宏观经济
外围市场，美国三大股指多数上涨；欧洲主要股指集体收红。欧洲央行会议纪要：同意在未来讨论货币政策正常化，对当前经济基本形势预估过于乐观；薪资增长是核心通胀率前景的关键；前瞻性指引的变动可能导致市场利率过度上行和金融条件收紧；在3月份去除利率的下行趋势还为时尚早；如果通胀达到预期，经济继续复苏，则可开始讨论政策正常化。
国内方面，沪深两市继续上涨，沪指创4个月新高，市场热点仍然集中在雄安新区概念和一带一路板块。两市成交5531亿元，略低于上日的5760亿元。国务院副总理张高丽要求严格控制雄安新区大规模房地产开发。京津冀专家称：雄安将试验房地产发展新模式，让真正需要落户的来买房。河北省委书记：下一步加强规划、土地和房地产管控，继续实施新区“五项”冻结。
股指期货
1. 3月财新服务业PMI降至52.2，跌至6个月低位，前值52.6，该走势与官方服务业PMI背离，3月官方服务业商务活动指数为54.2，同比升1.0个百分点。服务业及制造业两项PMI数据显示的趋势背离一定程度上透露出前期经济回暖转变的迹象。
2. 央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，暂不开展公开市场操作。这是央行连续九日暂停公开市场操作，当日净回笼100亿，9日累计净回笼4200亿。Shibor涨跌不一，7天期Shibor涨1.06bp报2.7506%。
3. 两融余额重拾升势，处于两个月高位。截至4月5日，A股融资融券余额为9275.15亿元，较前一交易日增加52.85亿元。
操作建议：鉴于经济背景及审慎的货币政策，全年趋势性行情概率较小，投资者谨慎参与阶段性行情。近期现货市场受政策影响较大，雄安概念继续上涨。现货指数逼近前期高点，日内震荡或将加剧，股指期货仍旧维持谨慎思路，暂时观望为主。
黑色金属
1.今年一季度，房地产市场调控持续加码。仅3月份以来，已经有超过30个城市陆续出台或升级不同程度的调控政策。在此背景下，一季度住宅市场量价整体回落。不过，房地产企业在土地市场的购买热情并未减退，一季度恒大、碧桂园等十大房企拿地总价高达2246亿元，同比大幅增长83.3%。
综述：昨晚螺纹暴跌，近期市场信心有所松动，钢厂挺价意愿降低。今年大搞基建成为托底经济的主力军，基建投资将继续发力，雄安题材仍是炒作热点，上半年消费难以看淡；社会库存继续下降也反映了消费的好转。供给端，去产能清除地条钢继续发力，唐山严查增产怪圈，对行情支撑看治理力度。近期风险也在放大，钢厂高利润驱动下产能利用率回升，复产产能增多，增产量的压力不断加大；下游消费回暖能否达到预期也值得关注，供需两旺下二者博弈更为关键。长期来讲，今年去产能炒作仍是常态，清除地条钢对价格有持续性提振，在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势，全年预计宽幅震荡行情。短期来看，多头情绪有所消退，但回调空间不大。
操作建议：
螺纹钢：回调空间有限，关注逢低多机会。
铁矿：偏空思路，观望为主。
能源化工
因投资者预期美国原油库存将很快出现下降，昨日外盘原油价格走高。其中，美原油涨0.91点或1.79%至51.73美元，布伦特涨0.89点或1.65%至54.9美元。截止3月31日，美国API原油库存在5.5055亿桶，比上周减少了180万桶。与此同时，美国汽油库存也持续下降。随着经济的转暖，中期来看油价收到支撑，油价仍有上涨空间。
关注：☆4月11日，美国能源署4月月报
市场动态：
1. 2016年美国原油期货持仓量和交易量大幅度增加，特别是亚洲以外的买主涌现和页岩油生产公司锁定产量，吸引了远期期货交易。
2. 有分析师预测年底油价将上涨至每桶70美元附近。
石化方面，中石化华东PE定价稳定，中油华东PE低压中空个别涨100元/吨，上海金菲PE价格稳定，扬子巴斯夫PE价格稳定。终端适量补仓，市场交投气氛有所好转，成交尚可。中石化华南高压上调200元/吨，中油华南PE低压拉丝挂牌上调100元/吨，高压线性挂牌稳定，指导价格上调，期货震荡上行，日内市场价格变动不大。期货近期强势上行，日内市场价格高报为主，终端方面买入继续维持刚需，日内线性主流价格9250-9750元/吨。PE供需矛盾短期难缓解，下游农膜需求逐渐减弱，石化库存处于相对高位，但4月份下方空间受限，后期进口量有望下降，且原油、煤炭上涨背景下，成本支撑中性偏强，后期区间震荡概率较大；
PP:丙烯单体下跌，期货高开震荡，美金市场交投依旧平淡，外商挺价意向明显，市场报价维稳居多，贸易商货源不多，实盘商谈为主，下游询盘不足，实盘成交有限，内外价差倒挂严重，美金成交阻力较大。拉丝主流参考价1050-1070美元/吨，注塑主流参考价1050-1070美元/吨，共聚主流参考价1130-1170美元/吨。预计近期美金市场偏弱震荡为主。部分石化企业配合调涨出厂价，挺价支撑市场。但库存高位，下游厂家谨慎观望，交投僵持，预计市场观望窄幅整理。预计拉丝徘徊8050-8500元/吨，共聚徘徊8350-8750元/吨。
操作建议：
LLDPE：短期偏强，9000-9600波段操作为主。
PP：短多思路为主，上行高度有待观察。
个股期权
4月6日上证50ETF现货报收于2.384,上涨0.08%，上证50ETF期权总成交面额122.294亿元，期现成交比为0.29，权利金成交金额2.035亿元；合约总成交515831张,较上一交易日减少22.41%，总持仓1569938张，较上一交易日增加0.99%。认沽认购交易量比为0.78（上一交易日0.74）。认沽认购持仓量比为0.77（上一交易日0.75）。中国波指（iVX）昨日开盘后一路下降，收盘为10.09，较前日上升0.02。
操作建议
50ETF期权：
2017.4.7期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.234 |
10.825 |
-0.29 |
偏低 |
牛市看涨期权价差5月2.25/2.35 |
2017.4.7期权波动率策略 |
iVX系数 |
iVX分析 |
iVX相对HV系数 |
iVX相对HV分析 |
波动率策略 |
-0.63 |
极低 |
0.28 |
适中 |
无 |
|
|
|
|
|
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|
豆粕期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
1707 |
5866 |
10028 |
1708 |
606 |
3006 |
1709 |
16200 |
26192 |
1711 |
356 |
1528 |
1712 |
454 |
2194 |
1801 |
5182 |
10078 |
1803 |
162 |
1988 |
合计 |
28826（-2134） |
55014（9418） |
隐含波动率 |
1707 |
1708 |
1709 |
1711 |
1712 |
1801 |
1803 |
4.5 |
14.78 |
15.92 |
16.43 |
17.35 |
14.44 |
17.82 |
17.59 |
4.6 |
12.67 |
15.18 |
15.10 |
16.68 |
16.15 |
16.19 |
17.00 |
1709历史波动率 |
30日 |
60日 |
90日 |
120日 |
4.5 |
12.60 |
14.30 |
15.70 |
17.10 |
4.6 |
12.10 |
14.19 |
15.52 |
17.13 |
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