宏观经济
外围市场，美国股市集体下跌；欧洲主要股指多数下跌。地缘政治紧张局势加剧；美国总统特朗普在推特上表示，若帮助解决朝鲜问题，中国将获得更好的贸易协议；已准备好在没有中国的情况下解决朝鲜问题。朝鲜回应美国在朝鲜半岛部署卡尔•文森号航母战斗群：美国侵略朝鲜的行动已“达到危险阶段”，将“超强硬对抗招惹朝鲜者”，以强大力量守卫自身。另据韩媒称，美国已做好击落朝鲜导弹准备，已向盟国通报。
国内方面，沪深两市主要股指放量收涨，两市成交7102亿元，创5个月新高。上日成交6256亿元。李克强颁发国务院令，任命林郑月娥为香港特别行政区第五任行政长官。李克强：中央政府全力支持香港发展经济、改善民生，今年中央政府要研究制定粤港澳大湾区发展规划，将推出内地和香港之间的“债券通”。股指期货
周五（4月14日）起为复活节假期，香港股市休市两天，即4月14日和17日，下周二恢复交易，欧洲多国及澳大利亚市场休市安排与此相同。美国股市休市一天，即周五，下周一恢复交易。
1. 国家统计局将于4月12日发布3月份CPI、PPI数据。受食品价格回落影响，市场普遍预期，3月份CPI同比涨幅预计仍会在0.8%-0.9%左右，而PPI同比涨幅可能略有回落。
2. 央行公告称，受税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降但仍处于较高水平，暂不开展公开市场操作，当日有200亿逆回购到期，12日累计净回笼4500亿。Shibor多数下跌，7天期Shibor跌2bp报2.6870%。
3. 两融余额重拾升势，站上9300亿元关口。截至4月10日，A股融资融券余额为9302.64亿元，较前一交易日增加43.16亿元。融资买入额557亿元，创四个月以来新高。
操作建议：鉴于经济背景及审慎的货币政策，全年趋势性行情概率较小，投资者谨慎参与阶段性行情。近期现货市场受政策影响较大，雄安概念不断发酵。现货两指先抑后扬，报收大阳线，市场交投情绪高涨。股指期货谨慎多单参与。
黑色金属
1.2017年，唐山市化解过剩产能的工作将继续保持去年的力度。9月底前压减炼钢产能1006万吨、炼铁产能570万吨。“十三五”期间，唐山市计划将钢铁企业减至36家。今年要使丰南贝氏体、福丰等5家钢铁企业产能出清。
综述：近期市场信心有所松动，钢厂挺价意愿降低，纷纷大幅下调钢价，期现货联动下跌。供给端，去产能清除地条钢继续发力，唐山严查增产怪圈，对行情支撑看治理力度。近期风险也在放大，钢厂高利润驱动下产能利用率回升，复产产能增多，增产量的压力不断加大；需求端， 今年大搞基建成为托底经济的主力军，基建投资将继续发力，雄安题材仍是炒作热点，一季度经济表现强劲，持续性有待观察；供需两旺下二者博弈更为关键。长期来讲，今年去产能炒作仍是常态，清除地条对价格有持续性提振，在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，利多炒作因素频繁，偏多思路，全年预计宽幅震荡行情。短期来看，10合约向下空间有限，关注2800点附近支撑。
操作建议：
螺纹钢：回调空间有限，关注逢低多机会。
铁矿：偏空思路，观望为主。
能源化工
短期因叙利亚局势紧张，原油价格强势上涨。另外，根据最新API数据显示，美国原油库存上周减少130万桶。近期，众多利好因素助推原油价格。昨日，美原油涨0.25点或0.47%至53.4美元，布伦特涨0.29点或0.52%至56.29美元。
报告关注：
4月12日，OPEC4月石油月报
市场动态：
1.沙特阿拉伯希望将减产协议延长六个月
2.欧美原油期货连续六天上涨
3.美国能源信息署下调WTI价格预测
石化：中石化华东PE高压上调100-400元/吨，中油华东PE高压上调100元/吨，低压拉丝上调150元/吨，上海金菲PE价格稳定，扬子巴斯夫PE价格稳定。市场报盘顺势走高，询盘积极，商家心态较好，成交尚可。PE美金供应有增无减，市场大稳小动，报价维稳居多，询盘气氛一般，贸易商出货难度大，成交阻力较大，下游刚需补货，成交小单为主。线性报价1125-1170美元/吨，高压膜料报价1180-1250美元/吨，低压膜报价1120-1170美元/吨。期货宽幅震荡，部分石化价格继续上调，市场报价走高，多为高压及线性货源，低压部分拉丝走高，询盘气氛较好，贸易商积极出货，成交尚可，线性主流9350-9850元/吨。PE供需矛盾短期难缓解，下游农膜需求逐渐减弱，石化库存处于相对高位，但4月份下方空间受限，后期进口量有望下降，且原油、煤炭上涨背景下，成本支撑中性偏强，后期区间震荡概率较大；
PP: 原油小幅续涨，丙烯单体局部上涨，PP期货宽幅震荡，美金报价平稳，贸易商货源不多，不乏低价货源出现，实盘商谈为主，下游询盘不足，实盘成交有限，内外价差倒挂严重，美金成交阻力较大。拉丝主流参考价1050-1070美元/吨，注塑主流参考价1050-1070美元/吨，共聚主流参考价1130-1170美元/吨。虽然两油出厂价格稳定或小涨提振，但市场难以炒涨，仍回归偏弱的供需基本面。两油库存有所回落，但仍维持偏高水平。短期来看，炒作气氛难以带动市场整体需求面，需求偏弱格局下，预计下周依旧稳中偏弱震荡走势为主。预计拉丝徘徊8100-8400元/吨，共聚徘徊8300-8750元/吨。
操作建议：
LLDPE：震荡偏强，9000-9600波段操作为主。
PP：震荡，观望为主。
个股期权
4月11日上证50ETF现货报收于2.378,上涨0.04%，上证50ETF期权总成交面额196.984亿元，期现成交比为0.44，权利金成交金额3.077亿元；合约总成交831722张,较上一交易日增加161.60%，总持仓1672678张，较上一交易日增加3.52%。认沽认购交易量比为0.84（上一交易日0.78），认沽认购持仓量比为0.73（上一交易日0.77）。中国波指（iVX）昨日开盘后震荡下降，收盘为9.98，较前日下降0.14。
操作建议
50ETF期权：
2017.4.12期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.232 |
10.835 |
-0.29 |
偏低 |
牛市看涨期权价差5月2.25/2.35 |
2017.4.12期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.63 |
极低 |
0.27 |
适中 |
无 |
|
|
|
|
|
|
|
豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
1707 |
3506 |
13016 |
1708 |
304 |
3124 |
1709 |
20406 |
39184 |
1711 |
94 |
1924 |
1712 |
124 |
2640 |
1801 |
4392 |
15352 |
1803 |
180 |
2550 |
合计 |
29006（-3628） |
77790（5084） |
隐含波动率 |
1707 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
4.10 |
12.67 |
15.18 |
15.10 |
16.68 |
16.15 |
16.19 |
17.00 |
4.11 |
11.95 |
13.60 |
13.99 |
14.64 |
14.40 |
14.14 |
14.59 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
4.10 |
12.56 |
14.46 |
15.29 |
17.22 |
4.11 |
12.56 |
14.46 |
15.28 |
17.2 |
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