宏观经济
外围市场，美股收盘涨跌不一，道指跌幅超过100点。欧洲三大股指多数上涨。美联储经济状况褐皮书：2月中旬至3月底，经济活动温和扩张；美国仅显现出温和的通胀压力；就业以温和至中等速度增长，劳动力市场仍然紧俏；薪资温和增长。英国首相特蕾莎•梅宣布计划6月8日提前举行大选，称其有可能、也有能力在两年内完成脱欧谈判；并表示提前举行选举符合国家利益；不会就英国的欧盟成员国身份举行二次公投。
国内方面，沪深两市低开低走，指数继续创本月来新低，两市成交4936亿元。国务院发布《关于做好当前和今后一段时期就业创业工作的意见》。意见称，稳增长的主要目的是保就业，要创新宏观调控方式，把稳定和扩大就业作为区间调控的下限。若城镇新增就业大幅下滑、失业率大幅攀升，要加大财政政策和货币政策调整实施力度，促进经济企稳向好，确保就业稳定。
股指期货
1. 统计局公布：3月70城中有62城新房价格环比上涨，2月为56城；仅8城新房价格下跌。京沪深新房价格环比分别涨0.4%、跌0.1%、跌0.3%；15个一线和热点二线城市新建商品住宅价格同比涨幅全部回落；三线城市涨幅扩大。近期各地房产调控政策继续升级，预计严控价格基调将持续全年。
2. 央行进行400亿7天、200亿14天、200亿28天期逆回购操作，当日净投放600亿。央行还对7天、14天、28天期逆回购需求进行询量。流动性偏紧，Shibor全线上涨，7天期Shibor涨3.45bp报2.7520%。
3. 两融余额重拾跌势。截至4月18日，A股融资融券余额为9374.4亿元，较前一交易日减少15.59亿元。融资买入额418.39亿元，创本月来新低。
操作建议：鉴于经济背景及审慎的货币政策，全年趋势性行情概率较小，投资者谨慎参与阶段性行情。近期公布宏观数据多数报喜，但风险事件频出不停，监管升级持续发酵，市场低开低走，颓势尽显，前期雄安概念热度减退，股指期货暂时观望为主。
黑色金属
行业要闻: 1.据国家统计局数据，2017年3月份铁矿石产量11360.9597万吨，当月同比增加18%；1-3月份全国铁矿石产量29819.0419万吨，累计同比增加15.9%。
2.4月19日，普氏铁矿石指数上涨1.35美元至65.15美元，月均价72.89美元；唐山普碳钢坯价格上涨40元/吨，含税出厂价2720元/吨。
综述：昨日黑色系延续弱势，煤焦补跌，本轮基本面最弱的铁矿石跌幅最大。3月粗钢日均产量创新高，供给压力继续凸显。现货市场钢价仍在大幅下调，市场恐慌情绪蔓延，将出现超跌。但也不建议过分看空，去产能，清除地条钢年内继续发力，各地启动环保强化督察，对行情有持续支撑；大搞基建成为托底经济的主力军，基建投资将继续发力。后期供需两旺或逐渐转为供需两弱，二者博弈更为关键。长期来讲，在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，利多炒作因素频繁，全年预计宽幅震荡行情，把握阶段性机会。短期来看，弱势延续，空间已有限，不过分追空，关注2800点附近支撑。
操作建议：
螺纹钢：弱势震荡，不过分追空，关注逢低多机会。
铁矿：偏空思路。
套利机会:做多热卷-螺纹价差套利。
能源化工
原油：美国原油产量增加且汽油库存意外增加，抵消了原油库存下降的影响，欧美原油期货连续三天下跌。昨日，美原油跌1.35点或-2.58%至51美元，布伦特跌1.74点或-3.17%至53.08美元。美国方面，截止4月14日当周，美国原油日均产量925.2万桶，为2015年8月份以来最高，比前周日均产量增加1.7万桶，比去年同期日均产量增加29.9万桶。而美国成品油需求季节性下降。美国能源信息署数据显示，截止4月14日的四周，美国成品油需求总量平均每天1972.4万桶，比去年同期低0.8%。近期，受美国原油产量增加和库存意外增长影响，原油价格下探。
市场动态：
1. 原油库存比去年同期高4.9%；汽油库存比去年同期低0.8%；馏份油库存比去年同期低7.3%。原油库存接近过去五年同期平均水平上限。
2.去年1月份欧佩克通过减产协议，规定从今年1月1日起，将原油日产量在去年10月份的基础上减少约120万桶，以实现市场重新平衡。
石化：石化方面, 乙烯单体上涨20美金，LLDPE期货区间震荡，PE美金供应充足，报价多数维稳，市场不温不火，观望心态不减，询盘气氛减弱，整体美金出货不畅，贸易商出货压力大，无价无市局面难改，下游刚需补货，成交小单为主。线性报价1125-1170美元/吨，高压膜料报价1180-1250美元/吨，整体看, 中石化华东PE线性下调100-150元/吨，中油华东PE高压电缆料下调200元/吨，线性下调50元/吨，市场报盘顺势下调，商家积极寻求出货，终端需求不足，成交不畅。膜料生产季节陆续进入尾声，对线性高压需求转弱，虽月中旬部分装置检修，但支撑有限，供需面承压下，短期仍以弱势为主。
PP: 丙烯小幅续跌，PP期货区间震荡，美金市场变化不大，交投僵持局面难改，业者报价坚挺，实盘商谈为主，虽市场货源不多，但询盘气氛一般，下游刚需为主，实盘成交有限，内外价差较大，美金成交阻力较大。拉丝主流参考价1035-1065美元/吨，注塑主流参考价1040-1070美元/吨，目前虽然两油库存缓慢下降，但受终端需求偏弱影响市场成交进度，下游工厂接货意愿偏低，短期需求难有利好提振，PP期货低开之后宽幅震荡难以形成有效指引，PP市场仍维持偏空局面。需求观望情绪仍较浓，短期PP市场偏弱震荡下跌走势为主。
操作建议：
LLDPE：震荡偏弱，短空参与。
PP：弱势延续，空单轻仓持有。
农产品
隔夜CBOT大豆小幅反弹，USDA月度供需报告上调巴西及阿根廷大豆产量预估，巴西大豆收割工作接近尾声，阿根廷收割工作逐步展开，南美丰产基本成为定局，CBOT大豆缺乏反弹动能。昨天连豆粕强劲反弹，港口现货报价持稳，部分小幅下调，前期油厂开机率偏低使豆粕库存库存压力逐渐缓解，近期下游补库导致部分地区供应偏紧，不过未来几个月国内大豆到港量庞大，开机率仍将恢复至较高水平，下游养殖没有出现明显好转，豆粕短期偏强但对反弹高度预期不宜过高。昨天连豆油出现较大跌幅，现货价格继续跟盘下调，国内油脂处于季节性消费淡季，沿海库存压力仍然较大，豆油偏弱格局短期难有改善。
操作建议：
豆粕：短期偏强但对反弹预期不宜过高。
豆油：延续弱势格局。
个股期权
4月19日上证50ETF现货报收于2.322,下跌0.68%，合约总成交800697张,总持仓1967550张。认沽认购交易量比为0.87（上一交易日0.78），认沽认购持仓量比为0.64（上一交易日0.67）。中国波指（iVX）昨日开盘后一路上升尾盘下跌，收盘为10.67，较前日上升0.36。
操作建议
50ETF期权：
2017.4.20期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.198 |
10.594 |
-0.31 |
偏低 |
牛市看涨期权价差5月2.25/2.35 |
2017.4.20期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.61 |
极低 |
0.34 |
适中 |
无 |
|
|
|
|
|
|
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
36810（9498） |
102610（3662） |
|
看跌看涨成交量比 |
看跌看涨持仓量比 |
|
0.74 |
0.88 |
隐含波动率 |
1707 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
4.18 |
12.17 |
14.15 |
14.98 |
14.78 |
15.12 |
14.73 |
10.96 |
4.19 |
14 |
14.74 |
14.99 |
14.36 |
15.09 |
14.57 |
14.81 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
4.18 |
13.02 |
13.97 |
14.77 |
17.23 |
4.19 |
13.71 |
14.12 |
14.86 |
17.35 |
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