宏观经济
外围市场，美国股市连续第三个交易日收跌；欧洲三大股指集体下跌。市场对地缘政治风险的担忧情绪加剧，复活节前市场成交量清淡。美军向阿富汗阿富汗楠格哈尔省一个由“伊斯兰国”组织控制的隧道投放了一枚GBU-43B非核炸弹；这种炸弹重21000磅，被称为”炸弹之母”，此次为首次在战斗中使用。美国总统特朗普称承诺将兑现“大规模”基础设施建设计划；在提高美国生活质量上，基建项目有其必要性；美军在阿富汗投掷炸弹乃军方“成功履职的另一个体现”。
国内方面，沪深两市主要股指震荡微升，两市成交4931亿元，上日成交6533亿元，连续两日收窄。经济参考报刊文称，金融监管必须坚持监管姓“监”，拒绝“父爱主义”，要从监管制度、市场准入、现场检查、信息披露、监管处罚和责任追究等薄弱环节补足短板，把防控金融风险放到更加重要的位置。金融监管要敢于亮剑、敢于碰硬，勇于“揭盖子”“打板子”，坚持严罚重处，保持整治金融乱象的高压态势，牢牢守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。
股指期货
周五（4月14日）起为复活节假期，香港股市休市两天，即4月14日和17日，下周二恢复交易，欧洲多国及澳大利亚市场休市安排与此相同。美国股市休市一天，即周五，下周一恢复交易。
1. 海关总署：以人民币计，中国3月贸易顺差1643.42亿元，前值贸易逆差603.6亿元；进口同比增26.3%，前值44.7%；出口增22.3%，前值4.2%；今年一季度出口增14.8%；进口增31.1%；一季度贸易顺差4549.4亿元人民币，收窄35.7%。 3月以及一季度外贸形势表现亮眼，但综合外围市场各种风险，全年不确定性较大，持续复苏有待观察。
2.央行公告称，在发放抵押补充贷款839亿元的基础上，以利率招标方式开展了1100亿元逆回购操作，当日净投放700亿元，此外还有2170亿MLF到期。周四Shibor涨跌不一，7天期Shibor跌0.65bp报2.6566%。
3.两融余额三连升，续创三个月新高。截至4月12日，A股融资融券余额为9373.47亿元，较前一交易日增加18.12亿元。
操作建议：鉴于经济背景及审慎的货币政策，全年趋势性行情概率较小，投资者谨慎参与阶段性行情。近期现货市场受政策影响较大，雄安概念出现回调。指数上方压力明显，股指期货谨慎观望为主。
黑色金属
1.一季度全社会用电量约1.45万亿千瓦时，同比增长6.9%，增速较去年同期回升3.7个百分点。3月份当月，全社会用电量约5139亿千瓦时，同比增长7.9%，增速同比回升2.3个百分点。
2.我国将连续开启两轮地条钢督查，6月30日前彻底取缔。第一轮是近日即将启动的对各地“地条钢”取缔拆除重点的专项督查，第二轮将是在6月底后，进行“地条钢”清理取缔的验收。
综述：近期随着大型钢厂大幅下调价格，期现货价格联动暴跌，市场信心严重受挫，市场氛围较为恐慌，或引发恐慌性超跌行情。产量继续增加以及需求不及预期的利空施压价格。但也不建议过分看空，去产能，清除地条钢继续发力，各地启动环保督察，对行情有持续支撑；大搞基建成为托底经济的主力军，基建投资将继续发力。供需两旺或逐渐转为供需两弱，二者博弈更为关键。长期来讲，今年去产能炒作仍是常态，清除地条钢对价格有持续性提振，在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，利多炒作因素频繁，全年预计宽幅震荡行情，把握阶段性机会。短期来看，不过分追空，关注2800点附近支撑。
操作建议：
螺纹钢：不过分追空，关注逢低多机会。
铁矿：偏空思路，观望为主。
套利机会:做多热卷-螺纹价差套利。
能源化工
原油：美国在线石油转塔继续增加，国际能源署预计全球石油需求增长将连续两年减缓，然而欧佩克减产履行率达到了99%，投资者仍然在评估欧佩克可能延长减产协议对市场的影响，国际油价趋于稳定。昨日，美原油小幅收涨0.09点或0.17%至52.91美元，布伦特涨0.02点或0.04%至55.64美元。短期，叙利亚战争局势影响削弱，油价上涨动力减小，原油价格维稳震荡。4月14日为耶稣受难节，今日欧美原油市场休市。
市场动态：
1. 第一季度美国在线石油转塔增加幅度为2011年中期以来最强劲的增长，10个月来在线石油转塔数量增加至两年来最高水平。
2. 国际能源署：鉴于产油大国共同减产支撑油价，全球石油需求增长可能连续第二年减缓。预计2017年全球石油需求日均增长130万桶。尽管石油需求仍然在继续增长，而且预计几十年内仍然如此，但是已经从2015年日需求增长高峰200万桶回落。
3. 国际能源署：欧佩克执行减产协议程度高达99%，而同意减产的非欧佩克产油国履行减产率只有68%。尽管其他产油国可能从欧佩克减产中获得利益，但是欧佩克延长减产协议的可能性在增加。
石化：乙烯单体局部上涨，LLDPE期货宽幅震荡，PE美金供应稳定，市场大稳小动，报价维稳居多，LLDPE产品货源偏紧，询盘气氛尚可，其他产品美金出货不畅，贸易商出货压力大，成交阻力不减，下游刚需补货，成交小单为主。线性报价1125-1170美元/吨，高压膜料报价1180-1250美元/吨，低压膜报价1120-1160美元/吨。整体看, 国内部分石化价格下调，部分市场线性、高压继续让利下滑，低压品种多数维持稳定为主，实盘成交仍显弱。线性主流价格9200-9700元/吨。膜料生产季节陆续进入尾声，对线性高压需求转弱，国内石化库存消化缓慢，供需面承压下，短期仍以弱势为主。
PP: 丙烯单体下跌，PP期货区间震荡，美金报价平稳，贸易商货源不多，不乏低价货源出现，实盘商谈为主，下游询盘不足，实盘成交有限，内外价差较大，美金交投僵持不下。拉丝主流参考价1040-1070美元/吨，注塑主流参考价1050-1070美元/吨，共聚主流参考价1110-1160美元/吨。部分石化企业出厂价格逐渐松动，且目前PP期货走势偏弱打压市场气氛；下游需求偏淡，市场成交气氛不佳，加重市场看跌气氛。近期来看，PP市场易跌难涨。预计拉丝8000-8300元/吨，共聚8300-8700元/吨。
操作建议：
LLDPE：:震荡偏弱，观望为主。
PP：区间思路为主，下方空间有限。
个股期权
4月13日上证50ETF现货报收于2.367,下跌0.29%，上证50ETF期权总成交面额79.615亿元，期现成交比为0.30，权利金成交金额1.308亿元；合约总成交335825张,较上一交易日减少31.93%，总持仓1732275张，较上一交易日增加1.38%。认沽认购交易量比为0.81（上一交易日0.76），认沽认购持仓量比为0.72（上一交易日0.72）。中国波指（iVX）昨日开盘后震荡下降，收盘为9.99，较前日上升0.02。
操作建议
50ETF期权：
2017.4.14期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.225 |
10.811 |
-0.30 |
偏低 |
牛市看涨期权价差5月2.25/2.35 |
2017.4.14期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.64 |
极低 |
0.32 |
适中 |
无 |
|
|
|
|
|
|
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豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
35972（-7696） |
86990（5002） |
|
看跌看涨成交量比 |
看跌看涨持仓量比 |
|
0.78 |
0.92 |
隐含波动率 |
1707 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
4.12 |
13.04 |
12.63 |
14.86 |
14.08 |
14.41 |
14.77 |
15.27 |
4.13 |
12.74 |
14.5 |
14.89 |
13.62 |
14.91 |
14.74 |
15.16 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
4.12 |
12.77 |
14.5 |
15.33 |
17.16 |
4.13 |
14.02 |
14.99 |
15.06 |
17.34 |
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