 |
11.4 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
4.20 |
9.46 |
9.83 |
11.19 |
11.96 |
4.21 |
9 |
9.77 |
11.2 |
11.93 |
4.24西部视点集锦.pdf
本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
