宏观经济
外围市场，美国三大股指集体下跌；欧洲主要股指多数上涨。美国3月非农就业新增9.8万，创2016年6月以来新低，预期增18万，前值由23.5万修正为21.9万；失业率降至4.5%，创近10年新低，预期4.7%，前值4.7%；路透评美国3月非农数据：美国劳动力市场仍趋紧。上周美国总统特朗普下令，空袭叙利亚空军基地。日本以色列等国表态支持，俄罗斯称此举是侵略行为。
国内方面，沪深两指冲高回落收盘微幅上涨，沪指录得四连阳并创4个月新高，两市成交5663亿元，较前小幅增加。周末中美两国元首会晤，双方同意将在贸易投资领域深化务实合作，同时妥善处理经贸摩擦；中方重申反对美方在韩部署“萨德”反导系统；双方确认致力于实现朝鲜半岛无核化目标，中方将继续全面执行联合国安理会涉朝决议；双方还同意拓展在防扩散、打击跨国犯罪等全球性挑战上的合作。
股指期货
1.中国3月外汇储备30090.88亿美元，为连增两月，前值30051.24亿美元；3月黄金储备737.39亿美元，前值743.76亿美元。外管局称3月非美元货币对美元汇率总体小幅升值，资产价格变动不大，外汇储备规模基本稳定；经济仍将继续保持平稳较快增长的态势。经常账户顺差将继续保持在合理区间，外汇储备规模可能进一步趋于稳定。
2. 央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，暂不开展公开市场操作。上周累计净回笼1000亿，本周央行公开市场将有1300亿逆回购到期，上周五Shibor多数下跌，7天期Shibor跌0.96bp报2.7410%。
3.本周沪深两市共计176.22亿股限售股解禁上市，环比增近三倍；解禁总市值为972.82亿元，规模为四月最大。京东方A、长江电力、大康农业解禁市值居前三位，分别为363.09亿元、233.55亿元和137.85亿元。
操作建议：鉴于经济背景及审慎的货币政策，全年趋势性行情概率较小，投资者谨慎参与阶段性行情。近期现货市场受政策影响较大，雄安概念不断发酵。现货指数逼近前期高点压力巨大，日内震荡或将加剧。股指期货维持谨慎思路，等待方向选择。
黑色金属
1.环保部强化督查第一轮28个督查组全部到位，启动现场检查。对京津冀及周边传输通道“2+26”城市开展为期一年的大气污染防治强化督查。这也是环境保护督查有史以来，国家层面直接组织的最大规模行动。
2.唐山9家违规生产企业被责令停产,9人被行政拘留。
综述：环保部强化督察第一轮启动，对弱势钢价有提振作用。近期市场信心有所松动，钢厂挺价意愿降低，纷纷下调钢价，期现货联动下跌。供给端，去产能清除地条钢继续发力，唐山严查增产怪圈，对行情支撑看治理力度。近期风险也在放大，钢厂高利润驱动下产能利用率回升，复产产能增多，增产量的压力不断加大；需求端， 今年大搞基建成为托底经济的主力军，基建投资将继续发力，雄安题材仍是炒作热点，一季度经济表现强劲，持续性有待观察；供需两旺下二者博弈更为关键。长期来讲，今年去产能炒作仍是常态，清除地条钢对价格有持续性提振，在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，利多炒作因素频繁，偏多思路，全年预计宽幅震荡行情。短期来看，05合约受现货支撑偏强震荡，09合约向下空间也有限，3000点下方空间不大。
操作建议：
螺纹钢：回调空间有限，关注逢低多机会。
铁矿：偏空思路，观望为主。
能源化工
因美国对叙利亚进行导弹袭击，地域局势紧张。受此影响，国际油价快速上涨。周五，美原油上涨0.56点或1.08%，至52.29美元，布伦特原油上涨0.36点或0.66%至55.26美元。库存方面，截止3月31日，美国API原油库存在5.5055亿桶，比上周减少了180万桶。与此同时，美国汽油库存也持续下降。目前来看，若中东紧张局势进一步升级，油价将进一步推涨。
报告关注：
4月11日，美国能源署4月月报
市场动态：
1. 美国石油钻井平台连续第12周增加。有数据显示，截止4月7日的一周，美国在线钻探油井数量672座，超出去年5月份低点316座的一倍，比前周增加10座，比去年同期增加318座。
2. 投机商在原油期货中净多头再次增加。 投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加2.6%。
石化方面，中石化华东PE高压上调100-400元/吨，中油华东PE高压上调100元/吨，低压拉丝上调150元/吨，上海金菲PE价格稳定，扬子巴斯夫PE价格稳定。市场报盘顺势走高，询盘积极，商家心态较好，成交尚可。PE美金供应有增无减，市场大稳小动，报价维稳居多，询盘气氛一般，贸易商出货难度大，成交阻力较大，下游刚需补货，成交小单为主。线性报价1125-1170美元/吨，高压膜料报价1180-1250美元/吨，低压膜报价1120-1170美元/吨。期货宽幅震荡，部分石化价格继续上调，市场报价走高，多为高压及线性货源，低压部分拉丝走高，询盘气氛较好，贸易商积极出货，成交尚可，线性主流9350-9850元/吨。PE供需矛盾短期难缓解，下游农膜需求逐渐减弱，石化库存处于相对高位，但4月份下方空间受限，后期进口量有望下降，且原油、煤炭上涨背景下，成本支撑中性偏强，后期区间震荡概率较大；
PP: 原油小幅续涨，丙烯单体局部上涨，PP期货宽幅震荡，美金报价平稳，贸易商货源不多，不乏低价货源出现，实盘商谈为主，下游询盘不足，实盘成交有限，内外价差倒挂严重，美金成交阻力较大。拉丝主流参考价1050-1070美元/吨，注塑主流参考价1050-1070美元/吨，共聚主流参考价1130-1170美元/吨。虽然两油出厂价格稳定或小涨提振，但市场难以炒涨，仍回归偏弱的供需基本面。两油库存有所回落，但仍维持偏高水平。短期来看，炒作气氛难以带动市场整体需求面，需求偏弱格局下，预计下周依旧稳中偏弱震荡走势为主。预计拉丝徘徊8100-8400元/吨，共聚徘徊8300-8750元/吨。
操作建议：
LLDPE：震荡偏强，9000-9600波段操作为主。
PP：区间思路为主，上行高度有待观察。
个股期权
4月7日上证50ETF现货报收于2.384,上涨0.00%，上证50ETF期权总成交面额103.698亿元，期现成交比为0.27，权利金成交金额1.716亿元；合约总成交437440张,较上一交易日减少15.20%，总持仓1594476张，较上一交易日增加1.56%。认沽认购交易量比为0.85（上一交易日0.78），认沽认购持仓量比为0.78（上一交易日0.77）。中国波指（iVX）昨日开盘后震荡下降，收盘为10.05，较前日下降0.04。
操作建议
50ETF期权：
2017.4.10期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.236 |
10.842 |
-0.29 |
偏低 |
牛市看涨期权价差5月2.25/2.35 |
2017.4.10期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.63 |
极低 |
0.28 |
适中 |
无 |
|
|
|
|
|
|
|
豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
1707 |
6842 |
10762 |
1708 |
482 |
3026 |
1709 |
17606 |
30666 |
1711 |
954 |
1816 |
1712 |
920 |
2462 |
1801 |
8944 |
13680 |
1803 |
828 |
2470 |
合计 |
36576（7750） |
64882（9868） |
隐含波动率 |
1707 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
4.6 |
12.67 |
15.18 |
15.10 |
16.68 |
16.15 |
16.19 |
17.00 |
4.7 |
12.25 |
13.44 |
14.10 |
14.76 |
15.05 |
14.24 |
15.19 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
4.6 |
12.10 |
14.19 |
15.52 |
17.13 |
4.7 |
12.19 |
14.33 |
15.20 |
17.17 |
本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
4.10西部视点集锦.pdf
