宏观经济
外围市场，美国三大股指集体上涨，纳指收盘创历史新高；欧洲三大股指集体上涨，法国股市收涨大阳线。美国上周初请失业金人数24.4万，预期24万，前值23.4万；续请失业金人数197.9万，创2000年4月以来最低，预期202.4万，前值202.8万。路透称，美国上周初请人数稍高于预期，结束了连续三周减少状态，可能受复活节假期影响。美国财长努钦称美正日以继夜地进行税改工作，已经快接近能提出重大税改方案了；重点在于税改和降低监管力度；将在2017年底前通过税改方案；无论医改方案通过与否，都要实行税改；希望上调债务上限。
国内方面，沪深两市小幅收涨，两市成交4649亿元。雄安概念股重挫。李克强称中国作为货物贸易大国从不刻意追求顺差，而是希望贸易更加平衡；既要扩大出口，又要加大进口；要把医疗产业做成我国支柱产业。只要与新动能加速融合，再传统的行业都能挖出新金矿；要以创新推动传统产业不断升级，打造中国制造新名片。
股指期货
1. 媒体消息，上交所官员称IPO发行节奏还会继续保持2016年高速态势，预计2017年全年核发IPO数量达500家，全年IPO融资额达3000亿元；2-3年解决IPO堰塞湖，贫困地区优先审核上市；沪深交易所会采取类似内部分层的做法；明年依然从严监管，注重防范风险。
2. 中国央行公开市场昨日进行700亿元7天期逆回购操作，200亿元14天期逆回购操作，100亿元28天期逆回购操作，有800亿逆回购到期，公开市场净投放200亿元。
3. 两融余额连跌两日。截至4月19日，A股融资融券余额为9342.06亿元，较前一交易日减少32.34亿元。融资买入额420.44亿元，仍处于阶段低位。
操作建议：鉴于经济背景及审慎的货币政策，全年趋势性行情概率较小，投资者谨慎参与阶段性行情。近期公布宏观数据多数报喜，监管风暴持续发酵，雄安概念热度减退；昨日现货市场止跌反弹，股指期货暂时观望为主。
能源化工
原油：全球主要原油出口国承诺进一步减产抵销对美国产量上升的担忧，欧美原油期货跌三天后在振荡中趋稳。昨日，原油外盘跌速放缓，美原油跌0.27点或-0.53%至50.73美元，布伦特跌0.09点或-0.17%至52.99美元。在阿布扎比举行的能源会议上，科威特石油部长表示，预计欧佩克及其他产油国将延长减产协议，非欧佩克产油国的减产协议执行情况已显著改善，表明延长减产协议的重要性。而美国方面原油产量增长，美国原油日均产量925.2万桶，为2015年8月份以来最高。目前，市场焦点在于欧佩克原油减产与美原油增长博弈力度。
市场动态：
1.科威特和沙特阿拉伯希望延长减产协议。沙特阿拉伯已告诉欧佩克官员，该国希望在欧佩克5月份会议上将该组织的原油产量削减协议再延长六个月。
石化：PE：美金供应充足，报价多数维稳，市场不温不火，观望心态不减，询盘气氛减弱，整体美金出货不畅，贸易商出货压力大，无价无市局面难改，下游刚需补货，成交小单为主。线性报价1125-1170美元/吨，高压膜料报价1180-1250美元/吨，整体看, 中石化华东PE线性下调100-150元/吨，中油华东PE高压电缆料下调200元/吨，线性下调50元/吨，市场报盘顺势下调，商家积极寻求出货，终端需求不足，成交不畅。膜料生产季节陆续进入尾声，对线性高压需求转弱，虽月中旬部分装置检修，但支撑有限，供需面承压下，短期仍以弱势为主。
PP: 丙烯小幅续跌，PP期货区间震荡，美金市场变化不大，交投僵持局面难改，业者报价坚挺，实盘商谈为主，虽市场货源不多，但询盘气氛一般，下游刚需为主，实盘成交有限，内外价差较大，美金成交阻力较大。拉丝主流参考价1035-1065美元/吨，注塑主流参考价1040-1070美元/吨，目前虽然两油库存缓慢下降，但受终端需求偏弱影响市场成交进度，下游工厂接货意愿偏低，短期需求难有利好提振，PP期货低开之后宽幅震荡难以形成有效指引，PP市场仍维持偏空局面。
操作建议：
LLDPE：短期回调，观望为主。
PP：震荡观望。
农产品
隔夜CBOT大豆小幅反弹，USDA月度供需报告上调巴西及阿根廷大豆产量预估，巴西大豆收割工作接近尾声，阿根廷收割工作逐步展开，南美丰产基本成为定局，CBOT大豆缺乏反弹动能。昨天连豆粕强劲反弹，港口现货报价持稳，部分小幅下调，前期油厂开机率偏低使豆粕库存库存压力逐渐缓解，近期下游补库导致部分地区供应偏紧，不过未来几个月国内大豆到港量庞大，开机率仍将恢复至较高水平，下游养殖没有出现明显好转，豆粕短期偏强但对反弹高度预期不宜过高。昨天连豆油出现较大跌幅，现货价格继续跟盘下调，国内油脂处于季节性消费淡季，沿海库存压力仍然较大，豆油偏弱格局短期难有改善。
操作建议：
豆粕：短期偏强但对反弹预期不宜过高。
豆油：延续弱势格局。
个股期权
4月20日上证50ETF现货报收于2.331,上涨0.39%，上证50ETF期权总成交面额123.540亿元，期现成交比为0.38，权利金成交金额1.873亿元；合约总成交526787张,较上一交易日减少34.21%，总持仓1943499张，较上一交易日减少1.22%。认沽认购交易量比为0.83（上一交易日0.87），认沽认购持仓量比为0.64（上一交易日0.64）。中国波指（iVX）昨日开盘后震荡下跌，收盘为10.19，较前日下降0.48。
操作建议
50ETF期权：
2017.4.21期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.200 |
10.607 |
-0.31 |
偏低 |
牛市看涨期权价差5月2.25/2.35 |
2017.4.21期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.63 |
极低 |
0.27 |
适中 |
无 |
|
|
|
|
|
|
|
豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
40556（3746） |
108260（5650） |
|
看跌看涨成交量比 |
看跌看涨持仓量比 |
|
0.68 |
0.87 |
隐含波动率 |
1707 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
4.19 |
14 |
14.74 |
14.99 |
14.36 |
15.09 |
14.57 |
14.81 |
4.20 |
13.21 |
15.43 |
14.83 |
14.9 |
14.99 |
14.7 |
14.87 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
4.19 |
13.71 |
14.12 |
14.86 |
17.35 |
4.20 |
13.65 |
14.11 |
14.86 |
17.30 |
白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
17712（-31168） |
32970（5428） |
1709隐含波动率 |
6600 |
6700 |
6800 |
6900 |
7000 |
7100 |
7200 |
4.19 |
12.31 |
12.4 |
12.51 |
12.63 |
12.75 |
12.88 |
13.02 |
4.20 |
11.47 |
11.66 |
11.85 |
12.02 |
12.18 |
12.34 |
12.49 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
4.19 |
9.98 |
9.82 |
11.21 |
12.32 |
4.20 |
9.46 |
9.83 |
11.19 |
11.96 |
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