宏观经济
外围市场，美国股市连续第二个交易日收跌；欧洲三大股指多数收跌。市场对地缘政治风险的担忧情绪加剧，复活节前市场成交量清淡。美国总统特朗普称美元正在变得过于强势；倾向于低利率政策；本月的汇率操纵报告中将不会把中国列为汇率操纵国；尚未对是否继续提名耶伦出任美联储主席作出决定；与中国国家主席习近平有着良好的关系。
国内方面，沪深两市主要股指小幅收阴，两市成交6533亿元，上日成交7102亿元，雄安概念出现大幅回调，板块分化。4月12日上午，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。习近平强调，中方坚持实现半岛无核化目标，坚持维护半岛和平稳定，主张通过和平方式解决问题，愿同美方就半岛问题保持沟通协调。关于叙利亚问题，习近平指出，任何使用化学武器的行为都不可接受。叙利亚问题要坚持政治解决的方向。联合国安理会保持团结对解决叙利亚问题非常重要，希望安理会发出一致声音。
股指期货
周五（4月14日）起为复活节假期，香港股市休市两天，即4月14日和17日，下周二恢复交易，欧洲多国及澳大利亚市场休市安排与此相同。美国股市休市一天，即周五，下周一恢复交易。
1.中国3月CPI同比涨0.9%，前值涨0.8%；PPI同比涨7.6%，前值涨7.8%。一季度，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.4%。居民消费价格环比下降，主要是食品价格下降多，同比涨幅略有扩大；工业生产者出厂价格涨幅回落，环比涨幅连续3个月回落。
2.央行公告称，受税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降但仍处于较高水平，暂不开展公开市场操作，周三当日有400亿逆回购到期，13日累计净回笼4900亿。周三Shibor多数下跌。
3. 两融余额连续两日攀升，创三个月新高。截至4月11日，A股融资融券余额为9355.35亿元，较前一交易日增加52.71亿元。
操作建议：鉴于经济背景及审慎的货币政策，全年趋势性行情概率较小，投资者谨慎参与阶段性行情。近期现货市场受政策影响较大，雄安概念出现回调。现货市场交投情绪高涨，股指期货谨慎多单参与。
黑色金属
1.3月，重型货车继续保持高速增长，生产销售分别为11万辆和11.46万辆，环比增长27.87%和32.72%，同比增长51.14%和53.36%。
2.据中钢协统计，2017年3月下旬，重点钢铁企业粗钢日均产量177.70万吨，较上一旬增加1.52万吨，增幅0.87%。据此估算，本旬全国粗钢日均产量为225.89万吨。截止3月下旬末，重点钢铁企业钢材库存量1322.42万吨，比上一旬减少90.33万吨，减幅6.39%。
综述：近期随着大型钢厂大幅下调价格，期现货价格联动暴跌，市场信心严重受挫，市场氛围较为恐慌，或引发恐慌性超跌行情。产量继续增加以及需求不及预期的利空施压价格。但也不建议过分看空，去产能，清除地条钢继续发力，各地启动环保督察，对行情有持续支撑；大搞基建成为托底经济的主力军，基建投资将继续发力。供需两旺或逐渐转为供需两弱，二者博弈更为关键。长期来讲，今年去产能炒作仍是常态，清除地条钢对价格有持续性提振，在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，利多炒作因素频繁，全年预计宽幅震荡行情，把握阶段性机会。短期来看，不过分追空，关注2800点附近支撑。
操作建议：
螺纹钢：不过分追空，关注逢低多机会。
铁矿：偏空思路，观望为主。
能源化工
原油：截止4月7日当周，美国原油日均产量923.5万桶，比前周日均产量增加3.6万桶，比去年同期日均产量增加25.8万桶。受美国原油产量继续增长影响，原油期货价格昨日收跌。其中，美原油跌0.58点或-1.09%至52.82美元，布伦特跌0.67点或-1.19%至55.62美元。
市场动态：
1.美国能源信息署：上周美国原油库存下降217万桶
2.预计2018年底美国原油日产量超过1000万桶
3.欧佩克《石油市场月度报告》上调全球石油需求预测
石化：中石化华东PE定价稳定，中油华东PE大中空涨200元/吨，上海金菲PE定价稳定，扬子巴斯夫PE定价稳定。中油东北线性降价，低压拉丝、管材上涨，中油西北、华北低压部分涨价，中石化华北线性部分手工加价，成交一般。整体看,石化线性陆续下调，低压价格部分继续上调，市场涨跌互现，成交局面平淡，线性主流9250-9750元/吨。PE供需矛盾短期难缓解，但4月份下方空间受限，后期进口量有望下降，且原油、煤炭上涨背景下，成本支撑中性偏强，后期区间震荡概率较大；
PP: 丙烯单体局部下跌，PP期货震荡下行，美金报价平稳，贸易商货源不多，不乏低价货源出现，实盘商谈为主，下游询盘不足，实盘成交有限，内外价差较大，美金交投僵持不下。拉丝主流参考价1040-1070美元/吨，虽然两油库存逐渐下降，但PP期货下跌打压市场气氛，终端需求面仍维持弱势，目前PP市场利空占据主流。市场成交情况一般，短期来看，现货行情仍缺上行动力，以震荡整理为主。预计拉丝徘徊8050-8400元/吨，共聚徘徊8300-8750元/吨。
操作建议：
LLDPE：震荡加剧，9000-9600波段操作为主。
PP：区间思路为主，上行高度有待观察。
个股期权
4月12日上证50ETF现货报收于2.374,下跌0.17%，上证50ETF期权总成交面额116.927亿元，期现成交比为0.30，权利金成交金额1.951亿元；合约总成交493346张,较上一交易日减少40.68%，总持仓1708682张，较上一交易日增加2.15%。认沽认购交易量比为0.76（上一交易日0.84），认沽认购持仓量比为0.72（上一交易日0.73）。中国波指（iVX）昨日开盘后震荡下降，收盘为9.97，较前日下降0.01。
操作建议
50ETF期权：
2017.4.13期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.232 |
10.839 |
-0.29 |
偏低 |
牛市看涨期权价差5月2.25/2.35 |
2017.4.13期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.64 |
极低 |
0.32 |
适中 |
无 |
|
|
|
|
|
|
|
豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
1707 |
8710 |
14162 |
1708 |
398 |
3090 |
1709 |
29772 |
41228 |
1711 |
286 |
2042 |
1712 |
560 |
2720 |
1801 |
3566 |
16010 |
1803 |
376 |
2736 |
合计 |
43668（14662） |
81988（4198） |
隐含波动率 |
1707 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
4.11 |
11.95 |
13.60 |
13.99 |
14.64 |
14.40 |
14.14 |
14.59 |
4.12 |
13.04 |
12.63 |
14.86 |
14.08 |
14.41 |
14.77 |
15.27 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
4.11 |
12.56 |
14.46 |
15.28 |
17.2 |
4.12 |
12.77 |
14.5 |
15.33 |
17.16 |
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